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  1. 1.大多數投機者都認為自己很有勝算,認為自己的時機抓得好,或者技術比一般人好。. 但是這都是主觀判斷,沒有有力的證據或者推論支持。. 2. 投資者的安全邊際來自於簡單明確的數學計算 ,雖然不能保證這方法未來能持續有利,但也沒有理由悲觀。. 3.真正 ...

  2. 2017年12月14日 · 每股價值. 第一步驟:預測未來十年的自由現金流的成長率,並且算出數字. 步驟二:將所有的自由現金流折現. 步驟三:計算『第十一年後的永續價值』,並且折算為現值. 步驟四:計算股東權益總額. 步驟五:算出每股價值. 結語:思考,計算加上安全邊際 ...

    • 什麼是安全邊際?
    • 因此,安全邊際的定義就是:股價相對於內在價值的『有利差距』。
    • 原因通常來自三種低估要素:市場波動/事件導向/人類誤判
    • 股價、內在價值和經營者的關係

    股價和公司的內在價值有三種不同的狀態:高估、合理和低估。 如果一間公司的內在價值是100元,現在股價150元,因為偏離內在價值,如果投資人在此買入,就會產生追高風險。 如果股價維持100元上下,偏離度不高,表示處在合理階段。 如果股價跌到70元,和內在價值比打了7 折,那對想買入的投資者而言就是一個有利的差距,換言之,就有安全邊際。

    由於金融市場具有「回歸均值」的特性,所以當市場發現這間公司值100元的時候,會開始買入股票,股價就從70元上漲回100元。 投資人如果在70元買入值100元的股票,不但划算,同時也具備獲利和緩衝的空間。 所以安全邊際是價值投資者設定的風險控制機制,這個機制在買入的時候就已經完成。 計算安全邊際不需要太精確,只要公司值100元,你在70或者75買進都有安全邊際。 巴菲特通常用一個比喻:

    1.市場波動:

    當股市有漲有跌的時候(通常是跌的時候影響比較大),投資人情緒會受不確定性和大眾煽動這倆個要素影響,導致對投資標的判斷錯誤,因此股價被低估。

    2.事件與期望導向:

    有些好公司遇到倒霉事,就會使投資人遺棄他。 另一種是市場期望公司每年每季每年都成長,一旦成長趨緩或者不如預期的時候,大部份的人對它的期望降低,股價就因此下跌,所以股價就有可能低於內在價值。

    3.人類誤判:

    即使沒有兩項低估要素,某些公司也可能會被低估。 通常原因是有些公司經營者相對低調,因此大眾不太重視它,或者投資人不具備判斷內在價值的技術,又或者判斷內在價值的必要資訊難以搜集,這些都是被低估的原因。 在人性上,大眾喜歡貶低他人,提高自我(異稟效應),這種『人類誤判』的效應也會產生安全邊際。。

    一般而言:股價的價格由市場交易的成交共識所決定,公司的內在價值由經營者的成果決定。 公司管理階層如果維持穩定的經營和充分的股東溝通政策,就能吸引長期的股東,使股價經常維持在合理價,同時投資人的週轉率會很低,股票的成交量也會很低。 公司派如果希望股價暴起暴落,那就會吸引躁鬱的股東,也代表公司希望股東經常買賣股票,那麼投資人的摩擦成本就會很高。 這時候即使股票成交量高….那也沒什麼好高興的,因為通常是利多消息發布,要買入股票的時候成交量高。 等到股價下跌,利空滿天的時候,通常成交量會很低,公司派早已賣股,而高檔買入的投資人往往無法脫身。 希望本篇文章能讓您更了解『安全邊際』的定義和股價與內在價值的關係。 複習一下前篇:進入價值投資的第一堂課:什麼是內在價值(intrinsic value)? —...

  3. 為了降低本金損失的風險,身為價值投資人,在買進股票時要考慮到 「安全邊際」(Margin of Safety)。. 意思是說,假設我們認為A公司股票的內在價值是100元,但我們不是在100元就買進它,而是 耐心等股價跌到7折價、以70元買入,這中間的30元差距就是安全邊際 ...

  4. 高股息殖利率真的不可取: 台灣滿流行「定存股」的概念 -- 挑選股息殖利率高的股票作為投資標的。. 然而從這次的研究當中,可以發現股息殖利率和 Tobin's Q 之間沒有什麼顯著的相關性; 如果忽略顯著性的問題,股息殖利率甚至與 Tobin's Q 成反比關係:股息殖利 ...

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