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大多數的人其實過得不算差，至少沒有糟到不得不多做點什麼，這才是對理財無感、不重視的原因。 也許有些人會覺得，就算做再多也無法階級翻轉啊！
投資指數不保證穩賺不賠，例如誰也不知道會不會遇到戰爭，可能打起仗來什麼都化為烏有了。 而當你想打敗指數，你所承擔的最大風險，就是你已經偏離指數了。
- 殖利率曲線控制（Ycc）的學術理論與歷史
- 實際上，央行如何操作 Ycc？
- 若 Fed 實施 Ycc，對市場會有何影響？
照慣例一樣先從經濟學的理論開始吧！在探討 YCC 理論的學術文章裡面，寫得最好的是日本央行副總裁雨宮正佳在 2017 年日本央行內部會議裡面的這一篇 ”History and Theories of Yield Curve Control”，本文也是參照這一篇，再加上其他的文獻來說明。 首先，我們講了那麼多，但到底 Yield Curve Control 是什麼？所謂的 Yield Curve 指的是債券的殖利率曲線，而經濟學家提到的 Yield Curve Control 顧名思義就是控制債券的殖利率，尤其是控制長期債券的殖利率。 為什麼央行可以透過控制長期債券殖利率來救經濟呢？原因很簡單，如果長期債券的殖利率降低，就有更多的現金在市場上面流動，而政府能夠因此確保資金在企業之間流動，進而帶...
那麼現實上 YCC 如何運作呢？目前積極討論的是日本央行以及 FED，我會先介紹日本央行的操作以及成果，接著來介紹 2010 年從 FED 內部研討會的內容，來講述 FED 可能採取的措施，以及 YCC 可能帶來的影響。 日本央行的 YCC 經驗 首先是日本央行在 2016 年的 QQE + YCC，正如我前面提到的，這是 repo、資產購買計劃以及前瞻性指引的結合。 在日本央行的操作上，YCC 有兩個具體的方向： 1. 透過 QQE（量化以及質化寬鬆）來達到殖利率曲線控制的目的。 2. 承諾以觀察到的 CPI 來做出超越 2% 通膨的承諾（詳情請見日本央行行長黑田東彥在 2016 年於 Brookings Institution 做出的報告：Quantitative and Qualita...
我想最顯而易見的是「美元會瞬間貶值」，甚至會比 QE 的時候貶值得還要更嚴重，原因在於 YCC 在本質上面會是個比起 QE 還需要更多現金來實施的貨幣政策，而在美國 10 年期公債這種相對低風險資產受到政府操作的情況下，投資人自然而然會事先把資金轉成他國貨幣，投資到其他國家的資產，然而這只是短暫的情形，長期來看影響匯率的因子還有很多。 隨著美元貶值，自然而然許多「美國企業會受益」，同時你也會見證美股有著大量的資金湧入，因為除了把原本位於長期美債的資金轉移到海外資產以外，另一個現象就是資金會移動到股市當中。 長期來看，我們無法確定美股以及美債的相關係數是否會產生巨大的變化，因為在這種操作裡面美債的價格已經被制定了，而美股的價格則可以自由移動，很可能在這段時間內，投資人如果要做資產配置的話，需要...
2019年5月28日 · 從這本書中，你會感慨，即便過去的歷史給了我們這麼大的教訓，直到現在金融詐騙仍充斥在這個社會當中，層出不窮，但是因為業者的包裝、人性的貪婪、政府的冷漠等種種原因，讓悲劇不斷重複發生。
2020年4月6日 · 為什麼會出現這樣的現象呢？ 根據 芝加哥聯邦儲備銀行的研究 ，認為可能的原因是，長期債券的殖利率代表的是債券期限內的未來短期利率預期，如果投資人認為未來市場經濟將會衰退，而衰退會讓聯準會未來進行降息，那麼市場對長期債券的殖利率預期就會開始下降。 於此同時，市場正處於擴張狀態，聯準會正在升息，反而推升了短期債券的殖利率。 一來一往，就導致了殖利率倒掛的現象，而升息是緊縮貨幣政策，也增加了經濟衰退的可能性。 根據統計，過去五十年來，每一次的經濟衰退之前都有殖利率倒掛的情況出現。 2007 年出現殖利率倒掛現象，隨後迎來2008年的金融海嘯與經濟衰退。 12 年後的2019 年 8 月，美國 10 年期與 2 年期公債殖利率再次發生倒掛現象，引發關注。
2019年6月4日 · 《指數革命》的作者Charles Ellis原本是一位主動投資充滿了信心的人，但是後來成為被動投資的擁護者，這本書紀錄了作者自己的心路歷程以及眾多指數投資為什麼更值得投資人採用的證據，很值得一讀，也因為對於主動投資與被動投資的分析與比較相當透徹，難怪能獲得財經經典書籍《漫步華爾街》的作者Burton Malkiel寫推薦序。 指數型的投資工具的確在市場上已經漸漸成為主流，像是ETF這種追蹤指數的工具不但在證券交易所每天的成交量所佔比重越來越大，甚至成為日本央行推動貨幣政策的工具之一。 然而，我必須要說，這當中絕大多數都還是使用指數工具所進行的主動投資，被動投資從來沒有真的普及過。
沒有人知道明天會有什麼消息，大家漸漸承認報酬率的隨機性，這樣的認知多少使得投資者不再那麼依賴擇股和擇時，所以一定得了解隨機漫步假說。 第二：效率市場假說 尤金法馬（Eugene Fama）教授在1965年發表的論文中對一項假說提出了質疑。
