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2018年11月16日 · 《財訊》雙週刊報導指出，從財報分析中抽取出三個最為關鍵的數字密碼，毛利率、營益率及淨利率 的每季變化，及公司的淨現金流、現金股息配發能力；只要這三個數字夠「好」，再加上近來股價大幅下修，讓股價變得更「公道」，這所謂「三好一 ...
- 獲利成長率要高於營收成長率
- 營業費用與獲利結構要平衡
- 損益平衡點必須控制在低點
- 良好的獲利能力與內部籌資能力
成長與創新是永恆不變的價值，但是張忠謀認為：「所謂成長，不是一般單純營收的成長，而是附加價值的成長，是追求利潤的成長。」畢竟創新的目的是要讓公司賺錢，如果創新無法為公司賺錢，還不如不要創新。 反映在財務數字上，張忠謀認為附加價值的成長，必須是獲利成長率高於營收成長率。經營企業不可能每一年都成長 20% 到 30%，一般情形下只要成長 5% 到 10% 就很了不起了。但其中關鍵在於，假設營收成長了 5%，獲利成長一定要超過 5%，如果獲利成長沒有達到 5%，就表示營收成長可能是因為產品被迫降價而損及毛利，也可能是被成本及費用的增長吃掉了，這樣的成長對公司反而是不健康的，不可不慎。 要做到獲利成長率高於營收成長率，企業必須掌握市場定價權，同時也要有相當強的成本控制能力，才會有穩定的毛利率。要做好...
張忠謀認為：「要做到獲利成長率高於營收成長率，除了要控制好毛利率之外，還要控制好營業費用。」營業費用主要包括三個子科目，「推銷」、「管理」及「研發」費用，隨著產業不同，這三個科目的配比亦不同。 推銷費用是把產品賣出去所花費的支出，通常占營收的一定比例，而這個比例隨著業別而不同。B2C 產業（例如統一超）因為要服務眾多消費者，推銷費用占營收的比例較高，B2B 產業因為只需照顧好相對數量較少的企業客戶，其推銷費用占營收的比例較低。但不管是 B2C 還是 B2B 產業，推銷費用雖然會隨營收增加而增加，但其增加率不應超過營收增加率。如果超過了，就表示產品的產品力不足，必須要以大打廣告、增聘業務人員等方式強力推銷才賣得掉。 數年前，中國大陸有間公司叫長城汽車，原本生產小貨車，後來又做了休旅車。新款休旅...
張忠謀表示，降低企業的損益平衡點非常重要，尤其在景氣不好的時候，最好將損益平衡點控制在低點。但是什麼是損益平衡點呢？學理上，企業費用可分為「固定費用」與「變動費用」。「固定費用」是指企業即使不營運也會發生的費用，例如基本水電費、設備折舊等等，這些成本在企業營運的一定範圍內是不變的，例如台積電的設備按五年攤提折舊費用，每台設備的折舊費用每年都是固定的，不會因為當年度多生產或少生產而改變；「變動費用」則是指隨著銷售量或生產量增加而增加的費用，例如生產晶片時必須買晶圓，生產的晶片愈多，晶圓的支出就愈大。 不過，為什麼是稱為學理上呢？因為實務上，很多費用難以歸類！例如教科書上將「人員薪資」定義為「變動費用」，但在實務上，員工不是招之即來、揮之即去的，何況還有法律保障員工就業的基本權益。 我們回過頭來...
良好的獲利能力，對一般投資人而言，往往指的是每股獲利能力（EPS），但對於企業營運來說，張忠謀認為總資產報酬率（ROA）、資本回報率（ROIC）、股東權益報酬率（ROE），這三項指標也很重要，企業可以根據產業與自身狀況，至少做好其中一項。為讓讀者了解，本書僅探討股東權益報酬率（ROE）。 以台積電為例，台積電 2018 年平均股東權益為 1.6 兆元，其中有超過 1 兆 2 千億元的保留盈餘及資本公積尚未分配給股東。所以說，實際上台積電是以股東的 1.6 兆元在做生意，而不是以 2,593 億元的股本在做生意。 依照台積電 2018 年損益表中所揭露的數字，其 EPS 為 13.54 元，但如果我們以平均股東權益來計算台積電的 ROE／元的話，台積電 2018 年的 ROE 就只有 2.2 ...
2019年10月23日 · 近期台積電股價大漲，市值突破 7.5 兆大關；去年台積電營收是新台幣 3511 億，但台灣人只享受到 22% 的利益，剩下的 78% 全被外資賺走了。此外，原本行政院有 48% 的台積電持股，現在只剩下 6%。
2019年5月8日 · 我不知道如何改變，但我不認為目前的這些利率水平會一直持續下去，」巴菲特說。 儘管聯邦基金利率三年來計調升九次，但仍處於 2.25% 至 2.5% 的低水平，且 Fed 已暗示今年將停止升息。在低利率的情況下，美國股市近來創新高點。
有人說是反映美國升息預期的恐慌，有人說是中國經濟硬著陸，但本版可以用消去法告訴各位一個非常肯定的答案，就是股市大跌的主因絕對不是因為台灣證所稅，也不會是因為台灣沒和大陸簽服貿和貨貿。. 香港和新加坡都沒有證所稅，韓國和新加坡都有全 ...
2024年1月22日 · 鉅亨網. 2024-01-22. 分享本文. 在智慧型手機和人工智慧盛行的時代，科技股主導 2023 年股市走勢並不令人意外，根據 City Index 公布的 2023 年全球十大上市公司排名， 蘋果（AAPL-US）、亞馬遜（AMZN-US）、Meta （MRTA-US）等科技公司就佔據 6 個席次 ，其中台積電也以 5349.8 億美元市值躋身第十。 （編按：1 至 10 排名依序為：蘋果、微軟、沙烏地阿拉伯石油公司、Alphabet、亞馬遜、NVIDIA、特斯拉、波克夏·海瑟威、Meta、台積電。 台積電預計 2024 年營收成長 20~ 25%
2020年9月15日 · 套利型投資是非常誘人的獲利來源，而且它還有分散獲利來源的額外好處，在大盤下跌時保護整體績效。 大盤處於高點時，巴菲特可以藉由這種操作宣洩精力——對精力充沛的投資人來說，在「無事可為」時不做任何事，一點也不容易。 查理．蒙格與巴菲特討論完套利交易計畫後，通常會說：「好吧，至少這樣你就不會無事可做了。 」對巴菲特來說，這種操作代表一年平均 20％的報酬率。
