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2023年6月26日 · 出生地：匈牙利布達佩斯 學歷：倫敦政治經濟學院學士、文學碩士、哲學博士 經歷：索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management）和開放社會研究所主席；美國眾議院外交事務委員會董事會前成員 成就： • 1969年投資索羅斯1,000美元，現值5,142,300美元
2020年10月3日 · 巴菲特指標是什麼？衡量目前股市是過熱或是被低估時，一個著名的指標就是巴菲特指標(Buffett Indicator)，這是股市總市值和國內生產總值(GDP)的比率，這篇文章市場先生介紹：巴菲特指標是什麼？哪3個因素決定股市長期的報酬率、如何評估股市行情是否過熱？如何查詢？
- 修正後的巴菲特指標是什麼？
- 如何計算股市未來的預期年化報酬率？
- 26個經濟大國的巴菲特指標數字
- 26個經濟大國股市未來的預期年化報酬率
- 該如何查詢、解讀這些數據？
在2020年時，GuruFocus網站推出了修正後的巴菲特指標， 其計算公式是把原公式的分母GDP再加上該國的中央銀行總資產， 而為什麼它要加入央行總資產這個要素呢？網站原文的說明翻譯如下： 要了解巴菲特指標的基本邏輯——總市值（TMC）與 GNP 的比率，我們必須先了解經濟周期。 前提是經濟主要是靠消費驅動的，個人必須生產才能消費，而企業從消費中產生營收和利潤， 它的獲利能力最終會反映在股票市場上。 因此反映生產總值的 GDP 是企業利潤和總市值的潛在驅動力。 更深入地探討，我們導入另一個可能也會影響總市值的因素，就是美國聯邦儲備銀行(簡稱美聯儲)的總資產。 就像任何其他財務報表一樣，美聯儲的資產負債表是由資產和負債組成。 美聯儲，也就是美國的中央銀行，會在每週四發布H.4.1 報表，它是...
GuruFocus網站用上述公式來計算各國股市未來的報酬率，其影響的3個要素分別是： 1. 未來的業務增長： 其計算方式是採用各國的GDP成長率來預估未來的業務增長， 前提是假設未來的GDP平均成長率將與過去GDP的成長率相同， 但這可能會高估了高速成長經濟體的增長。 這些GDP數據來自國家統計部門的報告數據或是世界銀行公布的數據。 2. 股息： 其計算方式是用過去五年股息的平均值去預估未來5年的數字，這可能會低估股息收益率， 因為一般而言，股息會隨著經濟成長而增長， 其採用的是相應的iShares國家ETF的股息來估計該國股票市場的當前股息收益。 3. 市場估值的變化： 市場估值中的一個重要假設是，在整個市場週期中， 市值與 GDP 的比率將恢復到之前的平均值，這將持續 7-8 年。 在美...
除了常見的美國市場外， GuruFocus網站整理了26個經濟大國的巴菲特指標數據，並且在網站上每日更新。 從下圖可以看到截至2021/10/8止，各國的數據落差非常大，最高的是香港，高達1263.61%， 最低的則是埃及，只有9.19%， 這是否代表香港股市被嚴重高估而埃及股市被嚴重低估呢？ 除了國家之間的差異，從歷史上來看，各國在比率上的波動也十分劇烈。 比如說在1989年，當時日本經濟蓬勃發展，股市總市值佔GDP比率高達355%， 然而這個比率在2003至2009年間下降至60%，日本經濟似乎陷入了長久的黑暗期。 下圖是目前各國總市值與GDP的比率及其歷史範圍，在網站上數據是每日更新的。
運用前文所提到的計算方式，可以算出各國股市未來預期的年化報酬率， 下圖為16個已開發國家的預期報酬率數據，分別有修正前跟修正後比較， 修正後數據代表將該國央行總資產納入計算元素中。 從圖表可以看到已開發國家中，修正前數據約有一半報酬率是正數，而另一半是負數。 修正後則變化比較大，有12個國家呈現正數，4個國家為負值， 其中變化比較大的國家是瑞士，從原本的-1.2%變成+4.8%。 如果檢視開發中國家，可以看到不管是修正前後的數據，其預期報酬率都是正數， 變化就不如以開發中國家那麼大，其原因是這些開發中國家央行的總資產遠不如已開發國家那麼多， 因此影響的幅度便較小。
要查詢以上相關的數據，都可以在GuruFocus網站上查到， 其好處是數據是每天更新的。在解讀這些數據時需要提醒以下幾點： 1. 過去的數據不代表未來的表現，所以用過去平均GDP的成長率去預估未來可能會產生偏差，對於高成長的新興市場國家來說更是如此。 2. 計算中使用的指數多數狀況下涵蓋了該國市場的70%以上，但是整體市場的狀況跟指數還是可能會有偏差。 3. 我們無法精準的去預期未來的回報，尤其是新興市場，但是這些數據所提供的歷史資料可以讓我們從歷史的角度去了解目前市場所處的位置，這是這些數據更具有價值的地方。 更多投資入門延伸閱讀： 1. 超過100篇新手入門文章分享 2. 推薦超過40本投資好書 3. 美股開戶》推薦券商比較 4. 股票開戶》推薦的開戶券商 5. 基金開戶》零手續費開戶優...
2019年5月6日 · 新興市場債券是什麼？. 新興市場債券 包含了國家發行的 公債 和私人企業發行的 公司債 ，不過由於新興市場安全且規模大的企業數量不多，因此公司債規模也不大，因此資金通常有很大比例是投資在新興市場的公債。. 購買 新興市場債券 的 基金 及 ETF ，最 ...
2023年9月21日 · 頭肩型態 (Head and Shoulders)是技術分析形態學的經典樣式之一，傳統意義上，它代表股價可能出現反轉的型態。. 頭肩型態分為兩種，分別是代表頂部型態的頭肩頂 (當市場從看漲轉向看跌)；以及代表底部型態的頭肩底 (當市場從看跌轉向看漲)。. 在技術分析圖表上 ...
2023年12月23日 · 貨幣期貨(Currency Futures)是連結某一項貨幣的期貨合約，也稱為外匯期貨。英文的FX Futures、Forex Futures、Foreign Exchange Futures等都是相同的意思。 貨幣期貨可讓有需要的機構或投資人，對特定外匯的匯率做避險、套利或是資產配置。 本篇文章市場先生就來介紹貨幣期貨是什麼？包含合約規格怎麼看？有 ...
2023年11月2日 · 步驟一：選擇虛擬貨幣交易所. 比特幣最簡單的買賣方式是使用虛擬貨幣交易所，選擇交易所很簡單，從全球最大那幾間去選就可以了。. 市場先生自己有用過幾家大的，例如目前全球交易量最大的幣安 (Binance)交易所。. 如果想開一個幣安的帳戶，這裡透過 市場 ...
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