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2021年12月15日 · 我常用的選股策略系列之10 ~ 葛林布萊特的神奇公式. 今天介紹的選股策略，是我從書上學來的，是除了本益比，股價淨值比等評價方式之外，另一個股票估值的衡量方法，這個估值標準也被稱為盈餘殖利率，但它的計算公式比較特別. 首先要先算出超額 ...
2024年1月29日 · 葛林布雷有三本著作《你也可以成為股市天才You Can Be a Stock Market Genius》、《打敗大盤的獲利公式The Little Book ThatBeats the Market》，與《不買飆股，年均獲利40%The Big Secret for the Small Investor》；在書中他曾分享之所以能夠創造驚人報酬率的背後，完全歸功 ...
- 價值投資大師：喬爾‧格林布萊特是誰？
- 喬爾‧格林布萊特的投資策略是什麼？
- 喬爾‧格林布萊特的投資歷程
- 喬爾‧格林布萊特創建的「價值投資者俱樂部」
- 喬爾‧格林布萊特的「4步驟股市神奇選股公式」
- 為什麼神奇選股公式會失靈？
- 市場先生一些實測經驗分享
- 喬爾‧格林布萊特參考書籍
- 省思：喬爾‧格林布萊特帶給我們的啟發
喬爾‧格林布萊特(Joel GreenBlatt)小檔案 1. 出生：1957年 2. 出生地：美國紐約 3. 學歷：賓州大學華頓商學院MBA學位 4. 職業：避險基金經理人、教授、作家 5. 職稱：戈坦資本(Gotham Capital)創始人及合夥經理人、哥倫比亞大學商學院客座教授、艾利安科技系統公司董事長、紐約証券拍賣公司共同創辦人、價值投資俱樂部網站共同創辦人 6. 著作：《超越大盤的獲利公式》(The Little Book That Beats the Market)、《你也可以成為股市天才》(You Can Be a Stock Market Genius)、《不買飆股，年均獲利40%》(The Big Secret for the Small Investor) 7. 投資哲...
深受價值投資影響，擅長用程式選股，找出最便宜的來買進、最貴的來放空。(典型的long-short策略) 選股從早期的集中投資到後期的分散投資 大家對於格林布萊特最好奇的點就是，在他早期投資的10年當中，平均年化報酬率高達50%是怎麼做到的？ 在一次的採訪中他曾提到三個關鍵因素： 1. 保持小規模：因為好的投資項目是有限的，過大的規模會將投資收益分散掉，所以他的基金在運作五年後，由於規模增長的太快，他把50%的錢返還給投資者。 2. 集中於好的投資：當時在他的投資組合中，大約6-8個投資就佔了他投資組合的80%以上，因為在市場中，風險及收益不匹配的機會是相當稀少的，所以常常是看了上千個投資機會中，只能發現6-8個這樣的機會，這些投資機會是在有限的風險下，可以獲得更高的報酬。格林布萊特不希望他的...
投資歷程 1. 1985年：成立戈坦資本(Gotham Capital)。 2. 1986年：投資的公司併購融資失敗，損失了大量的錢，讓格林布萊特學會保守。當年度本來他的投資收益高達80%，這次併購失敗的損失讓他當年度僅獲得30%的收益。 3. 1987年：股災前發現市場不對勁，出清大量持股，躲過股災，當年度仍獲得30%的收益。 4. 1995年：前10年平均年化報酬率高達50%，但是在1995/01將全部的錢返還投資人。 5. 2008年：成立戈坦資產管理公司(Gotham Asset Management, LLC)。 6. 2010年：戈坦資產管理公司募集四檔傳統共同基金，金額共3.6億美元。 7. 2015年：戈坦資產管理公司管理的資產規模達到高峰，第一季金額達131億美元，但其後投...
格林布萊特一件為人所津津樂道的事就是創立了一個「價值投資者俱樂部」的網站， 這個想法源自於他曾經感到很孤獨，覺得自己是華爾街唯一看到某些機會的人，但後來他在雅虎的股票討論區看到了跟他有共同想法的人，覺得如果有個地方可以讓彼此交流，那該有多好…於是在1999年，那個網路還不是很普及的年代，他創立了「價值投資者俱樂部」的網站。 這個網站採取會員制，審核十分嚴格，據說錄取率只有2-3%左右，目前有500多名活躍會員， 這些會員在行業中多是極具聲望的人物，他們在網站上發表了超過7,000條投資建議並且擁有超過90,000條的互動留言， 該網站有設立一個「金點子」獎勵機制，每兩個月會給予提出最佳投資建議的會員5,000美金的獎勵。 另一個出乎意料的結果是，從網站中格林布萊特發現了一些有潛力的基金經理人...
2005年，格林布萊特出版了一本只有150頁的小書，名為《超越大盤的獲利公式》(The Little Book That Beats the Market)。 在書中他把自己的投資方法濃縮成一個神奇的選股公式(也被稱為神奇公式)， 這個選股公式的核心概念在於低價買入好公司的股票，並且持有一段時間，神奇選股公式的操作方式如下： 4步驟股市神奇選股公式 1. 步驟1：找出市值1億美元以上的公司，並排除金融及公用事業板塊的公司(因為他們的會計方法不同) 2. 步驟2：用盈餘報酬率(EBIT/EV)及資本報酬率(ROA)分別排名，再相加找出總和最低的標的 1. 步驟3：每個月從總和最低的前20-30家公司股票中，全買下來，並且持有1年 (如果是散戶的做法，就是只買2-3檔，但會出現統計偏差) 2. ...
神奇選股公式在過去雖然受到許多人的追捧跟模仿，但這幾年來似乎無法再有超越達大盤的表現，因此市場上也出現了一些關於它為何失靈的看法。 1. 過去10幾年來， ETF變成投資主流，使得因市場無效率產生的套利空間變小。 2. 在2008金融海嘯之後，神奇選股公式的績效跟金融海嘯前相比也落差很大，主要是這個危機及後續央行所採取的行動對市場帶來了根本性的改變，並且降低了某些以價值投資為導向的策略之效力。 3. 在2005年出版了關於神奇選股公式這本書後，如果愈來愈多人依這個方式選股，代表可以套利的空間也會變小。 4. 如果神奇選股公式仍是有效的，但是績效跑輸大盤，是否代表大盤已經超漲了呢？
回測經驗 – 台股略勝大盤 我自己以前也有對神奇公式做過一些台股的回測，測2012-2017在台股的績效如下，長期表現仍是略勝大盤的， 一些基本的設定一樣，例如排除金融股，EV/EBIT排序、ROA排序，這些分數去加權，其他還有排除如F股、KY股，另外自己也有再加一些指標， 整體策略是以神奇公式為基底，略有一些微調修改，所以並不算是正版的神奇公式。 (因為這是幾年前做的回測，資料期間不長，等以後有空做新的回測再補資料上來吧) 美股我沒測過，聽有測過的朋友分享，在美股的確難勝過大盤，即使做一些調整，也很難贏指數很多(在美股長期平均贏指數2%~3%就是非常不錯的策略了)。 很可能這類策略，在不效率的市場仍有一些超額報酬吧。 實單操作經驗 – 略勝大盤 市場先生和我的量化投資團隊友人，在2020年...
台灣有翻譯幾本書，可以參考： 《你也可以成為股市天才》 You Can Be a Stock Market Genius 《不買飆股，年均獲利40％》(這本暫時絕版) The Big Secret for the Small Investor:A New Route to Long-Term Investment Success 《超越大盤的獲利公式》The Little Book That Still Beats the Market
格林布萊特算是程式交易與量化交易的先驅， 畢竟1980~2000年間，仍是電腦尚未普及、電腦功能也尚未強大的年代， 但也是各種程式與量化投資興起的時代， 這種投資方法與傳統不同在於，可以用更明確的條件，去評估更廣泛的標的，找出其中的訂價偏誤，而不是只關注在自己熟悉的幾檔股票上。 雖然後來被認為方法已經逐漸失效， 但格林布萊特所發明的神奇選股公式，在過去很長一段時間能有打敗大盤的績效，主要原因有兩個， 第一是市場存在無效率，也就是有許多被高估或低估的公司存在而產生可套利的空間，但隨著資訊發達，以及使用類似策略的人越來越多，現在這樣的套利空間愈來愈小了，所以選股公式也較難發揮它的作用。 第二是管理小規模的資產會比管理大規模的資產容易，因為好的投資標的是有限的，過多的資金會迫使基金去投資更次等的標...
其他人也問了
葛林布雷公式是什麼?
投資大師喬伊.葛林布雷是誰?
格林布萊特的資產規模如何?
葛林布雷如何創立「神奇公式」?
2023年8月3日 · 葛林布雷提出的選股法，核心觀念是低價買進優秀公司的股票，並持有一段時間，而神奇公式的兩個指標 資本報酬率和盈餘殖利率，就是用來衡量「物美」和「價廉」。
2018年3月28日 · 喬伊．葛林布雷（Joel Greenblatt）的投資名言：「價值投資就是簡單地找出值得持有的股票，並以較低的價格買入」。 熟悉本欄的讀者，相信對葛林布雷不會陌生，他就是《打敗大市的獲利公式》（ The Little Book that Beats the Market ）一書的作者。 早在2015年，筆者透過本欄向讀者介紹了喬伊．葛林布雷的「神奇公式（Magic...
這是我們從葛林布雷在《超越大盤的獲利公式：葛林布萊特的神奇法則》中所提及兩個要點中的第一個： “當你買進一間企業的股票時，付出便宜的價格是件好事。 要做到這一點，其中一種方式是買進一間賺的錢比你付出的價格還要多的企業。 換句話說，公司的盈餘殖利率 (Earnings Yield) 如果較高，會是比較好的選擇。 在哪裡可以找到葛林布雷所說的盈餘殖利率呢？
撿股讚 - 台股分析 - 葛林布雷選股法. 撿股描述： 五年的ROE與資本報酬率選股. 撿股條件： 股價介於0 ~ 1200 現金殖利率 (%)介於3 ~ 50 以5年平均現金股利換算殖利率 (%)介於0 ~ 120 5年平均ROE (%)介於9 ~ 300 5年平均配息率 (%)介於0 ~ 300 9年配息次數介於5 ~ 10 (年-1)配息 ...
