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2015年10月1日 · 原因如下： 市場是「有效率」的，價格反應了所有流通資訊，因此能準確地估計內在價值 —— 效率市場理論假定人是理性和客觀的。 但是因為感性經常代替理性左右人們行為，因此市場所反應的不一定是真相，而是投資者認為的真相。 因此價格可以任意變動。 有時它們是合理，有時卻太高或太低。 認為市場是理性的，並且相信其所傳遞的資訊，可說大錯特錯。 人們都不願意承擔風險，高風險的交易不被青睞，因此市場會給適當的風險溢酬作為補償 —— 事實上投資人願意承擔風險的程度在過高和過低之間擺動。 當願意承擔的風險過高時，持有懷疑看法和保守的投資人幾乎沒有，盡職調查做得不夠，高風險交易很容易達成，承擔風險的補償往往不足。 投資人絕對不能依賴市場會自己保持應有的規範。
- 什麼是安全邊際？
- 因此，安全邊際的定義就是：股價相對於內在價值的『有利差距』。
- 原因通常來自三種低估要素：市場波動/事件導向/人類誤判
- 股價、內在價值和經營者的關係
股價和公司的內在價值有三種不同的狀態：高估、合理和低估。 如果一間公司的內在價值是100元，現在股價150元，因為偏離內在價值，如果投資人在此買入，就會產生追高風險。 如果股價維持100元上下，偏離度不高，表示處在合理階段。 如果股價跌到70元，和內在價值比打了7 折，那對想買入的投資者而言就是一個有利的差距，換言之，就有安全邊際。
由於金融市場具有「回歸均值」的特性，所以當市場發現這間公司值100元的時候，會開始買入股票，股價就從70元上漲回100元。 投資人如果在70元買入值100元的股票，不但划算，同時也具備獲利和緩衝的空間。 所以安全邊際是價值投資者設定的風險控制機制，這個機制在買入的時候就已經完成。 計算安全邊際不需要太精確，只要公司值100元，你在70或者75買進都有安全邊際。 巴菲特通常用一個比喻：
1.市場波動：
當股市有漲有跌的時候（通常是跌的時候影響比較大），投資人情緒會受不確定性和大眾煽動這倆個要素影響，導致對投資標的判斷錯誤，因此股價被低估。
2.事件與期望導向：
有些好公司遇到倒霉事，就會使投資人遺棄他。 另一種是市場期望公司每年每季每年都成長，一旦成長趨緩或者不如預期的時候，大部份的人對它的期望降低，股價就因此下跌，所以股價就有可能低於內在價值。
3.人類誤判：
即使沒有兩項低估要素，某些公司也可能會被低估。 通常原因是有些公司經營者相對低調，因此大眾不太重視它，或者投資人不具備判斷內在價值的技術，又或者判斷內在價值的必要資訊難以搜集，這些都是被低估的原因。 在人性上，大眾喜歡貶低他人，提高自我（異稟效應），這種『人類誤判』的效應也會產生安全邊際。。
一般而言：股價的價格由市場交易的成交共識所決定，公司的內在價值由經營者的成果決定。 公司管理階層如果維持穩定的經營和充分的股東溝通政策，就能吸引長期的股東，使股價經常維持在合理價，同時投資人的週轉率會很低，股票的成交量也會很低。 公司派如果希望股價暴起暴落，那就會吸引躁鬱的股東，也代表公司希望股東經常買賣股票，那麼投資人的摩擦成本就會很高。 這時候即使股票成交量高….那也沒什麼好高興的，因為通常是利多消息發布，要買入股票的時候成交量高。 等到股價下跌，利空滿天的時候，通常成交量會很低，公司派早已賣股，而高檔買入的投資人往往無法脫身。 希望本篇文章能讓您更了解『安全邊際』的定義和股價與內在價值的關係。 複習一下前篇：進入價值投資的第一堂課：什麼是內在價值（intrinsic value）？ —...
2024年2月16日 · 為什麼重要. Meta Platforms 的廣告商在 iOS 版本的 Facebook 和 Instagram 上購買「推廣貼文」，將需支付給 Apple 30% 的服務費。. 這將直接增加廣告商的營運成本，可能導致他們調整廣告策略或預算。.
2016年7月14日 · 對比較積極、想獲得較高報酬率的投資人，檢視追蹤這些數據就是每個月的工作事項。. 如果你希望讓自己的報酬率更上一層，這篇文章能夠幫助你掌握短期的波段操作。. 在營收公告的這段時間，我們會做以下三件事：. 追蹤持股營收表現. 找營收成長股. 找出當 ...
第1種狀況是空頭市場出現的股市大跌，又稱為系統風險。 傳統上，大盤指數從高點往下跌20%就稱為空頭，一般投資人會避開空頭時買進股票，但這卻是價值型投資人進場的絕佳機會。 股市大跌有很多原因，例如景氣循環、泡沫破裂等，不管成因是什麼，都會造成3～6個月以上的跌勢。 以最近15年而言，最嚴重的空頭分別是2000年的網路泡沫化，以及2008年的金融風暴。 例如金融風暴，台灣股市從2007年的高點9,859點，最低跌到2009年的3,955點，跌幅近60%。 在這種全面大跌的狀況下， 公司無論好壞都會因市場恐慌而暫時大跌 ，不懂得分析股票價值的人，當然躲得遠遠的。 不過，對於懂得價值投資的人，這正是一個可以遍地撿便宜的時機。
2014年8月20日 · Posted on 2014-08-20. by 雷浩斯. 『某公司的股價跌破淨值，能買嗎?』 這是投資人最大的疑問題之一，以價值投資的觀點來看，一間公司的淨值要『有價值』才能買，如果淨值『沒有價值』，當然就不能買。 怎樣的淨值才算『有價值』？ 我們要先分析淨值的成分，淨值的成分包含以下： 股本. 資本公積. 保留盈餘. 調整項目. 在這四個項目裡面，要剔除『調整項目』占比例太多的公司，此項目多不見得是好事情。 再來要分析『股本、資本公積、保留盈餘』三者的比重，以『保留盈餘』多者為優，股本占比例高的人為劣。 這三者的分析與定義可以參考張漢傑博士blog的文章『 一眼望穿績優和積憂股 』 接下來我們可以使用 財報狗的免費功能：基本報表資訊>負債和股東權益>股東權益 。 從這邊來分析淨值！
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