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全新(TPE:2455)即時股價與歷史股價走勢圖，提供全新(2455)即時股價、成交量、漲跌幅與總單量等資訊，還有眾多股市達人協助回答你的全新疑問。 股市討論
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- 紅色供應鏈問題
- 財務分析
- 護城河？
- 評價
- 結論
全新（2455）是砷化鎵上游磊晶廠，為台灣第一家本土砷化鎵磊晶製造商，全球排名為前兩大製造商之一。砷化鎵是化合物半導體，可應用於高速電子元件，如無線通訊及光纖通訊，也能應用在光電元件。以磊晶晶片為主，晶片主要用於無線通訊80%（PA、功率放大器）及光通訊17%PA主要的功能是將訊號放大，使用於需要頻寬的電子產品或設備上，例如手機、平板電腦、基地台、WiFi、藍牙、RFID讀取器、衛星通訊等網通產品，其中手機為PA最大應用市場。功率放大器為智慧型手機中的所需器材，隨著通訊技術的更新會需要更多的數量，以2G手機單台需求為2顆，到現今逐漸普及的4G手機需求為5-7顆（ IPhone6單台約7顆），以往雖有較低價的 MMPA COMA 技術讓全新及整體產業在2012-2013年營運受影響，但在整體產業逐漸往高端化前進，市場還是往功率放大器方面前進，也是在近兩年全新營運成長的主因。產業特性（化合物半導體） 1. 客戶有固定的規格，且技術要求高 2. 相關製程技術種類多，不同的製程各有不同的產商使用，其中全新掌握的是佔6成的MOCVD的製程。 3. 寡占市場，具轉換成本，新進入廠商難在短時間產生威脅 自由現金流近8年總和為正，產業不具明顯燒錢特性（圖片來源：財報狗） 長期維持在80%以上（圖片來源：財報狗）
全新去年前5大客戶營收比重為穩懋（3105）約28%、Skyworks約19%、Qorvo占14%、Avago占11%、宏捷科(8086)約9%。其他主要客戶包括華星光、F-環宇、光環等光通訊客戶佔15%。手機市場轉進4G後，對於前端元件PA、Switch的高階規格要求高，全球三大PA供應商分別為Skyworks、RFMD(RFMD與TriQuint合併後新公司名為Qorvo)及村田Murata，其中Skyworks 是市場大哥擁有過半市佔率，因嚴重供不應求，使得Skyworks合作夥伴宏捷科(8086)受惠，而蘋果秉著一貫地分散策略，iPhone 6 的PA分別由Avago、Skyworks...其中Skyworks市佔率最高（60%），也是蘋果供應商一環，讓全新能間接獲得蘋果訂單，並兼作三星手機Galaxy S6的業務，和Avago在多處競爭以整體產業來看，無論是無線通訊還是下游的光通訊，都是由經過併購後市佔超過5成的IQE為最大宗，但因為對於單一廠商過度依賴的考量，各大廠會透過轉單給全新來維持議價能力，讓全新仍維持了20%市佔率左右的而維持第二。以製程來說，較為容易的MOCVD的製程現今各大廠都將訂單外包而部分保留較困難的MBE製程（英特磊），以此技術見長的全新有其優勢，另外產業結盟上，穩懋與Avago，宏捷科與Skyworks等都是全新客戶，國內競爭者巨鎵由日商Hitachi Cable技轉，台灣高平母公司則已被IQE收購 。以MOCVD為製程的業務現今IDM大廠幾乎將99%訂單轉出。而在光通訊晶片中，做的也是較前端產品，也是接各廠訂單，並不直接進入廝殺，且該產品毛利高，隨著產業成長對其有益。大廠分工訂單的分散策略，全新成長能力受限與聯亞在少數產品有競爭關係，而聯亞的競爭力較強，而光通訊磊晶訂單增加來自於整體產業產能不足，長期來看是否能站穩地位還需觀察三安光電-中國半導體產業崛起 1. 晶片供應商，全球前三大，已逐漸擺脫台廠能自立，近來宣布要跨入砷化鎵產業（中國唯一），背後由中國扶持 1. 訂單多集中於中國自身廠商，短期對美國大廠客戶應不致造成搶單威脅，此外根據2015年中穩懋董事長說法，技術要求高且須符合大廠需求，3-5年間台廠仍有領先優勢，且整體產業規模偏小，應不致於全力進攻，但仍需密切觀察三安光電的動向。
（圖片來源：財報狗） 產品毛利率在產品結構調整後有改善現象，在業界中屬前段班，淨利率則拉升至20%以上，近一季則是受惠於匯兌而有所上升，屬不定的業外收益僅供參考 （圖片來源：財報狗） 2014年後主要靠著拉升淨利率及部分資產週轉拉升ROE，負債方面全新一直舉債較為保守長期金融負債低近乎是0，而在產品調整上對淨利上升是有助益的（例如毛利率較高的光通訊晶片及基地台等）。
產品 磊晶晶片並無品牌可言，便宜好用就是優勢，且隨著產量擴展晶片單價會下降（2013-2014年報顯示單價有小幅下降），新晶片才能維持價格，但已著手開發5 G等新晶片以因應新的通訊模式 轉換成本 前面提及該產業有技術門檻，各廠也有自己的規格，具轉換成本，新廠商想進入該產業並不容易。
（圖片來源：財報狗） 前面提及，在庫存調整上，第四季淡季無疑業績成長不佳，短期營收成長率逐漸落後長期營收成長率，但在未來整體產業成長下，進入旺季成長力可望再度爆發 （圖片來源：財報狗） 平均歷史本益比區間約在17-18倍左右，第四季則會下探至歷史下緣，現在仍維持13-14倍本益比（至11/21）
全新營運在產品及客戶結構未做大幅度改變下，具淡旺季的特性，但在整體產業前景看好的狀況下，基期可望提高，做穩定投資可能不是最好的選擇，但可藉由淡季買入，至營運良好的時期再賣出為策略今年在第四季成長衰退，單季 eps估個0.5-0.6略低於去年同期，今年全年約2.5元全新 (2455)股票討論區. 閒聊》 咖啡鷹. 小單位金幣 VS 金豆. 1364 30 最新回應：利金顫. 閒聊》 黃金萬萬兩. 普丁宣言梅克爾警示要謹慎看待. 598 16 最新回應：黃金萬萬兩. 閒聊》 saysayrich. 2021聖誕節全台必拍14個景點！ 新北耶. 468 0. 閒聊》 大田環球. 張勇回應阿裏被處罰，反壟斷到底有什麼好處. 659 1 最新回應： 股市》 股票達人. 明天將起漲 我發誓! 5050 23 最新回應：股票達人. 股市》 股票達人. 太景流感新藥年前送件IND 送分題機會只有一次. 1335 1 最新回應：股票達人. 股市》 CandF. 蘋果 2019發佈會 Apple Arcade /Apple TV+ 重點整理 (詳細股票分析) 957 0
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2015年11月26日 · 受冷落的PA概念股,2455全新 - 8086不用說了,很多朋友在這檔都賺錢了,穩懋這陣子更是法人外資的最愛,股價直升..好消息不斷唯獨2455全新,沒有人注意了,這時候應該是好買點了....所以全轉進了..(投資理財綜合 第1頁)
