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2024年3月11日 · 經濟. 美國升息週期何時結束？ 利率長期維持高水準時該如何投資布局？ Photo Credit: Shutterstock / 達志影像. 台灣金融研訓院—《台灣銀行家》 有鑑於全球金融變化迅速，從業人員對於新知與情勢掌握的需求日益增加。 但過去台灣卻缺乏如英國的《The Banker》或美國的《American Banker》等銀行金融專業刊物，台灣金融研訓院有感於此國際趨勢，創辦《台灣銀行家》雜誌，2009年9月30日以雙月刊形式創刊，2010年1月起改為月刊發行。 《台灣銀行家》雜誌所涵蓋議題報導領域，除了銀行業、證券、保險與金控，亦對國內外政經社會議題、產業趨勢、金融教育等多有關注。
2023年4月18日 · 我們認為從最新2～3月就業市場數據來看，除了 月增進一步放緩朝向長期平均外，家庭調查的 上升至1.667億，月增長48萬人，再度創下歷史新高，並帶動勞參率回升至62.6％（前62.5％），顯示在國際解封、移民人口快速移入的挹注下，美國勞動供給明顯 ...
2021年9月28日 · 通膨. 升息. 聯準會9月會議正式給出縮債預告，利率點陣圖透露明後年升息機率提高，美股Q4後行情如何解讀。
- 1981至1990年：聯準會對抗「大通膨」
- 1991至2000年：葛林斯潘時代
- 2001至2010年：網路泡沫、911恐怖攻擊和2008年金融危機
- 2011至2020年：從大衰退和疫情流行中復甦
- 2021年至今：通膨問題回歸
- 延伸閱讀
美國聯邦資金利率從未像1980年代如此之高，其中大部分原因是聯準會想要對抗通貨膨脹問題，通膨率在1980年飆升至有紀錄以來的最高峰14.6%。 結果，聯準會做出一些似乎跟預期相反的的事情，它製造了一場經濟衰退好讓物價下跌。 1980年1月，美國聯邦資金利率為14%。到了1980年12月5日，美國聯準會官員結束電話會議時，他們將利率區間大幅上調2個百分點來到19%至20%，這是有史以來最高點。 然後聯準會開始大幅降息，首先在1982年11月2日降到13%至14%的目標區間，然後在1982年7月20日降到11.5%至12%。經過一些波動之後，從1984年11月迄今，聯邦資金利率都沒有超過10%。 在這10年期間，聯準會官員不是把利率緩慢且逐漸往一個方向調整，而是經常大幅升息，然後大幅降息，之後又...
美國聯準會在大通膨時代經歷了動蕩的幾年後，時任聯準會主席葛林斯潘（Alan Greenspan）面臨一段相對平靜得多的時期，但這並不是說他領導聯準會近18年時間中沒遇到應有的挑戰。 從1990年8月開始的8個月經濟衰退之後，葛林斯潘等美國聯準會官員設法將聯邦資金利率一路調升，直到2000年5月的6.5%利率目標，這是該時期的最高點。聯邦資金利率曾在1992年9月降至3%，是1990年代最低點。 另一個值得注意的事蹟是美國聯準會首次實施「保險」降息，這代表聯準會降息是為了給經濟帶來額外提振，而不是為了因應衰退。1995年、1996年和1998年就是這種情況，當時金融體系面臨俄羅斯債務違約、大型對沖基金倒閉等一連串不利因素。
2000年代是美國聯準會迄今為止最具有節奏的時期，當時聯準會遵循緊縮和放寬利率的明確週期。 2000年代初期，科技類股的股市泡沫破滅後，引發了一場經濟衰退，又因911恐怖攻擊而加劇惡化，當時聯準會降息多達13次，利率來到1%的低點，對於那些記得1980年代利率的人們來說，這個利率區間可能難以想像。 隨後，美國聯準會在2004年至2006年期間成功升息17次，所有這些升息都是漸進式、每次幅度1碼，逐步調到5.25%。 直到2008年金融危機爆發和隨之而來的大衰退，經濟狀況這才猛然踩下剎車。美國聯準會隨後做了不可思議的事情，即是一次降息100個基點至趨近於零的利率區間這在當時是聯準會史上最積極的經濟救援行動之一。
美國聯準會無法擺脫2010年代的零利率，就像它無法擺脫毀滅性的經濟衰退一樣。 2008年至2015年，聯準會官員將聯邦資金利率維持在趨近於零的最低目標區間，之後他們每次只升息1碼，2016年升息1次，2017年升息3次，2018年升息4次，而達到2.25%至2.5%的目標區間。 面對不溫不火的通貨膨脹和放緩的經濟成長，美國聯準會還在2019年決定降息3次，以帶給經濟新的提振，類似葛林斯潘在1990年代的「保險」降息。 但COVID-19（嚴重特殊傳染性肺炎、新冠肺炎、武漢肺炎）疫情大流行到來，開啟了另一段趨近零利率的時代。隨著經濟減速，2020年3月聯準會在13天內的兩次緊急會議，大幅降息至趨近於零的目標區間。
美國聯準會在今（2022）年3月升息1碼，為2018年以來首次升息。聯邦資金利率於2020年至2022年長達2年時間維持在趨近於零的區間，讓美國經濟有時間從COVID-19疫情大流行的衝擊中恢復過來。 聯準會又在今年5月的會議升息2碼，這是2000年以來最大升息幅度。 美國喬治梅森大學貨幣政策學者薩姆納（Scott Sumner）表示，就像聯準會官員在1990年代擔心通膨問題一樣，聯準會可能在2020年代初期擔心通膨率過低。 薩姆納提到，從許多標準來看，完全不同的美國聯準會正在掌舵，這代表聯準會官員不希望透過類似1980年代的激進、波動性大幅升息來抑制通膨問題。
- 市場如何看待此次升息以及後續緊縮步調？「聯準會決策沒有帶來額外衝擊，可以說完全符合市場預期」，台經院六所所長吳孟道表示，前一波國際股市下跌，除了憂心俄烏戰爭，也因為美國聯準會主席鮑爾先前釋出的訊號比較鷹派，市場甚至猜測聯準會將一口氣升息2碼；如今結果出爐，僅升息1碼，後續緊縮步調也是循序漸進，態度看來轉為「溫和鷹派」。
- 美國聯準會對於通膨的看法為何？美國通膨率居高不墜，近期爆發俄烏戰事，國際能源及大宗物資價格應聲飆漲，更讓通膨壓力急速升高；聯準會最新說法也指出，將持續關注通膨上揚壓力帶來的風險。
- 需要擔心停滯性通膨嗎？陳昱嘉分析，美國聯準會有兩個重要使命，一是充分就業，二是控制通膨；現在美國失業率落在3.8%，幾近充分就業，但通膨率較高、超過2%的通膨目標，高物價環境短期也難改變。
- 後續美元走勢為何？觀察歷史經驗，美國聯準會升息理應支持美元指數走強，但也曾出現市場認為美元「利多出盡」，反而回檔修正的情況。不過陳昱嘉綜合近期國際局勢發展，點出兩大有利美元走強因素，一是俄烏戰事延燒，避險情緒帶來支撐，二是美國聯準會已經啟動升息循環，日本、英國、歐盟升息速度相對落後，利差擴大的因素有利資金回流美元。
2022年9月16日 · 9/13（二）美國公布最新8月核心CPI年增6.32％，高於前值的5.91％以及市場預期的6.1％，使得FedWatch全年升息16碼機率躍升最高，美股三大指數重挫、兩年期美債價格亦跌破年內新低。. 為何股債再次齊跌？. M平方如何前瞻即將召開的9月FOMC（聯邦公開市場 ...
2023年6月12日 · 市場多半預測升息循環將落幕，不過，根據最新公布的數據，美國聯準會密切關注的通貨膨脹指標PCE 4月漲幅攀升，一反近期降溫趨勢，使得聯準會6月再度升息的機率增加。
