股利對股東而言是一種投資報酬,公司會從盈餘來決定發放股利多與寡。股利發放可以用來表示公司未來的盈利能力(Bhattacharya,1979)。公司發行額外股利可能會被投資者視為一個積極信號;而減少股利或沒有發放股利的公司可能會因其未來收益而被懷疑。公司宣布增加股利將提高股價,而減少股利支付可能會削弱股價(Al-Yahyaee, Pham, & Walter, 2011)。企業管理者會強調保持股利的連續性,以避免股利發放的變化影響公司價值(Baker, Powell, & Veit, 2002)。 此外,不同的公司甚至不同的行業在投資機會方面可能會有不同的關注點,例如: 較大且盈利能力較強的公司支付股利的傾向較高(Denis & Osobov, 2008)。