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2024年1月28日 · “台湾五大家族”之一的基隆颜家，发迹于台湾北部的基隆，与鹿港辜家、高雄陈家、板桥林家、以及雾峰林家这五大家族，被视为台湾早期少数以企业家身份发迹的地方望族。
2024年3月6日 · 纯贝塔收益型基金，主要指的是指数基金。 不过有一种特殊情况，指数增强基金，就是在确保贝塔收益的同时，努力争取一些阿尔法收益。 对于我们普通投资者，如果只想取得市场的平均回报，只关注贝塔收益，那就尽量选择贝塔系数靠近1的基金，也就是关注指数基金即可。 如果我们把贝塔收益看作是社会大众获得的平均收益，把阿尔法收益看作是超出社会大众平均的收益。 人这一生的风险与收益又何尝不像上述说的一样，我们大部分人勤勤恳恳工作，其实获得的仅仅是宏观经济发展带给我们大部分人的贝塔收益，这是我们大部分人喜欢稳定，不喜欢冒什么风险，理应获得的风险补偿。 但是总有些人，他们不甘于平庸，他们经过大浪淘沙般残酷的竞争， 最终成为时代的弄潮儿。 他们承担社会大众不能承受的风险，最终获得了超过常人的阿尔法收益。
- 概述
- 模型假设
- CAPM 公式
- CAPM 公式的证明
- CAPM 的应用
- 结语
CAPM，全称 Capital Asset Pricing Model，译为资本资产定价模型，是由 Treynor, Sharpe, Lintner, Mossin 几人分别提出。搭建于 Markowitz 的现代资产配置理论（MPT）之上，该模型用简单的数学公式表述了资产的收益率与风险系数 β 以及系统性风险之间的关系。尽管 CAPM 的假设偏于牵强，结论也常与实验证据相悖，但它一直是金融经济学中重要的理论，为更多先进的模型打好了基础。
CAPM 是一个理论性很强的模型，它所假设的金融市场有一个非常简单的框架，这样不仅简化了分析的难度，也用非常简练的数学公式表达出结论。 CAPM 假设，市场上所有的投资者对于风险和收益的评估仅限于对于收益变量的预期值和标准差的分析，而且所有投资者都是完全理智的。并且，市场是完全公开的，所有投资者的信息和机会完全平等，任何人都可以以唯一的无风险利率无限制地贷款或借出。 因此，所有投资者必定在进行资产分配时计算同样的优化问题，并且得到同样的有效前沿和资本市场线（见 MPT 模型）。 为了最大化预期收益并最小化标准差，所有投资者必定选择资本市场线上的一点作为资产配置。也就是说，所有投资者都按一定比例持有现金和市场组合 M。因此， M 是名副其实的“市场组合”，因为整个市场都是按照这个组合来分配资产...
CAPM 公式是从以上模型框架推导出的数学表达式，它表达了任何风险资产的收益率和市场组合的收益率之间关系。在这个公式中，任何风险资产的收益率都可以被分为两个部分：无风险收益（利率）和风险收益（β 收益）。我们先看公式。 定理（CAPM 公式）. 对于某一风险资产 S（可以把 S 想象为一种证券），有 其中： − rS 是组合 S 的收益变量； − rM 是市场组合的收益变量; − rf 是市场的无风险利率; − βS 是组合 S 对于市场风险的敏感度，计算公式为 在公式中，rf 是资产的时间价值，是按照无风险利率产生的收益。右边的 βS⋅(E[rM]−rf) 是资产的风险收益，是对投资者所承担的风险的补偿。这里面，E[rM]−rf 是市场组合的风险收益，还有 βS 是组合 S 对系统性风险的...
证明. 对于 α∈R，我们定义 Aα 为按照 α 份 S 比 1−α 份 M 所构成的资产配置。定义 r¯(α) 和 σ(α) 分别为组合 Aα 的预期收益和波动率。定义函数 f(α)=(σ(α),r¯(α))，那么 f 是一条在可行资产配置区域内的平滑曲线，并且 f(1)=(σS,E[rS])， f(0)=(σM,E[rM])。该曲线在 α=0 时和资本配置线重叠在市场组合之上；并且，由于所有风险资产配置得位置都在资本配置线的下方，所以曲线 f 不会和资本配置线相交。因此，可以肯定资本配置线和 f(α) 在 (σM,E[rM]) 处构成切线关系。如下图所示： 我们知道资本配置线的坡度是 M 的夏普比率 那么，曲线 f 的 r¯ 坐标相对于 σ 坐标在 α=0 的导数也等于这个坡度, Aα ...
CAPM 公式的应用在理论上是一个悖论，那是因为在 CAPM 的假设下所有投资者都持有市场组合 M，那么投资者也没有必要去单独计算每一个风险资产的收益率 --- 因为他所持有的资产配置已经是最优的了。但实际上，投资者的效用标准都不一样，资产配置也大相庭径，并不存在一个一致认同的市场组合，这时 CAPM 公式就可以派上用场。 在现实环境里，我们可以将一个概括市场整体的组合（比如大盘指数）作为市场组合，并以其为基准计算每个风险资产的系统性风险 β。这样，我们根据对市场整体趋势的判断以及对风险控制的需要，选择适当的 β 进行资产配置。 举个例子，假设我们以沪深300指数作为市场组合，取过去 500 天的年化日均收益率为 ，并且取一只股票 SS 过去 500 天的年化日均收益率为 。记它们的均值为 ...
量化课堂的“从效用到CAPM”系列文章从效用模型开始，介绍了风险分散的原则，再到 MPT 资产配置理论的有效前沿和市场组合，最后本篇讲解了 CAPM 中风险资产的定价公式，这些内容都是金融经济学的核心基础。在以上基础上建立的有 APT 套利定价模型、Fama-French 三因子模型以及其他的诸多理论和模型。读者可以在量化课堂的“策略与应用”栏找到基于这些模型的交易策略，也敬请期待量化课堂未来的经济学文章。 有收获是不是要转发一个 到JoinQuant查看策略并与作者交流讨论：【量化课堂】CAPM 模型和公式 @今日话题 @价值趋势技术派 @aspen_liu @陈达美股投资 @量化钢铁侠 @hackerneo @和王 @ETF拯救世界 @柯克船长 @闫灵御 @william_hsu @伍治...
2022年3月16日 · 十字星往往被认为是转折信号。. 它是实体最短的K线，意味着多空双方力量暂时平衡，但随时右能改变方向。. 股价处于十字路口，可能上升，也可能下降。. 十字星的分析需要结合个股当前所处的位置来判断，一般来说，当十字星出现在底部时，未来 ...
2023年6月27日 · 1、流星线本身带有巨大的成交量。 2、流星线后面一个交易日，价格向下跳空越大，看跌信号强烈。 【意义】流星线意味着市场失去了继续上升的动力，股价出现新高之后立即遭到空方的严厉打压，因而投资者应对流星线的出现保持高度警惕。 在股价大幅上扬之后，见到流星线宜出局观望。 上图中的两个流星线不是标准的流星线，标准的流星线与前一天的K线之间有跳空缺口。 上图中流星线之后的一个交易日均出现了像下跳空缺口，构成非常强烈的看跌信号。
2024年4月11日 · 01. 特斯拉 自动驾驶发展史. “我们设定的目标都实现了，只是有时会晚一些。 ”这是 特斯拉 创始人埃隆·马斯克曾经说过的一句话，也贯穿着特斯拉Autopilot技术发展的整个历程。 自2013年起，特斯拉就开始了对自动驾驶技术的探索与实践，追求着让驾驶变得更加安全、便捷的梦想。 然而，这一路并不平坦，Autopilot的发展历程充满了挑战与奋斗，每一步的进展都是团队不懈努力的成果。 让我们一起回顾特斯拉Autopilot的发展历程，以及如何演变到端到端的自动驾驶，见证这一项技术从概念到现实的华丽蜕变。 在2013年， 特斯拉 的车型还仅限于一款豪华车型Model S。 马斯克早在这个时候就已经开始思考将自动驾驶技术应用于汽车之中。
2023年11月3日 · 仙人指路 ：是指核心K线是带有长上影线的小阳线或小阴线,其长长的上影线就像仙人的手指。. 该形态预示后市股价将有一波上涨行情。. 如下图：. 形成过程 ：股价处在大调整阶段的中期底部、拉升阶段初期或者拉升波段中期，股价已经呈45度上涨 ...
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