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2024年5月16日 · 還是買個投影儀比較好。而激光電視有一個很短的板，超短的焦距投影圖像會變形，看長了也會傷眼睛。 我覺得激光電視的觀看效果確實一般，比普通投影儀好，但是比電視差很多，亮度和對比度差很多，就是屏幕大，但是家裏買個85寸就夠了。 2.不買尺寸小的
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- 結論 】台塑(1301) 具整合優勢
台塑(1301)為塑化原料加工廠 主要生產烯類、人造纖維與其他化學品 原料大多來自 台塑化(6505)提煉的小分子化合物 藉由台塑四寶上下游垂直整合 台塑(1301)具比其他競爭對手更有利的優勢 值得我們深入了解！
聚烯類、人造纖維、化學品
台塑(1301)為塑化原料加工廠 也就是將上游原油提煉出的小分子化合物 加工成大分子的聚合物、脂化物、烷化物 提供下游塑膠、清潔劑、化妝品等應用 主要產品線包括： 1. 塑膠部 2. 聚烯部 3. 聚丙烯部 4. 台麗朗部（人造纖維） 5. 化學品部 圖片來源：CMoney 股市 液碱、聚氯乙烯、氯乙烯、聚乙烯、聚丙烯等主要產品中 丙烯類的產品平均銷售價格（ASP）較高 其中丙烯腈的 ASP 高達 52.63 億/公噸
國內市占率高
台塑(1301)為國內塑化加工大廠 主要產品的市占率都非常高： 資料來源：《台塑103年度年報》
台塑(1301)的原物料主要為上游石化廠的乙烯、丙烯 主要提供者為同樣是台塑集團企業的 台塑化(6505) 以及國營企業 中油(1328) 其中又以 台塑化(6505)最為重要 占進貨總額的 62.01% 等於 台塑(1301) 超過一半以上進貨都來自 台塑化(6505) 資料來源：《台塑103年度年報》
產值 5 兆，台灣第 2 大產業
根據 產業鏈價值資訊平台 台灣石化工業年產值 5 兆 是僅次於電子業的第 2 大產業 其中化學材料製造業規模最大 包括石油化工原料、合成樹脂、橡膠、人造纖維等 其次為石油及煤製造業 資料來源：經濟部統計處
台塑四寶垂直整合！
台灣塑化業上下中游產業鏈完整 上游裂解原油與提煉小分子化合物 中游聚合、酯化加工成塑膠、纖維原料 下游再加工製成塑膠、人造纖維、清潔劑、化妝品等各類用品
上下中游關係圖
台塑集團的「台塑四寶」： 台塑化(6505)、台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326) 就是整合了上中下游價值鏈一條龍生產的經典範例 在台灣塑化產業中佔有重要地位！
營收：油價下跌，營收衰退
受到國際油價下跌影響 台塑(1301)營收自 2014 年 6 月便一路衰退 今年預估衰退 10% 左右 圖片來源：CMoney 股市
利潤率：2015 年毛利率回到 11%
自 2010 年高峰過後 2012~2014 年毛利率始終在 8% 以下 2015 年毛利率可望回升至 11% 以上 稅後純益率大於毛利率 可見業外收入貢獻一定程度獲利 圖片來源：CMoney 股市
年 EPS：2015 年 EPS 回到 5 元
2010 年 EPS 一度達高峰 7.44 元 之後一路下滑... 2014 年 EPS 僅 3.22 元 2015 年 EPS 可望回升至 5 元以上 圖片來源：CMoney 股市
大塑化 VS 小塑化
台灣塑化廠可分成大塑化與小塑化 大塑化指台塑四寶這 4 家市值較大、隸屬台塑集團的廠商 小塑化則指其他市值較小、與中油較緊密的廠商
台塑四寶：占台股市值高達 8.71%
台塑四寶：台塑化(6505)、台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326) 為台塑集團旗下 4 家塑化廠商 台塑化(6505)裂解原油成小分子化合物 再由 台塑(1301)、南亞(1303)、台化(1326)加工成塑化原料 最後賣給下游塑膠、紡織、橡膠等行業加工成消費用品 下圖為台塑四寶的產品結構...
台塑四寶 財務分析
資料來源：選股勝利組 註：股票按「1126 總市值(億)」高到低排序；點選股票可看到個股資訊。 台塑四寶合計占台股總市值約 8% 具影響台股關鍵地位 台塑化(6505)市值 7306.4 億最大，占台股約 3% 其次為 南亞(1303)、台塑(1301)，占比約 2% 此外，台塑化(6505)的近 12 月營收 6498.48 億 為台塑四寶中最大 幾乎是第 2 高的 台化(1326)的 2 倍 市場更給予 2.94 的高股價淨值比
由於塑化股屬於景氣循環股 看 台塑(1301)的價值不是參考本益比 而是參考股價淨值比 圖片來源：CMoney 股市 從上面河流圖可以看出 台塑(1301)股價淨值比長期在 1.6 倍以上 目前僅在 1.6 倍左右 股價可能被低估
1. 油價波動
今年 9 月開始油價回穩 加上中下游開始回補存貨 市場看好今年 Q4 塑化業營運將大幅改善 股價也已率先反應上漲 但中東局勢不穩 未來油價仍有波動可能 因此 台塑(1301)的營收充滿不確定性
2. 替代能源發展
國內普遍對高汙染的石化業不友善 國光石化無法在台設廠為明顯例子 隨著環保意識日益成熟 太陽能、風力發電等替代能源技術越趨發達、普及 長期來說塑化業可能面臨替代威脅 (贊助商廣告)
台塑四寶上下游垂直整合 營收、市值都比其他塑化廠大很多 台塑(1301)負責中游塑化原料加工 具備垂直整合、產品多元、市值高等優勢 雖然營收受油價下跌影響衰退 毛利率、EPS 卻都有上升傾向 未來隨著油價回穩 台塑(1301)主要產品可望拉大利差 仍然是個值得觀察的權值股喔！ 免責宣言 本網站所提供資訊僅供參考，並無任何推介買賣之意，投資人應自行承擔交易風險。
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