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KB Financial Group's net profit attributable to controlling interest for 2023 posted KRW 4,631.9 billion. It is up 11.5% Y-o-Y, driven by noninterest income-led solid earnings improvements and stable cost control despite macro headwinds, thus demonstrating the healthy fundamentals and ability for profit growth.
- 商業循環的四個步驟
- 存貨週轉天數的計算方式
- 存貨週轉天數與同業比較 可看出製造業管控能力
- 存貨週轉天數上升 未來獲利衰退機率大
- 存貨週轉天數下降 未來獲利有機會爆發
- 應收帳款週轉天數的計算方式
- 應收帳款週轉天數，代表公司產業地位
- 應收帳款週轉天數持續上升 恐有倒帳與做帳風險
- 應收帳款 重量也重質
一般來說，商業循環可以分成四個步驟，分別是進貨、製造、銷貨、收款等，而這四個步驟可拆成前後兩部分，前半部為存貨循環，也就是存貨進到公司，經過製造後並銷售出去的過程，這段時間稱為存貨週轉天數；後半部為應收帳款循環，也就是產品銷貨給顧客後到收款的過程，這段時間則稱為應收帳款週轉天數。接著詳細介紹這兩個指標：
存貨週轉天數除了顯示公司的存貨狀況外，也反應了公司的經營效率。存貨週轉天數公式如下： 存貨週轉率 = 營業成本 / 平均存貨 存貨週轉天數 = 365 / 存貨週轉率 將公司一整年的營業成本除以平均存貨，意思就是公司一年內可以賣幾次這樣的存貨量，就是所謂的存貨週轉率。而一年365天除以存貨週轉率，意思就是公司的平均存貨量要幾天才可以賣完，也就是存貨週轉天數。存貨週轉天數越高，代表存貨在待公司的時間越長，那麼出問題的可能性越大。 很直覺的，存貨週轉天數應該是越低越好，那要低於多少才叫好呢？其實還是要視產業而定。我們以三家手機供應鏈為例，分別是PCB廠商華通(2313)、手機製造與品牌廠宏達電(2498)、手機通路商神腦(2450)。華通所屬的PCB產業是手機產業的上游，存貨週轉天數較高，長期維...
存貨週轉天數有一個重要的用途，就是可以看出製造業的管控能力，包括存貨管控、生產線管控、業務管控等，只要公司的管控能力越好，就可以把存貨週轉天數壓低。舉例，鑽全(1527)與力肯(1570)都是氣動釘槍的製造商，但鑽全的存貨週轉天數長期維持在100~120天，但力肯則是多半維持在120~160天，顯然管控能力是鑽全技高一籌，也難怪鑽全近八年平均EPS為2.2元，而力肯卻是負1.6元。
存貨週轉天數最重要的用法，不是跟別人比，而是跟自己比，只要公司的存貨週轉天數出現異常走勢，就要特別留意公司的狀況。如果存貨週轉天數連續數季上升，代表公司的存貨去化狀況不佳，除了未來營收可能快速下滑外，也可能因銷售不佳而提列大量的存貨跌價損失。 以IC設計公司擎泰(3555)為例，擎泰2011年11月以承銷價65元掛牌上市，掛牌後沒多久就衝破100元，但沒想到隨後股價一路下滑，至今竟只剩5元上下。為何會如此呢？其實擎泰從2011年第一季開始，營收與獲利即呈下滑走勢，甚至上市後的下一季(2012第一季)營收竟出現腰斬走勢，隨後營收與獲利一路下滑，股價當然也跟著不斷破底了。 其實，這是有跡可尋的，2011年第一季起營收一路下滑，但同期擎泰的存貨週轉天數卻不斷上升，在銷售不佳、存貨又不斷累積的狀況下...
存貨週轉天數上升，代表產品可能供過於求；同樣的，若存貨週轉天數下降，代表產產品可能供不應求，未來營收成長可期。 以單井(3490)為例，單井的存貨週轉天數從2013年第四季起即呈現下滑走勢，同時營收也開始上升，而在2014年第二季營收出現爆發性成長，獲利跟著飆升，股價也從2014年初的不到30元飆漲至最高點169元。
應收帳款週轉天數顯示公司的應收帳款狀況，反應的是公司的帳務管理能力。應收帳款週轉天數的公式如下： 應收帳款週轉率 = 營收 / 平均應收帳款 應收帳款週轉天數 = 365 / 應收帳款週轉率 將公司一整年的營收除以平均應收帳款，意思就是公司一年內可以收回幾次應收帳款，即所謂的應收帳款週轉率。而一年365天除以應收帳款週轉率，意思就是公司的應收帳款平均要幾天才可以收回，也就是應收帳款週轉天數。應收帳款週轉天數越高，帳收不回來的機率也就越大喔！
存貨週轉天數與同業相比，可看出公司的管控能力，而應收帳款週轉天數與同業相比，可看出公司的產品競爭力，產品較有競爭力的公司，自然較能挑選客戶，且可要求較嚴格的還款期限。 以車燈產業為例，帝寶與堤維西都是以售後服務市場為主，新車市場為輔。可發現帝寶長期以來應收帳款週轉天數都維持在60~80天之間，而堤維西則多半維持在90~110天之間，這樣的競爭力差距也反應在獲利上，帝寶的EPS多半維持在6~10元間，而堤維西則只有0~2元。
與存貨週轉天數相同，最重要的觀察方式還是與公司自己比較，觀察公司應收帳款週轉天數的走勢。若應收帳款週轉天數上升，代表公司的應收帳款正急速增加，這些激增的應收帳款都拿得回來嗎？我們必須打個問號。 英格爾是電源供應器，營收與獲利從2010年起大幅提升，主因最大客戶的出貨量不斷增加。如圖所示： 但詭異的是，隨著營收增加，英格爾的應收帳款週轉天數也不斷暴衝，從最低點不到30天暴增至超過90天，這種情況代表公司的營收多是紙上富貴，「現金」並沒有真正進入公司。這段期間，公司的股價隨著獲利暴起暴落，股價從不到30元暴漲至超過200元，沒多久的時間又從超過200元跌至不到30元。 應收帳款天數上升的原因有很多，可能只是客戶延後還錢，也可能是公司新接的客戶還款天期較長；但除此之外，也有可能是公司與客戶聯合作假...
最後提醒大家，不是說應收帳款週轉天數沒有上升，公司就沒有被倒帳的風險，若是公司應收帳款的「質」很差，也有應收帳款無法回收的風險。勝華去年9月時出現財務危機，股價從10塊左右一路崩盤至不到2元，隨後即展開下市與破產重整計畫，除了勝華的投資人叫苦連天外，供應鏈也跟著倒楣，像彩晶、嘉聯益、旭軟等，不但大筆應收帳款拿不回來，要認列大筆應收帳款損失，短時間也無法找到新客戶填補產能，獲利急速滑落，三家公司的股價都出現了超過40%的跌幅！ 所以，應收帳款不能只看數字，也是要注意應收帳款的還款對象，若還款對象的財務狀況不佳，公司就有被倒帳的風險，投資人也要謹慎看待。
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2024年5月6日 · Data Center 在有限空間下，散熱成為難題。. 業者與供應鏈持續研發散熱解方，在考量 PUE (Power Usage Effectiveness，電力使用效率) 與成本效益下，浸沒式液冷是否會成為下一個顯學？. 本集邀請到 Intel 浸沒式液冷的散熱供應商，飛斯酷共同創辦人 Daniel ，為我 ...
一、關注原因. 1.1 關注原因. 鉅祥因打入法國某大廠供應鏈，營收佔比有機會擴大。. 鉅祥的下游客戶，逐步由消費性產品轉型至工業產品，使得鉅祥產品組合亦逐步轉型至機電、車用、醫療用品，毛利率可望提升，因而吸引投資興趣。. 1.2 分析要點：. 鉅祥毛 ...
2015年5月27日 · 由以上分析可發現，影響毛利率走勢的原因眾多，切莫因毛利率短期出現上升就大膽買進，毛利率短期下降就瘋狂賣出。 正確的應對之道，是要去了解毛利率變動的原因，並判斷趨勢是否持續下去，才有利於投資決策。
2017年12月19日 · 在介紹 F-Score 之前，我們先來看看這個指標到底有沒有效，能不能幫我賺錢。. 這個指標從 0~9 分，總共有十個等級，分數越高表示越好。. 我們從 2003 年 5 月的第一個交易日，挑出 0~9 分的股票，抱著持有一年不動，隔年全部賣掉，重新計算當時最新的 0 ...
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