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2017年2月15日 · 所謂借殼上市，就是非上市公司通過證券市場購買一家已經上市的公司一定比例的股權來取得上市的地位，然後通過「反向收購」的方式注入自己有關業務及資產，實現間接上市的目的。 非上市公司可以利用上市公司在證券市場上融資的能力進行融資，為企業的發展服務。 一般來講，企業購買的上市公司是一些主營業務發生困難的公司，企業在購買了上市公司以後，為了達到在證券市場融資的目的，一般都將一部分優質資產注入到上市公司內，使其業績達到管理層規定的參加配股的標準。 另外，一個上市公司的業績越好，其配股價格就可定得越高，企業募集的資金就越多。 借殼上市有直接上市無法比擬的優點。
- 買殼上市：融資的借屍還魂術 - 每日頭條
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SPAC 中文叫做「特殊目的收購公司」（英文：Special Purpose Acquisition Company），是一種讓私人企業能夠「借殼上市」的管道。唯一的目的是透過首次公開發行（Initial Public Offering，IPO）募集資金後，專門去收購有前景的未上市公司，等同讓被併購的公司能夠借殼上市；換句話說，SPAC 是一種讓私人企業能夠「借殼上市」的公司。 也就是說，這個「特殊目的」指得就是「併購未上市公司」，而 SPAC 的運作流程就像這樣：成立一家空殼公司（SPAC）>> 透過 IPO 募集資金 >> 尋找有前景的未上市公司 >> 併購目標公司 >> 等同讓被併購的私人公司立刻上市 >> 股價漲漲漲 >> 投資人和被併購的公司都開心（如果沒有意外的話）。
SPAC 在申請 IPO 募集投資所需的資金時，其實還不確定會併購哪間公司，要併購的目標公司是待 SPAC 經由 IPO 募集完資金上市後，才由 SPAC 的管理團隊物色適合的併購目標；因此投資人購買 SPAC 股份的當下，並不知道自己將會投資到什麼公司b，只是先瞎挺管理團隊，就像開出一張空白支票，所以 SPAC 也被稱為「空白支票公司」（Blank-Check Company）。
SPAC 透過 IPO 募集的資金，會透過「信託」帳戶持有，供日後併購企業時使用。SPAC 的股東可在股東會上決定，是否同意管理團隊所提出的目標企業併購案，且 SPAC 募集來的信託資金只能用於： 1. 股東同意的企業併購 2. 將資金返還給股東。
SPAC 的運作流程：成立空殼公司（SPAC）>> IPO 募集資金 >> 尋找有前景的未上市公司 >> 併購目標公司 >> 被併購的公司借殼上市。如果沒有找到值得併購的公司，或者未在期限內完成併購，SPAC 便會清算解散，把錢還給股東。
對投資人 一般散戶投資人很難參與到未上市公司的股權投資，而 SPAC 其實就相當於「只投資於 1 間未上市公司的私募股權基金（PE Fund）」，讓散戶投資人可以藉由投資 SPAC，參與私募股權類型的交易。
2020 年受到新冠肺炎疫情衝擊，市場波動大增、前景悲觀，使得許多投資銀行在 IPO 承銷和估值方面變得更保守。這讓許多原本有機會通過傳統 IPO 上市 的企業，面臨上市難度和成本增加的窘境。而這些原本就具有上市潛力的公司，經由 SPAC 便能降低障礙迅速上市。
其實，SPAC 上市在美國已經行之有年，從 1990 年代就已經存在，許多知名公司都是通過 SPAC 公開上市，像是：漢堡王 Burger King（BKW-US）、電動卡車 Nikola（NKLA-US）、太空觀光服務公司 Virgin Galactic（SPCE-US）、體育娛樂公司 DraftKings（DKNG-US）；尤其，在 Nikola 爆出造假醜聞後，SPAC 又再次抓住大家的眼睛。
2020 年是 SPAC 上市爆發性成長的一年。根據 SPAC Insider，2020 年（截至 10/7）已有 133 家 SPAC 在美國掛牌上市，將近佔美國 IPO 總案件數的一半，募集的總資金超過 508 億美元，更是 2019 年整年 136 億美元的 3~4 倍。在新冠疫情的背景下卻如此驚人地逆勢成長，難怪會如此受到關注。 資料來源：SPAC Insider 資料來源：Stock Analysis
「借殼上市」是指未上市公司藉由併購上市公司後，將上市公司的業務變更為未上市公司的經營項目，讓 未上市公司 達到實質上市的目的。 在「 SPAC 上市」中，對於被收購的未上市公司來說，通過 SPAC 上市也屬於借殼上市，差別在於 SPAC 是一個「很乾淨的殼」。傳統借殼上市的殼，大多是經營不善或者已無心繼續經營的公司，才有可能被未上市公司買來當殼用，因此存在固有業務、債務等問題需要處理；而 SPAC 就是單純只有現金、沒有業務的「純殼」。
前面說到在 2020 年到 2021 年間與特殊目的併購公司（SPAC）合併而上市的公司中，至少有 25 家在最近幾個月發布所謂的「持續經營」（going-concern）預警，代表這些公司在未來 12 個月繼續營運的能力有重大疑慮。這 25 家公司大多與電動車產業相關。這些公司約占同期間 232 家 SPAC 熱潮上市公司的 10.7% ，幾乎是傳統首次公開發行（IPO）上市公司的兩倍。 在當時 SPAC 狂熱時，許多電動車新創公司都勢在必得，大家都想成為下一個特斯拉（Tesla, TSLA-US），在還沒有工廠或實質營運，就預期將未來高速成長。但從 2021 年年初開始，至少有六家電動車新創公司遭美國證券交易委員會（SEC）調查，有三家電動車或電池製造商發布持續經營預警。 目前有兩家公司...
直白地說，借殼上市就是將上市的公司通過 收購 、 資產置換 等方式取得已上市公司的控股權，這家公司就可以以上市公司增發股票的方式進行融資，從而實現上市的目的。 與一般企業相比，上市公司最大的優勢是能在證券市場上大規模籌集資金，以此促進公司規模的快速增長。 因此，上市公司的上市資格已成為一種“稀有資源”，所謂“殼”就是指上市公司的上市資格。 由於有些上市公司機制轉換不徹底，不善於經營管理，其業績表現不盡如人意，喪失了在證券市場進一步籌集資金的能力，要充分利用上市公司的這個“殼”資源，就必須對其進行資產重組，買殼上市和借殼上市就是更充分地利用上市資源的兩種資產重組形式。
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2016年3月18日 · 1.概念. 買殼上市： 非上市公司作為收購方通過協議方式或二級市場收購方式，獲得殼公司的控股權，然後對殼公司的人員、資產、債務實行重組，向殼公司注入自己的優質資產與業務，實現自身資產與業務的間接上市。 借殼上市： 一般是指上市公司的母公司（集團公司）通過將主要資產注入到上市的子公司中，來實現母公司的上市。 母公 司可以通過加強對子公司的經營管理，改善經營業績，推動子公司的業績與股價上升，使子公司獲取配股權或發行新股募集資金的資格，然後通過配股或發行新股募 集資金，擴大經營，最終實現母公司的長期發展目標和企業資源的優化配置。 2.異同.
2023年12月1日 · 傳統 IPO 上市的過程. SPAC 借殼上市相較於 IPO 的優點. SPAC 借殼上市的風險. SPAC 借殼上市或 IPO 非唯一選項. 2024 美股券商比較：Firstrade、Interactive Brokers、複委託. 2024 台股證券開戶推薦：手續費比較、新戶優惠. SPAC 是什麼？ SPAC 是 Special Purpose Acquisition Company 的縮寫，中文稱作 「特殊目的收購公司」 或是 「空白支票公司」 。 SPAC 實際上沒有營業項目，因此也常被稱作「空殼公司」 (Shell Company) 。 SPAC 的特殊目的：借殼上市.
借殼上市 或 反向收購上市 （英語： Reverse takeover ），是指一間 私人公司 透過把資產注入一間市值較低的已上市公司（ 空殼公司 ），得到該公司一定程度的控股權，利用其 上市公司 地位，使母公司的 資產 得以上市。 通常該殼公司會被改名。 上市目的，除了募集資金方便，亦有經營者著眼灌業績炒作股價以利賣股套現。 歷史 [ 編輯] 美國自1934年已開始實行借殼上市，由於成本較低及成功率甚高，所以越來越受歡迎。 在經濟衰退時期，有不少上市公司的收入減少，市值大幅下跌，這造就了機會讓其他私人公司利用這個「殼」得以上市。 很多企業欲在美國上市，但礙於政治因素以及繁瑣的程序，部分企業會選擇收購美國一些殼公司，在 納斯達克 或 紐約證券交易所 上市。
