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2022年6月8日 · 每當經濟出現衰退或是通貨膨脹過高時，就會看到新聞報導央行實施貨幣政策或政府實施財政政策來救市。到底什麼是貨幣政策與財政政策，兩者有何不同，實施起來又會產生什麼樣的結果呢？這篇文章市場先生深入介紹兩者之間的比較與關係，以及疫情後各國貨幣政策及財政政策如何協調。
- 查理·蒙格是誰？巴菲特60年的智慧合夥人
- 查理蒙格成長背景：來自律師家族，以優秀成績從哈佛法學院畢業
- 格職業生涯：律師出身，後來從事投資事業，曾以37.1%的平均年化報酬率擊敗大盤6.6%的報酬
- 蒙格與巴菲特早期合作的經典案例：藍籌印花公司
- 蒙格的持股：每日新聞集團 Daily Journal Corp.
- 蒙格曾犯下的2個投資錯誤
- 省思：查理‧蒙格帶給我們的啟發
查理·蒙格(Charlie Munger)小檔案 1. 出生：1924(現年98歲) 2. 出生地：美國內布拉斯加州 奧馬哈 3. 學歷：密西根大學、加州理工學院、哈佛大學法學院 4. 現任：波克夏副董事長、每日新聞集團(Daily Journal Corp.)董事長(2022/3已卸任) 5. 成就：和巴菲特共同創造波克夏超過40年，打造年均20.3%的複合報酬率神話 6. 著作：《窮查理的普通常識》(Poor Charlie‘s Almanack)
蒙格於1924年出生於美國內布拉斯加州的奧馬哈，與巴菲特同一個故鄉，他的祖父是美國地方法院的法官和州代表，父親則是一名律師。 蒙格在10幾歲的時候，曾在巴菲特祖父開的雜貨店裡面打工，當時工作十小時僅有2美元的工資。 事實上，他跟巴菲特的緣分非常深，他們兩人上的是同一個小學跟中學，只是蒙格比巴菲特大七歲，當時他們並不認識。 大學時期蒙格就讀於密西根大學，主修數學。 珍珠港事變一年後，他輟學加入了美國軍隊服役，之後被派到加州理工學院學習氣象。在軍中與弟兄們打牌的時候，蒙格學習到了重要的投資技巧，那就是當運氣不好時要懂得蓋牌，一手好牌時則要重壓，因為這種機會可不是常有的。 戰後，蒙格以沒有大學文憑的學歷破格錄取了哈佛大學法學院，這主要是來自於他的家族朋友，也是哈佛大學法學院前院長的幫助。 後來，蒙...
1948年法學院畢業後，蒙格到加州一家知名的律師事務所工作。從他經手的一些案件中，他學習到了生意上的交易、房地產交易及公司重組等，同時他也熱衷於研究房地產，並自己進行了五項投資，讓他賺到人生第一桶金。律師的工作讓他了解到，當律師並不能讓他變得有錢，他必須要從事其他工作。 1959年，蒙格回到奧馬哈處理父親的房產時，他跟兩位老朋友一起吃飯，他的老朋友們向他介紹一位新朋友，這個人就是-華倫·巴菲特。 兩個人一見如故，很快的就開始討論起股票跟投資，後來他們頻繁的見面與聯繫，有一天，蒙格問巴菲特說，如果他要在加州開一家合夥投資公司是否可行。 巴菲特回答他：「我看不出有什麼理由不可行。」 1962年，蒙格與好友在加州創立了他的合夥投資公司，同時也創辦了新的律師事務所，二年多後，他結束了律師的事業，全心...
藍籌印花公司是一家專門銷售贈品券的公司，其他的公司跟藍籌買贈品券來送給消費者，而消費者則可以藉由集點來兌換藍籌公司提供的贈品，這個生意模式跟我們現在的集點公司很像。 在1960年代中期，蒙格對藍籌這家公司十分感興趣，原因在於它擁有一大筆的流動現金，這個流動現金是由公司販售贈品券跟顧客來兌換贈品之間的時間差所產生的。 此外，當時美國政府對於藍籌公司提出了反托拉斯法的訴訟，有律師專業背景的蒙格判斷結果應該會對藍籌公司有利，因此他的投資公司跟巴菲特的波克夏公司最後取得了藍籌的控股權，蒙格也成為了董事長。 最後，官司結果確實有利於藍籌公司，到了1970年代末期，藍籌公司的流動資金成長到約1億美元，這也成為了蒙格跟巴菲特可以用來投資的錢。後來蒙格把藍籌盈餘的資金買下了時思糖果(See‘s Candie...
1977年，蒙格旗下的New America Fund以250萬美元買下 每日新聞集團Daily Journal Corp.， 由蒙格擔任董事長，每日新聞集團是加州發行量最大的法律報業集團，股票於1987年上市。上市時股價為7美元，現在已經上漲至超過300美元，35年間共上漲了44倍多。 查理蒙格因為後來都是擔任波克夏的副董事，他的許多投資決策也是展現在波克夏的決策上， 巴菲特在做許多決策之前也都會和蒙格討論，我們其實很難區隔出波克夏的投資決策哪些是蒙格獨立執行，也無須刻意把他們分開來看。 不過由於蒙格在每日新聞集團擔任董事長，該公司會買進持有一些標的，如波克夏BRK、好市多COSTCO、美國運通等等。 這些持股會藉由13F報表定期公布， 也因此許多人會把 每日新聞集團Daily Journ...
在2001年波克夏股東會的時候， 蒙格曾經說過：「波克夏歷史上最嚴重的錯誤是錯過機會，看到了機會，但卻沒有行動，這是大錯誤，讓我們少賺了幾十億美元。雖然我們投資愈來愈得心應手，但我們永遠擺脫不了這種問題。」
蒙格與巴菲特之所以受到這麼多人的敬重，除了他們傑出的投資績效之外，最重要的還是兩人的智慧與品格。 從蒙格的身上，我們可以學習到知識的力量，廣泛的吸收不同領域的知識，建立自己的思維模型，有助於我們對世界做出更加正確的理解。 想要更了解蒙格的思想，也很推薦看《窮查理的普通常識》這本書，閱讀上並不是很容易，但是值得反覆閱讀思考。 認識更多投資大師： 1. 股神巴菲特投資接班人》Todd Combs 和 Ted Weschler 介紹 2. 傳奇基金經理人彼得林區 – 麥哲倫基金經理人 複合年化報酬率高達29.2% 3. 巴菲特的賠錢虧損股票清單》從9筆失敗投資中學習經驗 4. 年複合成長率20%的傳奇投資人：賽斯‧克拉爾曼(Seth Klarman)？連巴菲特都想找的經理人 5. 價值投資大師的選...
2022年3月4日 · 彼得林區任職於富達投資公司，在他擔任麥哲倫基金經理人的13年間，基金的複合年化報酬率高達29.2%，管理的資產由1,800萬美元成長至140億美元，使得該基金成為當時全世界表現最佳也是規模最大的基金。市場先生介紹彼得林區的故事，包含他的成長背景以及他最為人所津津樂道的投資哲學。
