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5 天前 · 請參考 可寧衛股份有限公司. (一)公司簡介. 1.沿革與背景. 成立於1999 年5月，總部位於高雄岡山，主要經營有害事業廢棄物之清除處理業務，是台灣最大的處理廠、最大一站式開挖清運及固化掩埋垂直整合之合法環保公司，其擁有台灣最大的固化體獨立分區掩埋場，業務範圍主要集中在南區，佔9成。 公司前身為澳洲Brambles...
3 天前 · 邱家琳 2021年06月30日 13:31:00. 分享 : Facebook Line Twitter Copy. 楊永發在2018年擔任可寧衛總經理後，致力打造中衛環保科技平台。. （可寧衛提供）. 近年來，台灣產業蓬勃發展，事業廢棄物的排出量相當多，每年約有1800萬公噸，佔所有廢棄物近7成，種類與 ...
2023年9月12日 · 有害事業廢棄物處理龍頭可寧衛（8422）7月取得高雄煉油廠的土壤整治標案，加計轉投資中台共拿下56億元，將近是可寧衛去年全年營收，為此波標案最大贏家。. 本文將介紹可寧衛近年在綠電、循環經濟事業佈局，也列出投資亮點及風險。. 有害事業 ...
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可寧衛股有公司 06 2020 企業社會責任報告書 永續經營的承諾 可寧衛集團自創立以來，一直堅持用高創新、高標準、高技術、高管理，來處理國內因為高度經 濟發展所伴隨而來的事業廢棄物處理問題，以維護平衡國土安全。運用大數據分析計算，透過廢棄物處理資訊數位化及自動化，讓廢棄物做更 ...
- 經營概況
- 名詞解釋
- 獲利能力-掩埋收入為主體
- 安全性分析
- 未來風險探討
公司介紹-垂直整合事業廢棄物處理流程
可寧衛為台灣最大事業廢棄物處理廠商， 具有上下游垂直整合能力， 業務範圍包含有害重金屬汙泥廢棄物固化清理、 鋼鐵業集塵灰固化清理、 都市垃圾焚化爐飛灰固化處理。
有害事業廢棄物
一般來自化學、電子、鋼鐵業， 這些產業的製程所產生的物質多為重金屬超標物質， 需要經過特別處理， 如焚化爐燒完之後的灰燼、煉鋼後的集塵灰…等
固化處理
所謂的固化， 就是有害的重金屬已經沒有辦法更進一步利用， 因此要把它穩定下來的中間處理過程， 目的是為送到專有的有害廢棄物處理場進行掩埋。
由於掩埋用地取得不易， 加上固化處理場的設置門檻高， 可寧衛得以維持60%至70%的高毛利水平。 歷年來的獲利能力穩定， 且掩埋場可使用的期限與空間為公司競爭利基， 其掩埋場可處理量達到法規最高3萬噸/月的標準， 遠超同業。 著眼於國內掩埋空間持續減少， 因此於 2019 年一月一日起調漲廢棄物處理價格， 以控制處理量， 提升毛利率並延長掩埋場壽命。
折舊負擔比率-公司未過度擴張
可寧衛的長期資產約佔比超過50% 以本業相關的掩埋場、機器設備及待變更用地類別土地為主， 屬於資本密集產業， 因此觀察折舊負擔比率是否穩定， 可以得知公司是否過度購置設備或土地。 將營業利益率(%)減去折舊負擔比率後， 可寧衛大約於44~48%之間， 屬於穩定擴張的狀態。 2018年的缺口縮小， 主要是因汙染整治毛利較低， 將整體營業利益率往下拉。 隨著大型專案認列結束下， 2019年毛利可望回升較同期回升， 因此這部分問題不大。
現金流量-本業現金流穩定
盈餘品質良好， 本業現金確實流入， 營運現金流長期超過稅後淨利， 自由現金流長期呈現正數， 足以支應固定資產購置及股利發放。
持有價值-高殖利率提供下檔支撐
由於大型專案陸續結案， 使得市場預期營收下滑， 加上海外市場停擺而使成長性堪虞。 使市場下修本益比至14倍上下。 目前沒有超跌的情況。 其高殖利率提供下檔支撐， 可寧衛平均五年盈餘發放率高達83.5% 使其歷年殖利率維持於5.5~7 %， 以2019年9月9號收盤價156計算， 其殖利率為6.41%。
經營狀況- 用地取得不易
可寧衛涵蓋固化廠、固化後掩埋場、一般事業廢棄物掩埋場以及清運公司， 上述業務都屬於特許事業， 須政府核可後才能營運， 可寧衛負責人楊慶祥家族經營殯葬業， 有許多適合做處理廠及掩埋場的土地庫存， 然而還需顧慮到鄰避效應。 尋覓適合的土地是該公司能否保持業務成長的一項挑戰。
技術汰換-切入焚化爐經營
未來的廢棄物處理將會逐漸從掩埋， 轉變為回收利用， 國內掩埋空間也持續減少的情況下。 為了即時因應市場變化， 可寧衛目前逐漸提升固化處理單價， 以控制處理量， 布局其他環保事業領域。 2019年可寧衛與全球第2大專門從事廢棄物處理廠商， 法國蘇伊士環境集團子公司台灣昇達、榮工處， 三方攜手合組民營化公司， 正式切入焚化爐經營領域。
成長性-海外市場無明顯進展
海外市場方面， 可寧衛從2014年取得山東鄒城環評執照， 然而國外廠商不易與當地廠商取得合作關係， 因此尚無業務進展， 浙江所設之子公司已停止營運， 未來中國業務將考慮以併購當地廠商或以合資方式進行， 目前尚無明顯進展。
2022年5月26日 · 可寧衛表示，去年獲利較2020年下降主因為併入造紙事業部，雖每月貢獻營收約6、7千萬，但淨利率在5%以下，認列後造成合併毛利率與淨利率大幅往下；去年是從9月併進來、影響只有4個月，但今年是全年完全認列，影響數看來非常大，今年第一季毛利率40.50%/營益率29.64%/稅後淨率23.13%均遠低於去年同期的70.73%/57.23%/4...
2023年1月18日 · 2023-01-18 13:15. 更新： 2023-04-19 09:52. 股人阿勳, 股人阿勳潛力股-價值河流圖, 股人阿勳講個股. 收藏. 毛利率不再是未來發展重點，追求獲利極大化. 本篇的追蹤個股是，廢棄物處理業龍頭 : 可寧衛 (8422)之前寫過 2 次，最初是在 2020 年 11 月，發表價格為 159 元，目前價格則為 169 元，加上期間配發的股利，累積報酬約為 20%，表現還算過得去。 不過從 2022 年起，公司股價從 248 元一路下跌至 169 元，主因為公司近年力拼轉型，但新事業體雖有營收，獲利率卻不太好，使得毛利率從 70% 下滑至 45%，2021Q3~2022Q1 獲利也出現雙位數衰退。
