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- 升息又縮表,美股那斯達克指數已自高點滑落一成有餘,債券市場也承受沉重賣壓,殖利率因此彈升。 17日最新FOMC會議紀要指出,已開始研擬升息與削減資產負債表的計畫。 投資人該如何調整手中資產? 美國聯邦公開市場委員會 (FOMC) 17日發布1月會議紀要,聯準會官員提到最快於3月升息,並制定大幅縮減資產負債表的程序,凌晨3點Fed未再放「鷹」,消息一出美股四大指數跌幅收斂,以平盤上下0.1%作收。 根據CME Group最新FedWatch數據指出,2022年以升息7碼的32.63%機率最高,而市場多數認為聯準會最快在3月展開升息。
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聯準會(FED)升降息、縮表等重要貨幣政策及重大聲明。 看更多
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- 美聯儲fed2022縮表日期快訊
- 縮表是什麼意思?
- 縮表如何進行?
- 縮表跟升息之間有什麼關係?
- 縮表 vs 減少購債
- 縮表對股市、債市、金融股有哪些影響?
- 歷史上的縮表
- 快速重點整理:縮表有什麼影響?
2022年5月宣布,委員會決定從 6 月 1 日開始縮減持有的公債、機構債和機構抵押擔保證券。 未來3年預計共要縮表約3兆美元,佔目前聯準會總資產約三分之一。 1. 針對公債:縮表幅度設定在每月300億美元,實行3個月後(9月)提高到每月600億美元。 2. 針對MBS:縮表幅度設定在每月175億美元,實行3個月後(9月)提高到每月350億美元。
縮表 (英文: shrink balance sheet )意思是縮減聯準會的資產負債表。 美聯儲「縮表」代表縮小Fed的資產負債表,白話來說就是把它印出去的鈔票慢慢收回來,這是央行緊縮貨幣政策的做法,目的是調節過熱的經濟或是抑制通貨膨脹。 一般常聽到的 量化緊縮(QT, 全名Quantitative Tightening),就是縮表的做法,與量化寬鬆QE是完全相反的操作。
聯準會常見的縮表執行方式:停止把到期債券的本金所得再投入購買新債。 舉例來說: 如果這個月債券到期金額價值100億美元,代表這個月結束時,會有100億美元市場上的資金需要償還本金,從市場流回到聯準會。 一般情況下,聯準會原本會在債券到期時增加買100億美元新債,讓這筆資金重新流向市場。 當聯準會希望減少資產負債表,只要停止把這100億美元再投入買新債,那麼市場每個月就是減少了100億美元的資金, 如此持續執行,就可以逐漸減少它的資產負債表。 除此之外,聯準會也能透過向銀行及社會大眾賣出手上持有的債券以收回資金。
在縮表的過程中,往往會伴隨著升息,這些都同屬於緊縮的貨幣政策, 如果要了解詳細的升息機制,可閱讀:升息教學懶人包 但縮表和升息是兩件不同的事,也並非絕對會一併發生,實際啟動哪一種方法是根據當下的經濟環境決定,不過通常在採取貨幣緊縮政策時期都是雙管齊下搭配使用。 當央行升息的時候,民眾存款及貸款的利率都會跟著提高,因此民眾及企業會更願意傾向把錢存在銀行,減少投資跟消費、要求更高的投資報酬,市場上的熱錢因而變少。 如此一來,可以跟縮表一樣達到調節經濟過熱或是抑制通膨的效果。 升息政策比較激進,縮表比較和緩 雖然兩者都屬於緊縮政策,但升息的影響通常會比縮表來的大,也屬於更加激進的政策。 反之,縮表雖然也是緊縮政策,但會比升息更和緩一點。
另一個與縮表很相似的操作,叫做減少購債(或縮減購債)。 1. 縮表:停止購買新債,甚至出售債券資產,讓央行資產負債表規模減少。 2. 減少購債:繼續購買新的債券,但減少購買的量,央行資產負債表仍會繼續擴大,只是擴大速度減緩。 減少購債聽起來跟縮表很像,都是減少買新債的量, 但是減少購債是指在量化寬鬆的擴表階段,執行購債時買的少一點,例如原本每個月買100億減到買50億的新債,但實際上聯準會資產負債表仍在隨時間擴大,指是擴大速度減緩。 而縮表則是停止買新的債券,讓聯準會資產負債表隨時間減少。 減少購債與縮表相比,減少購債又屬於比縮表更加溫和的緊縮手段,在減少購債之下,市場仍屬於擴表寬鬆的狀態。
縮表會使得金融上流動的貨幣減少,勢必會對金融市場產生影響。 下圖是Fed資產與威夏爾5000指數的走勢比較圖,就可看出美聯儲資產和股市的關係,在走勢上確實可能存在一些關聯性, 不過這不代表美聯儲資產「必然」能夠影響股市,因為市場都不是單一因素造成的 但若能夠觀察與理解美聯儲資產可能會如何影響金融市場,也能夠讓我們在投資時多點資訊來判斷走勢。
要查詢美聯儲歷年來的資產變化圖表,可以在Economic Research這個網站上看,每週三都會更新最新數據。 從下圖可以看出,從2002年以來,Fed的資產一直都是不斷的往上升,近年來只有1999年及2017年有出現過縮表。 (因資料限制,1999年的縮表沒有在下圖顯示) 目前歷史上出現過的縮表,大致上有三個時段,以下一一解釋:
美聯儲「縮表」代表縮小它的資產負債表,白話來說就是把它印出去的鈔票慢慢收回來,這是央行緊縮貨幣政策的做法,目的是調節過熱的經濟或是抑制通貨膨脹。在縮表的過程中,往往會伴隨著升息,但並非絕對。兩者都可以使市場熱錢變少,達到貨幣緊縮的效果。縮表一般會造成股票和債券的價格短期內下跌,對金融股正負兩面影響都有,但短期負面居多。美聯儲總資產自2002年以來可以說是幾乎不斷往上升,20年來資產增加了10倍多,而資產增加的趨勢也和美股走勢呈現高度的正相關。2022年2月17日 · 升息又縮表,美股那斯達克指數已自高點滑落一成有餘,債券市場也承受沉重賣壓,殖利率因此彈升。 17日最新FOMC會議紀要指出,已開始研擬升息與 ...
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