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- 為了確認進一步緊縮政策的幅度是否合適，足以讓通膨長期而言可以回歸至2％，委員會將考慮貨幣緊縮政策的累積效果，貨幣政策影響經濟活動和通膨的滯後性，以及經濟和金融發展狀況。 此外，委員會將繼續按照之前宣布的計劃減持國債、機構債券和機構房貸支持的證券。 委員會堅決致力將通膨回歸2％的目標。
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聯準會官員已接連於過去3次會議升息嗎?
2023年11月1日 · 陳家齊. 2023年11月1日. 美國聯邦準備理事會（Fed）宣布最新利率決策，本次再度暫停升息腳步，但仍示意利率可能將升得更高，維持更久。 本次的決策聲明內容與上次9月的內容幾乎一致，但升高對經濟景氣的估計，以反應美國第三季超乎強勁的經濟增長，認為就業市場已放緩但還是緊繃。...
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- 聯準會再度升息 1 碼，聲明稿暗示已達限制性利率
- 美國銀行業持續使用短期融資措施，同時縮表計畫未變
- Powell 會後記者會重點
- Mm 研究員
本次會議聯準會票委全員同意升息 1 碼，將政策利率調升至 5.00 ~ 5.25% 區間。經濟部分，強調 Q1 經濟活動溫和擴張的同時，刪除了就業正在強勁增長路徑的論述，並在美國銀行事件影響的段落，新增可能（are likely）的措辭，傳遞認為發生信貸緊縮的機率相比前次會議更高。而利率前瞻指引部分，聲明稿刪除「一些額外緊縮（some additional）以達到貨幣政策至足夠限制性利率」的論述，暗示本次升息後，已經達到限制性利率區間。我們摘要三大重點如下：
聯準會自 2022/6/1 正式啟動縮表以來，資產負債表規模相比 4 月中旬高峰 8.965 兆，最低一度下滑約 6,258 億至 8.34 兆，而持有美債金額自高峰 5.77 兆下降至 5.33 兆，MBS 從 2.74 兆下降至 2.61 兆。然而自 3 月初美國銀行業陸續出現倒閉、擠兌危機後，聯準會銀行期限融資計畫（BTFP）、窗口貼現以及 FDIC 借款推升聯準會資產負債表規模大增至 8.73 兆美元，創下去年 11 月以來新高，不過如同 3 月聯準會快報所述，相比過去危機時期，聯準會進行量化寬鬆購債（QE），永久性的推動資產負債表上升，本次美國銀行業擠兌危機後，不論是窗口貼現、 BTFP 、央行貨幣互換的使用，皆是有還款期限、高利率成本的融資工具。 近期觀察聯準會持有美債、 MBS...
未來貨幣政策行動：聚焦經濟數據以及事態發展
Powell 在記者會開場，表示有關進一步收緊貨幣政策的決定，將在未來會議逐次進行討論，聯準會將採用依賴經濟數據、事態發展的方式，以確定可以使通膨隨時間回到 2% 目標，適當的額外收緊貨幣政策程度。
暫停升息與年內降息態度：曾討論過暫停升息，但認為今年不會降息
紐約時報、金融時報記者皆有提問聯準會 6 月是否暫停升息，Powell 表示本次會議尚未做出暫停升息的決定，不過聲明稿的改變是有意義的，已經不再用預期未來繼續升息，而是以接下來經濟數據以及每一次的會議去決定。 而彭博記者詢問市場年底前就要降息的預期，Powell 表示除了通膨、薪資、經濟增長、就業市場等經濟數據，過去 6 ~ 7 週他最關注的是銀行的信貸緊縮情況，聯準會會考慮所有因素，不過目前委員認為通膨不會下降太快，所以年內降息並不合適。
升息終點：現在可能已經達到限制性利率
路透社記者提問聲明稿刪除了足夠限制性貨幣政策的論述，所以是否認為目前 5 ~ 5.25% 就是足夠限制的水準？Powell 表示這會是一個持續評估的過程，需要多期的經濟數據來確認，而不是我們評估已經達到。（原文：That’s going to be an ongoing assessment. We’re going to need data to accumulate on that. Not an assessment that we’ve made.） 3 月份會議的經濟預測（SEP）顯示，委員中位數落點認為 5 ~ 5.25% 是升息終點的適當水平，我們將在 6 月的會議上重新討論這個問題。 另外，華爾街日報記者提問需要多期的經濟數據來確認，是否超過距離現在 6 週後的 6 月會議？Powell 表示是的，因為這是一個持續評估的過程，並提到也會用其他方式評估，例如政策利率減去未來一年通膨預估的 3%，現在貨幣政策已經很緊縮，或是考量銀行信貸緊縮以及持續進行的縮表，可能已經距離足夠限制性不遠，甚至可能已經達到。（原文：I think you feel like, you k...
本次會議全數委員支持升息 1 碼至 5.00 ~ 5.25% 區間，聲明稿首度刪除 保持貨幣政策立場有足夠的限制性的措辭，暗示聯準會認為 5 月升息後，已經達到限制性利率區間，搭配 Powell 於記者會強調未來利率路徑仍聚焦在依照經濟數據行動，更也提到有委員談到暫停升息，以及就業市場供需緊張好轉、銀行業信貸緊縮不確定性等，整體會議以偏鴿派解讀。 展望美國經濟及貨幣政策，Q1 GDP 年增率 1.6%（前 0.9%）的明顯回升，穩健就業月增也帶動民眾收入大幅創高，顯示美國經濟依舊有韌性，且消費動能應仍有支撐，不過美國銀行業的三大逆風（詳見：矽谷銀行快報）持續發酵，信貸緊縮還是有可能對經濟帶來超出預期的衝擊，所以當前政策利率正式比核心 PCE 高 0.5%（聯準會委員先前提及前瞻指引） ，達成...
太報. 更新於 2023年11月01日18:28 • 發布於 2023年11月01日18:22 • 陳家齊. 美國聯準會位於華府大樓。 路透社. 美國聯邦準備理事會（Fed）宣布最新利率決策，本次再度暫停升息腳步，但仍示意利率可能將升得更高，維持更久。 本次的決策聲明內容與上次9月的內容幾乎一致，但升高對經濟景氣的估計，以反應美國第三季超乎強勁的經濟增長，認為就業市場已放緩但還是緊繃。 以下為聯準會利率決策聲明全文，粗體黑字為與上次聲明不同之處，括弧內為上次的決策聲明內容： 最近的指標顯示經濟活動 在第三季 以 強勁 （堅實）的速度擴張。 今年以來 （近幾個月）就業增長有所 緩和 （放慢），但仍然強勁，失業率保持低位。 通膨持續上升。 美國銀行體系健全強韌。
2023年5月4日 · 一、聯準會再度升息 1 碼，聲明稿暗示已達限制性利率. 本次會議聯準會票委全員同意升息 1 碼，將政策利率調升至 5.00 ~ 5.25% 區間。 經濟部分，強調 Q1 經濟活動溫和擴張的同時，刪除了就業正在強勁增長路徑的論述，並在美國銀行事件影響的段落，新增可能（are likely）的措辭，傳遞認為發生信貸緊縮的機率相比前次會議更高。 而利率前瞻指引部分，聲明稿刪除「一些額外緊縮（some additional）以達到貨幣政策至足夠限制性利率」的論述，暗示本次升息後，已經達到限制性利率區間。 我們摘要三大重點如下： 經濟與通膨看法：Q1 經濟穩健，然銀行信貸緊縮有可能發生.
2023年11月2日 · 美國聯邦準備理事會（Fed）宣布最新利率決策，本次再度暫停升息腳步，但仍示意利率可能將升得更高，維持更久。. 本次的決策聲明內容與上次9月的內容幾乎一致，但升高對經濟景氣的估計，以反應美國第三季超乎強勁的經濟增長，認為就業市場已放緩但還是 ...
