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2023年12月28日 · 強勢貨幣計價債券 (英文: Hard Currency Debt, dollar-denominated bonds)：新興市場國家以強勢貨幣 (通常為美元) 發行的政府公債或公司債。 例如南非發行美元計價的債券。 當地貨幣計價債券，代表未來利息、本金，會由當地貨幣支付。 例如南非國家，發行南非幣計價的債券，那支付的利息、本金，都是以南非幣為基準。 但當地貨幣一般並非投資人主要使用的計價貨幣，所以額外可能承擔匯率上的風險。 強勢貨幣計價債券（通常是美元計價），代表未來利息、本金，會由強勢貨幣支付。 美元計價債券，例如南非國家，發行美元計價的債券，支付利息、本金，都是美元為基準。 由於承諾的利息和本金都是以美元支付，因此不需要擔心匯率影響，只需要在意違約風險。
2019年5月6日 · 目前規模較大且比較有特色的新興市場債券ETF有5檔，其中又以EMB(美元計價)和EMLC(當地貨幣計價)，這兩檔具有多元分散且被動投資的特性。 其餘的幾檔則是各有特色，但費用率也較高一點。
- 新興市場主權債——強勢貨幣計價
- 新興市場主權債——當地貨幣計價
- 新興市場公司債——強勢貨幣計價
- 新興市場公司債——當地貨幣計價
- 主權債跟公司債，哪個比較穩？
首先是，新興市場主權債——強勢貨幣計價（Sovereign Bonds——Hard Currency），指的就是由新興市場政府以強勢貨幣發行的政府公債，這裡所說的強勢貨幣主要指美元。我先岔個題，很多人會問說，什麼是「主權債」，他跟政府公債有什麼不一樣？而且英文我們還要另外創一個字，叫Sovereign，而不是Government？ 其實主權債就是政府公債，大家在國內都稱自己的政府公債是Government Bond，但出了國，全世界只有英國與美國的政府公債能叫做Goverment Bond，其餘的都是Sovereign Bond。至於你問我原因？我也不知道是約定俗成，還是帝國主義的遺毒？哈～ 由於美元計價債券不會受當地貨幣購買力的影響，票面利率通常會低於當地貨幣債券。大部分國際投資人，都是美...
其次是，新興市場主權債——當地貨幣計價（Sovereign Bonds——Local Currency），也就是新興市場國家以當地貨幣發行的政府公債。由於新興市場國家的通膨水準比較高，當地貨幣計價的主權債相對也提供比較高的利率條件，利息收益比較高，導致大家看到配息高就衝了。 舉例來說，最近鋒裕匯理的新興市場當地貨幣債券（穩定月配息），配息率就高達 13% 。又是一陣熱賣，但仔細比較，就會發現他的績效與鋒裕匯理的新興市場當地貨幣債券（月配息）是完全一樣的，但是配息率卻多了一倍。這個部分的差異其實就是反映在淨值當中。例如，穩月配在 2019 年 12 / 31 日的淨值是 40.93 ，月配息是 41.1 。 5 / 29 日，穩月配的淨值是 35.72 ，而月配息的淨值是 36.83 。穩月配...
另外，新興市場公司債或稱為企業債——強勢貨幣計價（Emerging Market Corporate Bonds——Hard Currency），同樣是為了吸引國際投資人的目光，新興市場企業亦會選擇以強勢貨幣——美元發行債券。由於採強勢貨幣發行，債券流動性較高。近期全球債券市場的利率持續走低，如果要維持相同信評，還希望能有較高的報酬率，我們就會把目光投向新興市場的企業債券，主要還是因為同樣是BBB評級的債券，主權債券的利率會比較差，而企業的利率會比較好，這還是因為違約機率的考量。 另外，新興市場企業的選擇多元，相較於主權國家債券，能選擇的標的更多，有機會挑選出更有潛力的債券。但相對來說，他對基金經理人及研究團隊的要求就更高了，個別公司的差異性很大，也因此目前在台灣新興市場公司債（企業債）基金...
最後是新興市場公司債——當地貨幣計價（Emerging Market Corporate Bonds——Local Currency）也就是由新興市場公司以當地貨幣發行的債券。 100% 只投資當地貨幣計價新興公司債的基金在台灣，幾乎沒有，因此我們就不討論了。
接著，我們來想想，同樣是美元的券，到底是主權債比較穩還是企業債比較穩？我想大家可能會猜主權債比較穩，因為畢竟是國家的政府公債嘛。舉例來說，摩根JPM新興市場債券與摩根JPM新興市場企業債券是同一家基金公司的產品，基金經理人也是同一位，成立時間也差距不遠。但摩根新興市場債券三年的標準差是 11.17 ％，新興市場企業債 7.94 ％，兩者的差異非常巨大。 為什麼政府債券的波動會比公司債券還大呢？這主要的原因就是來自於「存續期間」的差異。摩根新興市場債券的存續期間是 7.8 年，而新興市場企業債是 4.73 年，存續期間的差異，導致了標準差的巨大差別。由於目前各國降息的狀況都已經進入尾聲，很難再有更大幅度降息，也因此，選擇長天期的債券，已經越來越沒有辦法為你創造收益。反而會在萬一升息時，對你的淨...
其他人也問了
新興市場當地貨幣計價債券對美國債券發行人有何吸引力?
當地貨幣計價債券報酬與新興市場國家債信的基本面有何關聯?
美國金融狀況收緊對新興市場債券有何影響?
2022年新興市場當地貨幣債券表現如何?
2022年12月7日 · 1. 美國金融狀況. 美國的金融狀況（即企業和家庭獲得融資的容易程度）於2022年顯著收緊，因為美國實施自1980年代初以來最快速及最廣泛的加息。 美國聯儲局的措辭表明或會繼續加息，可能導致金融狀況進一步收緊。 美國金融狀況收緊導致美元計價債券的利率上升，直接影響新興市場債券。 然而，與其他資產類別相比，新興市場與已發展市場的實質利率（扣除通脹因素後投資者獲得的利率）的差距仍為正數，並具有吸引力。 這應有助減輕美國金融狀況收緊的影響。 新興市場實質收益率一直提供較美國高2%至4%的息差收益. 新興市場實質收益率減美國實質收益率. 過往業績並非將來業績的保證。 截至2022年10月30日。 新興市場以摩根大通全球新興市場多元政府債券指數為代表。
2019年3月21日 · 首先要說明的是，債券計價幣別雖不同，兩者的發行機構都是新興市場政府或公司，例如巴西要發行主權債，可以用巴西里拉發行，也可以美元發行，端看發行單位當時需要的是里拉或美元而定。 以里拉發行，投資人自然要以里拉買入該債券；以美元發行，就要用美元才能購買該債券。 若以里拉發行，就被歸為當地貨幣計價的新興市場債（domesticdebt）；以美元發行，就屬強勢貨幣計價的新興市場債（externaldebt）。 強勢貨幣通常指的是G7（包括法國、美國、英國、德國、日本、義大利、加拿大）國家貨幣，但市場上多數為美元計價發行。 新興國家貨幣波動大，當地貨幣債漲跌較劇烈，由於發行幣別不同，就會出現匯兌上的差異。
其中,新興市場發行的債券占全球債市的比例亦愈來愈大,EM 高品質債券的規模已大約達2.5兆美元。 另外,過去10 年全球高品質債券大約占整體債市的55%至65%,同期新興市場發債速度愈趨加速,然而,截至今年3 月,新興市場經濟規模雖佔全球超過4成,但與其相關債券發行卻仍僅占全球債市的22%,而主要新興債券指數如J.P. Morgan EMBI 或是Bloomberg Barclays Global Aggregate Index中,與新興市場相關的債券、更是僅佔不到15%的指數規模,代表新興市場的債市發展潛力尚未體現在主流市場中,而在當前指數化投資愈趨盛行的時代,新興市場相關標的或許為投資人可觀察的重點及擇機布局的一塊市場大餅。 | 市場洗牌、EM高品質公司債獲青睞.
新興市場債依發行人可簡單劃分為國家發行的公債或類主權債，另外則是私人企業發行的公司信用債；而依發行幣別則可分為美元及當地貨幣計價。 因新興國家政局未如美歐日等區域國家成熟穩定，經商及企業投資風險亦高，因背負較高債務違約風險，故動輒以5~8%高殖利率提供投資誘因。 至於是以何種幣別發行債券?以往新興國家為避免當地貨幣大幅貶值風險讓投資人興致缺缺，亦為資本市場交易結算便利性或企業拓展海外業務，故多以美元、歐元及日圓等發債融資。 但近年隨新興國家經濟體量躍昇、金融市場開放，以當地貨幣發債、提供相較新興美元債更高的利率做為當地匯率波動的彌補，吸引不少尋息資金青睞。
