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2019年1月30日 · 因與陳泰銘前妻的這一層關係，市場確實認定國巨前景有疑慮。 先來說明，為何上市櫃公司大股東（持有公司股份超過股份總額10％的股東）、董事、監察人、經理人（簡稱內部人）賣出持股，需先辦理申報轉讓？內部人賣股對股價有何影響？
- 投資人有三種，你是哪一種？
- 相對權重是什麼？透過五種情境來了解！
- 相對權重etf的報酬公式
- 相對權重etf可擺脫交易的槓桿限制
- 相對權重的五大主題
- 不同的投資策略適合不同投資人，留意自己的風險承受度
- 更好的相對權重etf還沒出現
- 該怎麼應用相對權重etf？
第一種是對於趨勢沒有看法，通常只使用做多策略，想要透過長期投資，讓自己的資產可以隨著經濟成長而累積，也透過再投資而享受複利的威力。 第二種是對於短期的趨勢有明確的看法，而且風險承受度相當高，這樣的投資人通常會透過兩倍或三倍槓桿與反向的ETF進行交易。 第三種則是對趨勢有看法，但是比較著重中期（例如每季度或半年）的投資，操作上還是以做多策略為主，但對做空也有一定的了解，只是自己在實際做空的操作上不多，可能是嫌操做麻煩、成本過高或是被規定不能做空，而現在這個缺口被「相對權重」的ETF補足了。
這種指數通常會是「一對」投資標的所組成，而且會有兩個數字，例如130/30或是150/50，數字大的表示做多部位，數字小的則是做空部位。舉例來說，新興市場和成熟市場的特性不太一樣，所以就可以組成這樣的相對權重指數，例如MSCI Emerging Markets IMI – EAFE IMI 150/50 Return Spread Index，採用的是150/50的比例，就是用150%的看多SWAP去做多新興市場，再用50%的看空SWAP去做空成熟市場，加起來還是100%的曝險，整個投資組合並沒有槓桿效果，但是又讓投資人有機會可以賺取新興市場與成熟市場的報酬差異。 也因為這樣，就會出現很多種情境，我們先假設A是看好的資產，B是不看好的資產。
總結來說, 只要看好資產的表現優於不看好的資產，相對權重ETF有機會出現優異的表現，提供更高的資本效率。 當投資人的宏觀看法正確時，相對於僅採用純粹做多的策略，相對權重策略會提供更多潛在回報，其目標報酬的公式如下：
為什麼會有「相對權重」這種ETF的出現呢？最主要的原因是機構法人對交易員的曝險情況有所限制，而這種ETF在Bloomberg的產品定位是不具槓桿的證券（也就是屬於 one beta ETF），但是卻又因為同時擁有多倉部位與空倉部位，以期能獲得更高回報潛力。 對於交易員來說，如果對於未來一季有很明顯的趨勢看法，例如認為新興市場會表現得比成熟市場好，那麼壽險或基金經理人等法人機構就可以使用這樣的工具，因為是以「one beta」來設計，所以可以買進持有，也不受槓桿交易的限制，而ETF本身每個月會自行進行一次再平衡，讓曝險可以維持在100%。
也因為有這樣的設計，所以「相對權重」的ETF通常會發行一對，因為有時候新興市場表現好，有時候成熟市場表現好，讓投資人都有得選。 目前市場上有好幾種「相對權重」的主題，其實大家也都很熟悉這些概念，像是： 1. 價值股/成長股（Value Over Growth/Growth Over Value） 2. 大型股/小型股（Large Over Small Cap/Small Over Large Cap） 3. 新興市場/成熟市場（Emerging Over Developed Markets/Developed Over Emerging Markets） 4. 景氣循環類股/防禦類股（Cyclicals Over Defensives/Defensives Over Cyclicals） 5...
對風險有偏好，交易頻率很短期的投資人，比較適合用槓桿型與反向ETF，進行3-6天內的交易。 對中期市場趨勢看多且認為某個市場會比另一個市場表現得更好，除了交易看多標的本身的資本利得，還想要取得兩個相對市場之間的報酬價差做為超額報酬，比較適合用相對權重ETF，做3-6個月的買進持有。 至於買進持有的投資人，打算投資至少3-6年以上，就用SPY這種追蹤基準指數的最基本ETF就可以了。 「相對權重」的ETF單從波動的標準差來看，的確投資人要承擔的波動會比傳統的ETF高，但也因為有機會從兩個相對市場的報酬利差獲得比較高的報酬（如果方向看對的話），所以從報酬風險比來看，承擔相同的單位風險下，報酬其實更高。（請見下圖） 不過如同前面所說，在執行投資人的宏觀觀點（macro view）交易上面，投資人要看...
如果仔細觀察上面所提到的五個情境，應該可以發現其實相對權重表現最好的情況應該會是出現在兩個負相關的資產，例如股票和債券如果呈現負相關，股票漲、債券跌，那麼股/債的相對權重就會有相當理想的報酬。（參考情境三） 不過這樣的指數和ETF目前還沒出現，而最常被拿來做類似交易的還有美元/黃金的相對權重。你還能想到哪些交易的配對，很適合用來做成相對權重的ETF呢？
除了要有自己在宏觀經濟上的觀點以外，特別是機構法人的交易員，可以在每年年底稍微看一下目前市面上已經發行的這五對相對權重ETF，如果有發現這一年某一對有明顯的走勢差異，則下一個年度可以反向佈局。畢竟這五對其實都有均值回歸的現象，雖然說反轉時間點不容易判斷，但是多了這個新工具，真的有所看法，就可以善加利用。
2018年4月30日 · 106年1月，台積電佔台灣五十這檔ETF的權重已經高達29.75%。. 沒想到同年的12月，台積電的權重已經又上升到了33.53%。. 如果從美國S&P 500這個綜合性指數的類股權重來看，11大類股裡面，最大的資訊科技類股也才佔指數的24%，而台灣五十竟然單一個股就超過整個類股 ...
但整體市場就比較有機會了，因為有追蹤加權指數的ETF可以選擇，如果覺得不熟悉的話，你也可以用比較熟悉的台灣五十ETF，去複製貼近大盤的表現。
被動投資者要做的事情很簡單：定期定額買進指數型基金就好了，但是怎麼做往往不是問題，為什麼要這樣做、這樣做真的有用嗎？這才是最大的心理門檻，沒有累積足夠的知識去克服的話，就算知道也做不到。
承擔十倍的風險，卻只換來高一倍的殖利率，這真的划算嗎？ 更何況以目前殖利率倒掛的情況下，其實短期債券的殖利率還高於長期債券，這更讓長期債券顯得不夠吸引人。
2019年1月29日 · 有些人可能因為短期投資在短時間內就可以很明顯看到資產的增加（或減少），而長期投資卻不知道到底會發生什麼事情，很難現在就看出效果，因此在投資路上總是選擇短期策略。 但聰明人往往會選擇長期投資不是沒有原因的，他們追求的不是短期內把100萬變成200萬、300萬，而是如何在30年後把100萬變成1000萬、2000萬。 到底什麼是複利？ 它的概念是投資人的資金隨著投資時間越長，資產成長的倍數也越多。 以剛剛種樹的例子，今天你有1顆種子，每天澆水、定期施肥、鋤草，1、2年後樹木長大了，結成的果子拿來種，第二代樹木長大了，又可以長出新的種子，不停重複，最後你會獲得一座森林。 也就是說，複利是把「本」生出來的「利」，在下一期滾入本金之中，獲得更多的利息。
