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聯準會到期的債券金額將不再投入市場
- 縮表意味著聯準會到期的債券金額將不再投入市場，如果每月到期的金額是100億美金，那麼市場上就會少了100億美元的資金。
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美聯儲縮表是什麼意思?
聯準會將如何縮減資產負債表?
「縮表」全名為縮減資產負債表，是央行緊縮貨幣的政策手段（縮表英文：shrink the balance sheet），目的是讓「貨幣政策回歸正常化」。 此次聯準會決定要縮表，主因是自2008年金融海嘯以來，聯準會為了救市，除了透過降息的方式增進市場資金流動性外，也直接自民間大量購入中長期資產，亦即「購債」，來活絡資本市場，進而提振經濟。 而近年由於新冠肺炎疫情爆發，一度導致市場需求急凍，聯準會為了救市，除了祭出無限量化寬鬆（QE）外，同時大舉購債，讓聯準會的資產負債表來到接近9兆美元的規模，創史上最高。 但也因為市場熱錢流竄，加上疫情導致供應鏈不順，以及俄烏戰爭因素干擾，使得美國通膨來到40年新高，逼得聯準會不得不祭出激進的貨幣緊縮政策，也就是縮表。 閱讀更多：【升息是什麼意思？
- 美聯儲fed2022縮表日期快訊
- 縮表是什麼意思？
- 縮表如何進行？
- 縮表跟升息之間有什麼關係？
- 縮表 vs 減少購債
- 縮表對股市、債市、金融股有哪些影響？
- 歷史上的縮表
- 快速重點整理：縮表有什麼影響？
2022年5月宣布，委員會決定從 6 月 1 日開始縮減持有的公債、機構債和機構抵押擔保證券。 未來3年預計共要縮表約3兆美元，佔目前聯準會總資產約三分之一。 1. 針對公債：縮表幅度設定在每月300億美元，實行3個月後（9月）提高到每月600億美元。 2. 針對MBS：縮表幅度設定在每月175億美元，實行3個月後（9月）提高到每月350億美元。
縮表 (英文: shrink balance sheet )意思是縮減聯準會的資產負債表。 美聯儲「縮表」代表縮小Fed的資產負債表，白話來說就是把它印出去的鈔票慢慢收回來，這是央行緊縮貨幣政策的做法，目的是調節過熱的經濟或是抑制通貨膨脹。 一般常聽到的 量化緊縮(QT, 全名Quantitative Tightening)，就是縮表的做法，與量化寬鬆QE是完全相反的操作。
聯準會常見的縮表執行方式：停止把到期債券的本金所得再投入購買新債。 舉例來說： 如果這個月債券到期金額價值100億美元，代表這個月結束時，會有100億美元市場上的資金需要償還本金，從市場流回到聯準會。 一般情況下，聯準會原本會在債券到期時增加買100億美元新債，讓這筆資金重新流向市場。 當聯準會希望減少資產負債表，只要停止把這100億美元再投入買新債，那麼市場每個月就是減少了100億美元的資金， 如此持續執行，就可以逐漸減少它的資產負債表。 除此之外，聯準會也能透過向銀行及社會大眾賣出手上持有的債券以收回資金。
在縮表的過程中，往往會伴隨著升息，這些都同屬於緊縮的貨幣政策， 如果要了解詳細的升息機制，可閱讀：升息教學懶人包 但縮表和升息是兩件不同的事，也並非絕對會一併發生，實際啟動哪一種方法是根據當下的經濟環境決定，不過通常在採取貨幣緊縮政策時期都是雙管齊下搭配使用。 當央行升息的時候，民眾存款及貸款的利率都會跟著提高，因此民眾及企業會更願意傾向把錢存在銀行，減少投資跟消費、要求更高的投資報酬，市場上的熱錢因而變少。 如此一來，可以跟縮表一樣達到調節經濟過熱或是抑制通膨的效果。 升息政策比較激進，縮表比較和緩 雖然兩者都屬於緊縮政策，但升息的影響通常會比縮表來的大，也屬於更加激進的政策。 反之，縮表雖然也是緊縮政策，但會比升息更和緩一點。
另一個與縮表很相似的操作，叫做減少購債（或縮減購債）。 1. 縮表：停止購買新債，甚至出售債券資產，讓央行資產負債表規模減少。 2. 減少購債：繼續購買新的債券，但減少購買的量，央行資產負債表仍會繼續擴大，只是擴大速度減緩。 減少購債聽起來跟縮表很像，都是減少買新債的量， 但是減少購債是指在量化寬鬆的擴表階段，執行購債時買的少一點，例如原本每個月買100億減到買50億的新債，但實際上聯準會資產負債表仍在隨時間擴大，指是擴大速度減緩。 而縮表則是停止買新的債券，讓聯準會資產負債表隨時間減少。 減少購債與縮表相比，減少購債又屬於比縮表更加溫和的緊縮手段，在減少購債之下，市場仍屬於擴表寬鬆的狀態。
縮表會使得金融上流動的貨幣減少，勢必會對金融市場產生影響。 下圖是Fed資產與威夏爾5000指數的走勢比較圖，就可看出美聯儲資產和股市的關係，在走勢上確實可能存在一些關聯性， 不過這不代表美聯儲資產「必然」能夠影響股市，因為市場都不是單一因素造成的 但若能夠觀察與理解美聯儲資產可能會如何影響金融市場，也能夠讓我們在投資時多點資訊來判斷走勢。
要查詢美聯儲歷年來的資產變化圖表，可以在Economic Research這個網站上看，每週三都會更新最新數據。 從下圖可以看出，從2002年以來，Fed的資產一直都是不斷的往上升，近年來只有1999年及2017年有出現過縮表。 (因資料限制，1999年的縮表沒有在下圖顯示) 目前歷史上出現過的縮表，大致上有三個時段，以下一一解釋：
美聯儲「縮表」代表縮小它的資產負債表，白話來說就是把它印出去的鈔票慢慢收回來，這是央行緊縮貨幣政策的做法，目的是調節過熱的經濟或是抑制通貨膨脹。在縮表的過程中，往往會伴隨著升息，但並非絕對。兩者都可以使市場熱錢變少，達到貨幣緊縮的效果。縮表一般會造成股票和債券的價格短期內下跌，對金融股正負兩面影響都有，但短期負面居多。美聯儲總資產自2002年以來可以說是幾乎不斷往上升，20年來資產增加了10倍多，而資產增加的趨勢也和美股走勢呈現高度的正相關。2023年3月13日 · 聯準會「縮表」是什麼？ 是怎麼運作的？ 縮表（英文：shrink the balance sheet）是指中央銀行採取收縮資產負債表的貨幣政策，可以將字拆開來看： 縮：收縮或縮減. 表：資產負債表. 以美國舉例的話，央行就是「 聯準會（FED） 」，FED 為了把 QE 灑出去的錢慢慢收回來，開始祭出縮表政策。 那麼縮表是如何運作的呢？ 這要先從量化寬鬆（QE）說起： 量化寬鬆（QE）是什麼？ 為什麼QE後要縮表？ QE 是在經濟不景氣時，中央銀行為了提振經濟所頒布的貨幣政策。
2017年8月2日 · 美國聯準會（Fed）召開利率會議，不過，市場最關心的不是在升息項目，因為大家早已做好心理準備，相對來說，全球投資人最關注的是Fed 的縮減資產負債表計畫 ，簡稱「縮表」。 該計畫是一種緊縮性貨幣政策，因此受到市場極大關注。 究竟影響是什麼？ 以下9張圖告訴你。 縮表，指銀行減少資產負債表規模的行為。...
2022年1月7日 · 縮表 (shrink balance sheet)是一種中央銀行收緊貨幣政策的手段，以美國為例，就是指聯準會 (FED)縮減「 自身資產負債表規模 」。 簡單來說，縮表就是聯準會在告訴大家，目前市場熱錢過於活絡，為了要穩健金融秩序，央行即將縮手，回收市場上的資金，以免造成資產泡沫化或是通膨飆升的風險。...
縮表是什麼. 縮表是縮減資產負債表的簡稱，縮表英文為 Balance Sheet Reduction。. 縮表意思是中央銀行通過減少其持有的債券和其他資產來縮小其資產負債表規模的政策，也是央行採取緊縮貨幣政策措施的一種。. 央行採取縮表政策的目的主要通過減少貨幣供應量來 ...
2017年6月15日 · 「縮表」是指聯準會縮減自身資產負債表規模。 2008年美國次貸風暴後聯準會不僅將短期利率降至接近零的超低水準，又先後通過三次量化寬鬆貨幣政策購買大量美國國債和機構抵押貸款支持證券，大幅壓低長期利率，促進企業投資和民眾消費，刺激美國經濟復甦。...
