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2023年3月21日 · 收藏. 編按：繼美國 3 間銀行相繼倒閉後，有 167 年歷史的瑞信信貸銀行（Credit Suisse）也引發破產危機，由於瑞信在全球的業務規模廣大，以台灣 14 家上市櫃金控對瑞信曝險金額來看，目前以國壽持有瑞信債券約 340 億元最高，所幸國泰金表示，其中完全 ...
2023年4月13日 · 矽谷銀行（Silicon Valley Bank）在美國時間 3/10 日宣告破產，是繼 2008 年金融海嘯後第二大銀行倒閉案。在事件發生後不久，瑞士信貸也傳來壞消息，兩起事件的時間相近，原因卻不盡相同。震驚全球的銀行倒閉案背後有哪些風險管理啟示值得企業學習？
- Silvergate、矽谷銀行相繼倒閉，敲響什麼警鐘？
- 危機起源：從 2008 年環球金融危機談起
- 新冠肺炎等登場，全球經濟瞬間停擺
- QE 從「溫和善後」變成「流血斷腕」
- 無限舉債
- 國債與升息，對商業銀行造成巨大壓力
- Silvergate、矽谷銀行擁有大量長期債券，違反常理
- 這一切，是加密貨幣產業害的嗎？
- 現在，加密貨幣產業可以做什麼？
首先，我必須要說，這個仍持續延燒中的危機目前看起來，非常不樂觀，我心中有很深沈的憂慮，而 Silvergate 和矽谷銀行一定不是唯二兩家，我認為有許多商業銀行都面臨一樣的壓力，有很大的可能性，我們會陸續看到更多的銀行發生困難，引發骨牌效應，而這是我們所不樂見的。 身為 XREX 交易所的共同創辦人，我們即使在 Silvergate 和矽谷銀行都沒有曝險，但我們一如往常，將我們掌握的各方訊息做最極端的設想與沙盤推演，並已啟動應有的各層風控措施。說實話，我們目前最頭痛的，不是應付大家在新聞或市場上看到的既有訊息，而是在思考，如果事情真的演變成了最糟的情況，我們身為交易所經營者，如何維持服務與運營？並確保用戶資產獲得最妥善的保障？ 如同我一開頭就說，Silvergate 和矽谷銀行兩間銀行的危機...
Silvergate 和矽谷銀行兩間銀行的危機，我認為得從 2008 年談起。當時次級房貸引爆的連動債，造成 1929 年經濟大蕭條以來最嚴重的世界經濟危機，雷曼兄弟、美林證券、貝爾斯登等多個歷史悠久的銀行巨頭，相繼遭遇流動性危機，破產的破產、被接管的被接管、被收購的被收購，全球金融秩序瞬間崩盤，當年冰島的國家破產危機造成的驚嚇，至今仍歷歷在目。 也就是在這樣的背景之下，政府決定以財政政策與貨幣手段大力干涉。一般調控經濟的手段是以財政為優先，亦即政府會以「增加政府支出」和「減少稅收」為前導，若是無法奏效，才得祭出貨幣政策。 以貨幣政策來調控經濟，不外乎「調整利率」和「貨幣供給」兩大手段。從 2008 年開始，這些應該都是大家很熟悉的名詞了，究竟聯準會放鴿還是放鷹，升息多少碼和升息速度，都牽動...
新冠肺炎讓美國祭出的第三次 QE，注定是場失敗的豪賭。原本美國的如意算盤，是想利用 QE 扭轉高失業率並加速國內經濟成長。只要國際經濟復甦，金融市場就會活躍，美國的失業率將會有效降低，一切就會恢復榮景。 此決策在初期也確實奏效，美國也一度開始為第三次 QE 善後，但新冠肺炎讓全球經濟瞬間停擺，三次 QE 累積的業障，猶如潮水退去來不及穿衣服，只能硬著頭皮實施第四次 QE，避免全面性的經濟崩潰。
連續四次的 QE，導致金融市場的資金嚴重氾濫，開始出現通膨跡象，若是不有效地回收資金，將可能演變成難以收拾的惡性通膨。這也是我們從「瘋狂印鈔」走向如今「瘋狂升息」的開始。 2022 年 3 月美國聯準會激進地邁開升息步伐，同步對市場釋放「將無限升息至問題解決為止」的訊息。回顧過去不到一年，聯準會已升息 8 次共 450 個基點（25 個基點為一碼），一口氣將利率由趨近於零拉到接近 5%： 1. 2022-03-17：升息一碼，至 0.25%～0.5% 2. 2022-05-04：升息兩碼，至 0.75%～1.0% 3. 2022-06-16：升息三碼，至 1.50%～1.75% 4. 2022-07-28：升息三碼，至 2.25%～2.5% 5. 2022-09-22：升息三碼，至3.0%～...
美國財政部的國債已於 2023 年 1 月，達到 31.38 兆的法定上限，目前國會正在推動「取消債務上限」，並警告若不通過，美國將無法履行義務增加違約機率。而銀行是政府整體金融和貨幣政策最重要的一環，也直接參與了公債的競標，當然就得負起配合施政的角色。 從這裡開始，就是我們如今看見的 Silvergate 和矽谷銀行破產風波。
商業銀行和投資銀行不同，商業銀行的業務重心是吸取用戶存款，提供利息並運用資金發放貸款，這也是貨幣市場的核心。也就是說，商業銀行主要的利潤是存款和貸款之間的「利差」而非投資。在這樣的盈利模式下，商業銀行的資產和負債主要都是用戶存款，為了因應活存用戶隨時提領的需求，必須保持一定比例的流動性資產。 一般而言，商業銀行不會將投資部位大量配置於長期債券。但是，因為聯準會 QE 導致債券利率降低，短期債券的利率不具有吸引力，在這樣的情況下，長期國債具有較好的利率，商業銀行開始將頭寸移往長期國債。但是，當聯準會進入升息循環，市場利率上升，債券的價格就會下跌，存續期越長，價格受債券殖利率影響越大。 我們當然可以說這也是銀行風控不當，但是，銀行的投資和風控多是以歷史數據為判斷依據，聯準會的極端大家並沒有經驗可...
從 Silvergate 的報告看來，他們將高達 8 成的存款都陸續拿去購買長期債券，令人驚訝的是，絕大部分還是超過 10 年期的債券。而矽谷銀行現有的資料顯示，他們出售了所有可以出售的債券，價值 210 億美元且認列 18 億美元的虧損，大部分是美國國債。 平心而論，這是有違常理的，尤其是 Silvergate 的悲劇，任何有一點常識的專業銀行家都不可能有這樣的操作，更遑論 Silvergate 本質上並不是間大膽的銀行。 也因為美國公債可以用持有至到期的方式（Hold to Maturity，以下簡稱 HTM）的方式認列，並不用在每季財報上以市值認列損失。因此，在 Silvergate 的策略中，只要能確保用戶的提領和轉帳順暢運行，也就是做好流動性管理，就能透過長債獲得較高的報酬。 然而...
從前面的論述，大家應該都心知肚明，Silvergate 和矽谷銀行的危機，和加密貨幣並無直接關係，甚至應該說，加密貨幣產業和許多其他把錢存在這兩家銀行的企業與個人戶一樣，都是受害者。 儘管先前全球第二大的交易所 FTX 倒閉，造成許多人恐慌拋售加密貨幣，甚至一直將穩定幣換回美金，間接對銀行造成擠兌現象，但這是銀行承接相關業務時，已知的加密貨幣產業特性。加密貨幣產業在市場穩定時，也為這些銀行創造了最穩定的存款來源，許多甚至還需另外支付銀行高額的管理費用。 很可惜的是，爆發這樣的危機時，許多輿論都將危機源頭指向加密貨幣產業。 一來是對 2008 年以來的全球金融變化沒有太多了解，二來也是對加密貨幣產業的誤解與偏見。這次危機，USDC 發行商 Circle 因為是矽谷銀行的存戶之一，就面對了巨大的...
單純以宏觀的角度，我希望呼籲大家不要 FUD（Fear、Uncertainty、Doubt，也就是恐懼、疑惑、懷疑），因為我們很清楚地知道，這場危機來自傳統金融，加密貨幣市場是遭到波及，但因為我們也是全球經濟與金融的一環，不可能完全隔絕在外。 如果你為了避險或因為恐懼，想要拋掉手邊的穩定幣 USDT 和 USDC，在條件許可的前提下，可以將 USDT 和 USDC 換成比特幣或以太幣等主流的加密貨幣，這可以降低 Circle 和 Tether 兩家穩定幣發行商處理贖回的壓力，不然也會迫使他們去瞬間擠兌銀行。 如同我在一開頭就提到的，我相信有很多商業銀行都正在面臨一定程度的困難，我很不希望看到的是令人驚心動魄的銀行連環爆。 這次，Silvergate 和矽谷銀行的倒閉危機，和之前 FTX 交易...
2023年5月2日 · 位於英國的銀行和保險控股公司 NatWest Group Plc 董事長霍華德戴維斯（Howard Davies）3 月 17 日說，瑞士信貸集團存在特殊問題，而外界可能無法敏銳地判斷這間銀行和其他銀行之間的差異，「整體而言，歐洲銀行業資本充足且富有流動性。 RBC BlueBay 資產管理公司投資長馬克．道丁（Mark Dowding）也表示，雖然 SVB 和瑞士信貸的危機可能會使人們想起 2008 年金融危機的噩夢，但這次情況有所不同。 「在 2008 年全球金融危機時期，當時銀行受到的監管要少得多，槓桿過高且資本金不足。 」且在 2008 年，美國還有次級房屋借貸危機，但是 2023 年的如今，銀行業的情況已經完全不同。 「投資者不信任感蔓延」可能才是金融業者最大的難題.
2020年8月5日 · 62 歲的運動狂人！ 瑞銀台灣總座：早起健身很難，對心理的幫助卻很巨大. 經理人熱門 八分生活熱門. 分享. 收藏. 下午 2 點，瑞銀集團董事總經理暨台灣區總經理陳允懋依約踏入會議室，西裝筆挺，親切招呼。 每日行程滿檔的他，臉上看不出任何疲憊，也很難想像他已經 62 歲了。 攤開陳允懋一周的運動菜單：一三五打籃球、二四重量訓練，周六上飛輪課，周日跑步。 他的運動量，比起一般工作者，甚至是大學生，都高出許多。 養成一個好習慣，會連帶培養其他好習慣. 「運動，可以讓我保持清醒，」陳允懋起床的第一件事，就是運動。 每天早上 5 點多到 8 點進公司前，都是他的運動時間，「運動對我是心理層面的幫助，早起運動很困難，但一天最困難的事先做了，今天就沒什麼不能做的了。
2023年10月17日 · 甚至倒閉？ 從財務報表中的損益表看，明明是年年賺錢，為什麼公司銀行存款卻沒資金去支付薪水或其他費用？ 錢跑到哪裡去了？
2012年2月7日 · 當初雷曼兄弟（Lehman Brothers）倒閉引發金融海嘯時，其總資產也只有6390億美元，歐豬五國的債務總額，已達到雷曼的12倍。 若這次再無法解決問題，將重創全球經濟。 原本在歐元區有「穩定與成長公約」（Stability and Growth Pact，簡稱SGP公約），規定各國政府的年度赤字不得超過GDP的3%，政府債務不得超過GDP的60%。 但現今，歐豬五國的赤字幾乎都超過GDP的10%（其中希臘更高達15.4%），義大利與希臘的債務更高達GDP的120%左右──這兩國人民一整年所賺的錢，拿來還債都不夠。 歡迎訂閱《經理人》電子報，每天進步1%，一年強大37倍！ 歐債近因：金融海嘯，讓政府支出提高. 為什麼它們會欠下如此大規模的債務？
