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2020年7月26日 · 《 巴菲特的投資原則 》這本書主要聚焦在談巴菲特早年經營合夥事業「巴菲特合夥事業 (1957-1969)」， 透過期間給股東的信，整理出巴菲特的投資理念及各種投資實例。 (合夥事業就像一般有限公司，由股東直接入股投資，在那之後則是轉由波克夏控股公司來經營他的投資事業) 巴菲特在26歲開始他自己的投資事業，投入包含他自己的資金，以及初期與家人親友募集的資金。 在合夥事業期間，年化報酬率高達29.5%，同期道瓊工業指數年化報酬率僅有7.4%。 比起那之後他管理波克夏 (Berkshire Hathaway)，到如今管理數千億資產， 早年尚未管理龐大資產的巴菲特，條件相對更貼近普通投資人一點，使用的投資方法與理念也有許多值得學習研究的地方。 有些投資原則，從近半個世紀前到現在依然管用.
2018年8月10日 · 1. 基金經理人追求的是相對報酬. 對共同基金經理人而言，它的目標是戰勝指數以及其他基金，而不是追求絕對報酬。 換句話說，當年指數如果賠10%，而基金經理人只賠5%， 即使結果是虧損，對它而言也是覺得”成功了、贏了”。 賠錢卻代表成功? 這是因為共同基金的操作有很多限制， 但對投資人而言，賠錢當然就是賠錢。 而跟同類基金比較也是同樣問題， 如果某檔基金是A類基金的第一名，績效卻輸給B類基金的最後一名， 這檔基金的經理人應該覺得自己很優秀， 但對一般投資人來說，B類基金應該更有吸引力。 2. 基金經理人追求的是「最小波動」下的相對獲利成長. 因為基金經理人的收入是來自 基金管理費 ，基金規模越大獲利就越多。 規模要要變大就要成為人人都喜歡的基金類型，
- 什麼是夏普率？
- 夏普率高低的差異？
- 夏普率如何計算？
- 夏普率的注意事項？
- 快速總結
夏普率就是衡量一個投資組合 「在承受1%的風險下，能得到多少報酬？」 例如夏普率 0.5，代表承受1%的波動風險下，長期可以創造0.5%的報酬率。 也可以說想得到5%的報酬，可以預期過程有10%的上下波動。 夏普率是一個很簡單的方法可以衡量策略的好壞， 因此常被用在基金成效、資產配置等等長期投資的成效衡量上。 可閱讀：什麼是資產配置？
這裡比較單純操作股票 vs 50%股票+50%50%債券 夏普率與走勢的差別 可以看到單純投資S&P500(藍線)走勢波動較大， 在2008年甚至曾往下跌幅50%，Sharpe Ratio是0.53 而透過股債平衡的組合(橘線)， 2008年跌幅僅有20%，雖然後續漲幅不如股市，但相對平穩很多， Sharpe Ratio是0.94。 我們可以從夏普率數值的高低明確去了解一個策略的報酬與穩定性的關係。 如何衡量夏普率好壞？ 一般來說單純買進持有(Buy & Hold)指數，例如持有S&P500指數， 夏普率大約落在0.5上下， 而經過資產配置後的投資組合，夏普率通常可以得到提升， 如果是接近1，就是不錯的策略， 如果是1.5以上那就非常優秀了。
無風險利率：可以用目前銀行定存利率。 報酬率與標準差應該用「每日」的報酬數值做計算 過往我們在談「報酬率」這個詞時， 指的都是年化報酬率，也就是任何時間尺度下的報酬都要換算成一整年的報酬， 比方說通常我們說報酬率7%，指的都是年化以後，相當於一年下來報酬率7%。 可閱讀：什麼是年化報酬率？ 但夏普率的計算，是因為我們除了在意結果以外，也在意過程， 所以我們會用「每日」的報酬計算， 例如：今天資產淨值漲1.5%、明天跌0.8%，後天漲0.5%… 這一串報酬累積起來，就會是年化報酬， 但在計算夏普率時，就是用這些每天的報酬，去計算平均報酬與標準差。 因此如果將公式寫得更詳細如下： 其中252平方根是因為一年大約有252天交易日，意思是將波動數值從每日調整成年 當然如果資料上無法取得日資料，那用週...
注意1. 數據不能取太短，最好包含多頭、空頭 當數值都只有取多頭年度，那出來數字就會很漂亮， 一但遇到空頭年，就會發現夏普率缺乏參考價值。 以近年來說夏普率計算至少要包含到2008年，才有參考價值。 注意2. 一個好的策略，取任何一段時間的夏普率，數值不應該有巨大的落差 舉個例子， 如果我把買進持有S&P500的ETF當成一個策略， 去測試從2008-2018年共11年的報酬，會得到夏普率0.53 但如果我把時間分成一段一段來看， 例如每5年分成一段，卻發現數值跟0.53差很多。 其中2008-2012年的夏普率只有0.09，和其他時間的數值落差極大。 透過這種分段測試方式(也稱為Rolling test)， 可以更進一步了解一個策略的有效性，一但上下落差很大，代表策略穩定性差。 為什麼大多...
夏普率的公式基本上不用硬記，需要時再查就好， 當你遇到一個投資組合，不知道如何檢視成效時，夏普率會是一個很好的輔助指標。 另外越穩定的策略，對長期資產成長來說越有幫助， 因為你新資金的投入可以更不用在意時間點， 反之如果策略不穩定波動大、夏普率低， 很可能你新資金加碼時會進場在高點。 最後市場先生要提醒大家， 夏普率只是一個輔助的參考數字，使用上不需要太走火入魔， 比方說0.75跟0.80的夏普率，真的是0.80的比較優嗎？其實並不一定， 而且過去績效不一定等於未來績效， 從數字上可以給我們的概念是兩策略報酬相對風險狀況差不多，知道這樣就可以了。 更多投資組合教學， 可以閱讀：ETF投資教學懶人包 更多相關文章： 1. 評估基金風險的3大指標》夏普值、標準差、Beta值 2. 基金開戶》買基...
2020年11月24日 · 巴菲特自己認為用什麼價位買入波克夏才是合理價格呢？ 有投資的書籍提到 股價淨值比 (Price/Book Ratio，簡稱PB ratio)在1.5倍以下就可以買， 而巴菲特也曾說過1.2倍以下就是合理的回購價。
2023年1月6日 · 價值投資 (英文：Value Investing)是在1930年代由班傑明·葛拉漢 (Benjamin Graham)、大衛·陶德 (David Dodd)所提出的，發展至今已分成非常多不同的門派。. 價值投資最主要是透過公司的各種資訊，對企業當下的價值及未來的經營做出判斷，評估出一家公司的內在 ...
2022年7月28日 · 波克夏歷年買賣石油股的時機點分析. 快速重點整理：從巴菲特投資能源股能學到什麼？ 歷年來能源股佔波克夏投資組合比重. 從下圖可以看到自2009年至2022年Q1波克夏在各行業領域的持股變化，主要可總結為以下幾個重點： 持股比重最大的從防禦性消費股逐漸轉至科技股 (主要持股是蘋果，佔了持股40%以上)。 金融股一直佔有20%以上的高比例。 能源股持股比重變化較大，2018年前約維持在3%~8%之間，但在2018後持股比例大幅下降，僅剩1%多，一直到2022年Q1比重又大幅上升至9.26%，為波克夏在能源類持股比例新高。 以下會分析7個波克夏買賣石油股的案例，但要提醒一下： 1. 石油公司許多有穩定配息，以下股價走勢圖僅表示股價變化，而非實際含息報酬。 2.
2014年5月27日 · 夏令時間 (英文：Summer time或daylight saving time, 簡稱DST)又稱日光節約時間、夏至時間， 夏令時間通常會在每年3月，將時鐘撥快一個小時，11月初再調回來 ，所以11月初之後~3月以前又稱冬令時間 (英文：Winter time)。 舉例來說，美國2022年的3/13上午2點是夏令時間的開始，所以在當地人們就必須在那天把時間撥快一小時，變成3/13上午3點，所以在那天，睡眠時間會少一小時。 夏令時間的由來，是因為夏季時太陽起落時間都會提早，如果夏令時間撥快一小時，就可以有多一小時的陽光，因此藉由全國性的調整作息時間，鼓勵早睡早起，提早享受陽光，並且可以大幅節約晚間燈光等能源消耗。 夏令時間是什麼時候？ 對投資人有什麼影響？
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