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5 天前 · 歐洲的能源策略自俄羅斯入侵烏克蘭以來發生了劇變，導致傳統天然氣供應路線中斷。 發生了什麼 Chevron Corporation 與阿爾及利亞國有能源公司 Sonatrach 接近簽署一項重要協議，旨在提升阿爾及利亞的天然氣生產能力。
2024年5月6日 · 美國和歐洲國家對俄羅斯實施經濟制裁，回應俄羅斯入侵烏克蘭。 摩根大通因制裁法律，禁止向被制裁的公司釋放資金，包括 VTB，後者於 2022 年 2 月被列入美國財政部制裁名單。
- 公司簡介
- 台灣光通訊產業發展史
- Fttx
- Datacenter
- 聯鈞產品asp,銷售區域變化
- 聯鈞主要銷售客戶占比
- 獲利及財務報表分析
- 資產
- 負債及股東權益
- 營收成長率及評價分析
聯鈞光電成立於2000年9月，2006年4月正式掛牌上市。母公司主要生產(光通訊、光資訊及工業用)之鐳射二極體(LD)，並提供TO-CAN及OSA封裝測試服務。 就整個鐳射二極體市場來看，光通訊及光資訊用鐳射二極體應用占85%以上，也是聯鈞主攻之產品應用市場。其中，光通訊在全球光纖到家(FTTx)，4G LTE基地台的鋪設，新興國家廣舖通訊網路及先進國家通訊網路升級的帶動下，儘管週期性需求影響顯著，但長期而言仍具成長潛力；另一方面，應用於CD、DVD、藍光之光資訊鐳射二極體，則因近年平板電腦及超薄型筆電流行，加上USB、SSD 記憶體容量及傳輸速度的大幅提升，市場逐漸衰退。 觀察聯鈞2004至2012年(併購捷敏電子前)之產品營收占比變化，發現其產品應用逐漸由光資訊轉為光通訊使用，與上述產業...
回顧過去台灣光通訊產業歷史，或可了解此一龐雜產業，以及聯鈞於其中的位置與來由。 1995-2000年，由於光通訊產業蓬勃發展，加上國際系統設備大廠逐步將光通訊零組件外包，台灣廠商大舉投入這個領域，其中包括近期熱門的磊晶廠-聯亞(1997)、全新(1996)，晶粒製造及封測廠-光環(1997)，光收發模組製造的前鼎(1998)，到後期的聯鈞（2000）與華星光(2001)等，如雨後春筍般冒出，主要切入方向分為(1)上游磊晶及晶粒製造;(2)LD的模組組裝，皆以承接美、日釋出的訂單為主，時至今日各廠商之分析重點，仍在於其與國際大廠之策略聯盟關係。 不過，受到2000年網路經濟泡沫化之影響，全球電信業者(Verozon,NTT…)大幅縮減對光通訊之需求，重創才開始量產出貨的台灣光通訊廠商，年產值高...
根據券商研究報告預估，未來五年全球（尤其中國大陸）將加快FTTX光纖佈建，推估FTTX產業總值CAGR可達20%至USD 54bn逐步，以取代既有銅線電纜。就技術層面來看，這波升級主要是(1)中國一線城市及已發展國家，將EPON技術升級至GPON(傳輸速度由1.25Gbps，跳生至2.5-40Gbps); (2)開發中國家，尤其是中國，為提升網路覆蓋率，使用EPON完成最後一里路的光纖建置。 為什麼中國在這坡光纖升級扮演重要需求拉抬角色，而且應該可以再持續下去？除了中國家戶人口數眾多外，相較其他先進國家之光纖滲透率(2014年韓國64%; 日本54%)，中國整體滲透率仍低，後續非一線城市升級需求仍可推升產業需求。根據研究機構(IDATE)針對中國FTTH/FTTB滲透率所作的調查預估，中國2...
2014年資料中心產業市值約US 115bn，儘管未來五年預估成長率可能僅落在0-5%左右的低成長區間，但產業研究機構已從2個產業組合storage(industry share 5%)及connectivity(10%)看出高速成長潛力，其中光收發模組(也就是鐳射二極體組裝後成品)出貨量也將增加，未來2年應仍有二位數成長率水準，尤其在10/40/100Gbps的高速傳輸需求上，2016年成長率可達16%，未來五年CAGR12%。
2005-2012年聯鈞產品組合朝光通訊發展，2012年6月聯鈞參與捷敏電子增資案，考量捷敏客戶與聯鈞多有重複，或可拓展消費性電子相關業務，取得逾50%持股，成為捷敏最大股東。捷敏主要從事電源管理IC（功率半導體）之封裝測試業務。2014年營收達到26億元，4月12日以每股48元掛牌上市(2014年eps 5.15，本益比9.32x)。 在了解上述企業發展背景後，配合下圖-光通訊產品ASP及營收占比走勢(2012年聯鈞光資訊產品僅占營收10%，2013年後聯鈞將光資訊及光通訊產品營收占比合計計算)。主要可以觀察到： 1. 聯鈞光資訊營收占比於2012年已低於10%，ASP顯著提升對於獲利能力並無顯著助益，僅可視為企業發展策略轉移之必然結果。 2. 2008年金融海嘯後，光通訊產品ASP基本上...
儘管無法知道聯鈞確切客戶及其營收占比，但從2005-2014年占銷貨10%以上的客戶變化趨勢來看，單一客戶占聯鈞營收多在10%，2014年最大客戶也僅占比總營收11%，無客戶集中度過高風險。從moneydj可知聯鈞光通訊客戶包括老客戶三菱，以及陸系系統設備廠華為及光迅等。相較競爭對手(華星光, 光環)朝上游晶粒垂直整合發展，聯鈞選擇深耕鐳射二極體封裝業務（全球最大光通訊鐳射二極體代工廠，市占率30%），並利用既有客戶採取水平發展。在系統設備廠不計劃建廠擴廠時，爭取產業需求上昇帶動下之外溢訂單。
1. 獲利能力：聯鈞ROE從2012年至今就不斷走高，單季ROE從1.44%一路升至2015Q3的10.83%，近四季ROE則從2014Q2至2015Q3每季都有30%以上的傑出水準。拆解ROE進行分析，發現儘管聯鈞財務槓桿程度持續降低（陸續償還短期借款1.1億及長期負債3.6億），但靠著持續飆高的淨利率帶動聯鈞ROE攀升，期間聯鈞毛利率由14%上升至32%，成長逾一倍，帶動ROE趨勢的原因不是融資，屬於正向。 2. 盈餘品質：在初步確認聯均是具備獲利能力的好公司後，我們接著看聯鈞所賺取的會計盈餘，是否有真正轉換成現金盈餘，也就是營業活動現金流入，這個部分有一數據-營業現金流對盈餘比及一圖表-盈餘品直走勢圖。 2014年聯鈞營業活動現金流對淨利比為198%，2012及2013年甚至在200%...
著重於資產項目的組成比率，雖然因為產業的不同，資產組成比率各有差異，但觀察重點在於固定資產占比以及存貨應收占比，前者攸關企業投資需求及產業供給狀況，後者則與營業現流息息相關。 從上圖可以看到：1. 聯鈞現金占總資產比重不斷升高，由15%升至25%，獲利能力提升確實帶來實質現金; 2. 固定資產占總資產比重不斷下降，也就是說儘管投資現流有增加狀況，但是其實聯鈞設備廠房折舊速度更快，從下圖(固定資產與總資產的絕對值走勢)，我們可以得出一樣的結論; 3. 存貨＋應收帳款占比保持於30%以下，無惡化趨勢，管理尚稱穩當。 看到這裡，我最關注的是聯鈞的固定資產投資情形(2012年至今，單季投資現金流出由零逐步增至2億元水準，折舊與投資額相當，絕對金額不變，固定資產占比逐季下降)，對比競爭對手-華星光(4...
這個部分觀察重點是金融資產占比，也就是真正隱含財務壓力的負債; 以及股東權益占比，這個占比可以說是企業的長期成績單，真正長期優秀的企業，有能力在企業營收及資產規模增大下，持續累積保留盈餘，完全不用再跟市場或股東要錢增資。這個知識可以參考Jerry財報知識網-一眼望穿績優與積憂股?。節錄一段Jerry的話： 比較股本、公積、和盈餘的比重關係，只要盈餘比重大幅超逾資本公積和股本的比重，即簡單說明該公司年年有餘且年年有股息，想當然爾是績優公司，其市場價格一定會反應賺錢能力，及賺本業現金流的本事；若是保留盈餘比重低，那其獲利能力自然也令人嘆息，股價低廉自不在話下。 從下兩張圖可以看出一點聯鈞「長期」獲利能力的端倪。首先就絕對值來看，遲至2013年中，聯鈞保留盈餘才首度超過股本; 接著從第二圖可以看到...
從聯鈞單月營收成長率可以看到中國光纖產業需求的拉昇，這也可由聯鈞產品銷售地點改變觀察出來。2016年單月營收年增率都處於20%以上的高檔。若以2015年eps12.46，pe則根據產業未來五年成長率(15-20%)保守設定在12x-15x，合理股價落在149.5-186.9元。假若以產業成長狀況，保守估計營收成長15%，利潤率考量今年產業供給趕上需求，淨利率率下滑3-5%，預估eps在12.7-14.4，本益比約11-12x。 若以我較慣常使用的股利折現加五年本益比折現估價模式，估計股價約176元，潛在報酬率15%，使用假設如下： 1. 2016年營收成長率15%，淨利率14.62%(下滑5%)，eps12.7; 2. 以上述隱含ROE36.7%作為未來五年ROE計算水準; 3. 折現率10...
我們很高興地宣布，我們已與美國國務院達成協議，參與一個私人公共項目，該項目將在烏克蘭使用 FuelCell Energy 的固體氧化物電解技術。 This project is focused on demonstrating the benefits of an efficient carbon-free decentralized platform that can generate power and support food security through ...
2024年2月27日 · AI-RAN 聯盟的成立，代表輝達、亞馬遜、ARM、微軟等科技巨頭共同推進人工智慧蜂巢網路技術的發展，將對人工智慧產業產生深遠影響，並可能帶動相關產業的創新與成長。. 聯盟的目標是為即將到來的 6G 時代做好準備，這將對電信產業產生重大影響，並可能為 ...
台積電 (2330) 的每月營收. 最新營收為 236,021,112 千元，月增 20.91%，年增 59.58%，連續 4 個月成長。. 每月營收：揭露公司當月營運狀況 建議：光看單月數字無法判斷公司獲利趨勢，需搭配成長力分析中的營收成長率一同了解. 月份.
鑽全 (1527) 的本益比評價. 最新本益比為 13.77 倍，比 42.26% 公司低。. 本益比：股價相對於 EPS 的高低 越低表示股價越便宜。. 但如果產業或個股獲利成長性越高，市場願意給予的本益比也越高，因此本益比應配合產業、獲利成長性做觀察. 月份. 202402. 202403. 202404.
