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2018年11月16日 · 從「損益表」開始，將毛利率 、營益率及淨利率當作選股指標 從財報上解析的好處，就是要避開這些短期漲漲跌跌的干擾因素，找出公司體質上的轉變，尋求體質健康的績優生，幫股東們賺錢。
2024年2月16日 · 分享本文. 「分期付款」一直是小資族在購買高單價商品時，頗受歡迎的付款方式，可以有效的減輕消費者的帳單壓力，近年，有個類似的付費方式：「先買後付 BNPL 」（Buy Now Pay Later）崛起，它不僅 沒有利息或者利息很低，且過程不需要用信用卡，也不會檢核消費者的信用額度 ，獲得一眾年輕人的青睞。 從國外紅到台灣，「先買後付」用戶成長 24％！ 在歐美地區，先買後付已經流行了一陣子，去年感恩節假期期間，市場上使用 BNPL 服務進行線上購物較去年同期飆漲 42%。 根據國際清算銀行發布的最新報告顯示， 2019～2023 年全球 BNPL 的商品交易總值，預估成長超過 6 倍 ，達到 3,500 億美元，平均單日活躍用戶數更成長了 10 倍。
- 獲利成長率要高於營收成長率
- 營業費用與獲利結構要平衡
- 損益平衡點必須控制在低點
- 良好的獲利能力與內部籌資能力
成長與創新是永恆不變的價值，但是張忠謀認為：「所謂成長，不是一般單純營收的成長，而是附加價值的成長，是追求利潤的成長。」畢竟創新的目的是要讓公司賺錢，如果創新無法為公司賺錢，還不如不要創新。 反映在財務數字上，張忠謀認為附加價值的成長，必須是獲利成長率高於營收成長率。經營企業不可能每一年都成長 20% 到 30%，一般情形下只要成長 5% 到 10% 就很了不起了。但其中關鍵在於，假設營收成長了 5%，獲利成長一定要超過 5%，如果獲利成長沒有達到 5%，就表示營收成長可能是因為產品被迫降價而損及毛利，也可能是被成本及費用的增長吃掉了，這樣的成長對公司反而是不健康的，不可不慎。 要做到獲利成長率高於營收成長率，企業必須掌握市場定價權，同時也要有相當強的成本控制能力，才會有穩定的毛利率。要做好...
張忠謀認為：「要做到獲利成長率高於營收成長率，除了要控制好毛利率之外，還要控制好營業費用。」營業費用主要包括三個子科目，「推銷」、「管理」及「研發」費用，隨著產業不同，這三個科目的配比亦不同。 推銷費用是把產品賣出去所花費的支出，通常占營收的一定比例，而這個比例隨著業別而不同。B2C 產業（例如統一超）因為要服務眾多消費者，推銷費用占營收的比例較高，B2B 產業因為只需照顧好相對數量較少的企業客戶，其推銷費用占營收的比例較低。但不管是 B2C 還是 B2B 產業，推銷費用雖然會隨營收增加而增加，但其增加率不應超過營收增加率。如果超過了，就表示產品的產品力不足，必須要以大打廣告、增聘業務人員等方式強力推銷才賣得掉。 數年前，中國大陸有間公司叫長城汽車，原本生產小貨車，後來又做了休旅車。新款休旅...
張忠謀表示，降低企業的損益平衡點非常重要，尤其在景氣不好的時候，最好將損益平衡點控制在低點。但是什麼是損益平衡點呢？學理上，企業費用可分為「固定費用」與「變動費用」。「固定費用」是指企業即使不營運也會發生的費用，例如基本水電費、設備折舊等等，這些成本在企業營運的一定範圍內是不變的，例如台積電的設備按五年攤提折舊費用，每台設備的折舊費用每年都是固定的，不會因為當年度多生產或少生產而改變；「變動費用」則是指隨著銷售量或生產量增加而增加的費用，例如生產晶片時必須買晶圓，生產的晶片愈多，晶圓的支出就愈大。 不過，為什麼是稱為學理上呢？因為實務上，很多費用難以歸類！例如教科書上將「人員薪資」定義為「變動費用」，但在實務上，員工不是招之即來、揮之即去的，何況還有法律保障員工就業的基本權益。 我們回過頭來...
良好的獲利能力，對一般投資人而言，往往指的是每股獲利能力（EPS），但對於企業營運來說，張忠謀認為總資產報酬率（ROA）、資本回報率（ROIC）、股東權益報酬率（ROE），這三項指標也很重要，企業可以根據產業與自身狀況，至少做好其中一項。為讓讀者了解，本書僅探討股東權益報酬率（ROE）。 以台積電為例，台積電 2018 年平均股東權益為 1.6 兆元，其中有超過 1 兆 2 千億元的保留盈餘及資本公積尚未分配給股東。所以說，實際上台積電是以股東的 1.6 兆元在做生意，而不是以 2,593 億元的股本在做生意。 依照台積電 2018 年損益表中所揭露的數字，其 EPS 為 13.54 元，但如果我們以平均股東權益來計算台積電的 ROE／元的話，台積電 2018 年的 ROE 就只有 2.2 ...
2024年1月22日 · 2024-01-22. 分享本文. 在智慧型手機和人工智慧盛行的時代，科技股主導 2023 年股市走勢並不令人意外，根據 City Index 公布的 2023 年全球十大上市公司排名， 蘋果（AAPL-US）、亞馬遜（AMZN-US）、Meta （MRTA-US）等科技公司就佔據 6 個席次 ，其中台積電也以 5349.8 億美元市值躋身第十。 （編按：1 至 10 排名依序為：蘋果、微軟、沙烏地阿拉伯石油公司、Alphabet、亞馬遜、NVIDIA、特斯拉、波克夏·海瑟威、Meta、台積電。 台積電預計 2024 年營收成長 20~ 25%
2017年7月12日 · 股王大立光股價創新高，7月11日收盤價來到5285元，外資目標價喊到六千元，成為台股萬點指標。 很多人好奇，當年200元買到大立光的投資人，現在都在做什麼？ 最新一期的《財訊》雙週刊追蹤大立光創業初的四大家族，並分析他們的財務變化，統計發現 若緊抱大立光不放，至少獲利140倍以上 。 《財訊》報導指出，攤開大立光上市當年度的董事名單，有人獲利兩倍，在大立光股價站上500元就出場，但卻錯過後面暴漲十倍的大成長；有人卻不斷加碼，做為期15年的長線投資。 大立光林耀英家族，過去15年資產至少大增140倍。 大立光的前身是1980年創立的大根精密，大立光林家投資光學事業37年，他們的心法又是什麼？ 有幸早期投資大立光的股東，挑戰又在哪裡？
2024年4月26日 · 日前微軟發布 2024 年第三季財報，企業營收達 619 億美元，淨利為 219 億美元，整體營收成長 17%、淨利成長 20%。 儘管微軟的季度表現強勁，且 Office 和雲端業務的營收年增達 23%，但遊戲方面的成長卻呈現拉鋸，雖然 Xbox 的硬體收益大幅下滑，不過靠著併購而來的動視暴雪支撐，因此獲利表現仍算亮眼。 從財報中也不難發現，微軟過去一年來對 AI 進行的大規模投資正在取得回報，尤其是在 Azure OpenAI 方面，該服務向企業收取在雲端上執行人工智慧運算的費用，其貢獻了 Azure 和其他雲端服務合計 31% 營收成長中的 7%，成為微軟在 AI 領域成功取得收入的早期指標。 【延伸閱讀】
2013年6月18日 · 一、「餘額寶」的功能和原理. 銀行賬戶上活期存款的利息很低，只有 0.35%。 但是支付寶賬戶裡的錢利息更低，是零，因為支付寶不是銀行，金融監管政策不允許支付寶給賬戶上的錢發利息。 於是，支付寶就金融創新了一把，推出了基於支付寶賬戶的「餘額寶」功能。 支付寶賬戶上的錢跟原來一樣，可以隨時消費和轉賬，但是沒有利息。 可一旦把錢從支付寶賬戶轉到「餘額寶」，支付寶公司就自動幫你把錢買成名為「天弘增利寶貨幣」的貨幣基金，這樣一來你在「餘額寶」裡的錢就可以得到貨幣基金的收益，同時支付寶還允許你直接用「餘額寶」裡的錢進行消費（個人測試結果是不支持轉賬和還信用卡，如有錯誤請指正）。 所以，直接用「餘額寶」和銀行活期存款比較是不合適的。
