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  1. 2021/10/16 · 遠洋航線運價 全面下挫 提要 SCFI指數本周走低1.28% 美東、美西線同步回檔 航運業者:陸長假剛結束 價格回跌很正常 上海出口集裝箱運價指數以及最 ...

  2. 2021/10/16 · 最新SCFI指數來到4,588.07點,下跌1.28%;遠洋線四大航線本周全面下跌,領軍這波運價飆漲的遠東-美東線每40呎櫃最新一周運價來到10,700美元、下跌3.7% ...

  3. 2021/10/18 · 上周最新上海出口集裝箱運價指數(SCFI)及主要航線運價全面下跌,台股今(18)日開高,但航運股卻是大跌,貨櫃三雄齊挫,長榮(2603)再破底 ...

  4. 2021/10/16 · 遠洋航線運價 全面下挫 上海出口集裝箱運價指數以及最新主要航線運價本周全面走跌。 (本報系資料庫) 本文共759字 遠東 美元 地中海 航線 ...

  5. 2021/10/15 · SCFI指數下滑 三大遠洋運價罕見同步走跌. 上海出口集裝箱運價指數(SCFI)及最新主要航線運價全面開跌,SCFI指數下滑1.28%,遠東-美東線每40呎櫃 ...

  6. 2022/1/1 · 目前四大遠洋航線中,僅遠東-美東還沒有創新高,但12月 以來周周漲,已經逼近2021年9月寫下的天價11,976美元。 全球主要航線運價也被貨攬業者預言 ...

  7. 2021/10/4 · 貨櫃航運運價鬆動,連漲二十一周後首度回跌,引發市場關注,不過研調機構指出,此波運價回落關鍵在於9月以來加班船大幅投入跨洋航線,但因塞港影響船舶已經回堵至目的地港口,導致出貨狀況不如預期、運能呈現過剩。業內人士評估運價大幅修正空間不大,但長假後不排 ...

  8. 另一方面,須留意的是,由於遠洋航線運價相對過去疲軟,不少大型航商持續加重布局亞洲近程航線,其中,長榮計畫 2017-2019 年共投入 20 艘 2,800TEU ...

    • 公司簡介
    • 2020年北美缺櫃問題外溢至亞洲
    • 21Q1亞洲線運價動能轉弱
    • 2021年海運塞港問題加劇,預期可望支撐近洋航線運價
    • 結論

    萬海為全球第11大航商,總運能412,726 TEU,全球海運市佔率1.7%,目前擁有128艘船,其中自有船74艘、租船54艘,待交新船有30艘,待交船總運力約130,684 TEU。萬海主要深耕亞洲近航,其餘印巴、南美、美西線等遠洋航線,則多與其他航運商合作經營,營運彈性而穩健,尤其萬海於亞洲線擁有41條航線,在亞洲市佔率最高,達15%,涵蓋港口最多、班次最密,準班率也為貨櫃三雄之中最高。針對IMO限硫令,萬海主要使用低硫油因應。 2020年貨運量佔比: 亞洲74.2%、中東/印度17.4%、北美/南美8.4%。營收占比: 亞洲線56.9%、中東/印度21.5%、北美/南美21.6%。

    由於亞洲近航運價穩定,因此相較同業萬海歷年獲利平穩。2020年由於疫情導致缺櫃,北美線疫情引發缺人問題,集運箱滯留北美,進而導致缺櫃問題蔓延至亞洲近航,東南亞運價創近十年新高,此外萬海於20Q4新增越南、南美、印度、華中北等航線,運價大漲之餘又持續加開航線,萬海20Q4稅前純益94億元,單季就賺贏歷年的獲利,2020年全年EPS 5.1元刷歷史新高。

    目前SCFI因淡季下跌約7%,主要為南美、波斯灣、澳新及亞洲航線因運輸需求轉弱,艙位利用率約維持85~95%,略低於歐洲的90~95%(北美則維持滿載),因此萬海2月營收122.6億元,月減9.5%,營收動能成長較趨緩,有別於長榮(2603)、陽明(2609)1、2月營收雙月增的情形,但考量目前海運塞港嚴重,亞洲線運價仍維持相對高檔,預期萬海三月營收仍可維持至少120億元的水準。預估21Q1營收379.8億元(QoQ +35.9%, YoY +110%),至於毛利率的部分,考量今年初油價持續上漲,新加坡低硫油至今約上漲18%,預期21Q1燃油成本增加為34~36億元,預估毛利率36.3%,季減0.5個百分點,年增27個百分點;營益率29.3%,季減1.4個百分點,年增26個百分點;EPS 4.98元。

    由於遠洋航線運程較遠,航運商為降低成本而追求規模效益,因此近年船舶有大型化的趨勢,且航運商為降低成本,多結成聯盟合作經營航線,因此對大船的需求逐年減少,加以IMO的環保法規加速淘汰舊船,2021年新船供給量相較有限。 由於歐美為消費大國,因此航商大多主要經營遠洋航線,相較之下,近洋航線所面臨的競爭少,形成利基市場,加上近年中國、東南亞的經貿市場持續成長,尤其2020/11亞太15國所簽訂的RCEP將近一步整合該區的貿易協定,預估經濟規模將達23兆美元(佔全球30%),貿易規模達全球總量的28%,預期未來亞洲近洋的市場規模持續擴大下,將帶動該亞洲區域航線的貿易量逐年成長,考量萬海多年深耕亞洲近洋航線,在該區已佔有一定的領導地位,未來萬海營運可望隨之成長。 目前歐美線海運缺櫃問題持續,運價走勢相較其餘航線平穩,其中美國的零售存貨銷售比最新數據1.19創歷史新低,顯示美國庫存持續去化,在下半年疫情消散後,拉貨需求可期。萬海看準北美線獲利的成長性,為此於2021/1、3月持續加購新櫃以及加開美國線的航班,目前美國線每周運力從6,000~7,000 TEU擴大為13,000~14,000 TEU,預期在21Q2新貨櫃投入營運後,北美線可望持續挹注萬海獲利。惟亞洲近航目前因需求較弱,運價下滑程度也較歐美航線明顯,預期萬海今年獲利的成長性可能受此拖累,但考量近日蘇伊士運河堵塞6日,後續的連鎖效應將造成全球運輸問題加劇,推測遠洋航線供給緊俏的問題,可能再次蔓延至其他航線,預期今年亞洲近航運價仍可相對支撐。 預估2021年營收1,348億元 (YoY +64%),毛利率35.3%,年增13.8個百分點;營益率28.3%,年增12.7個百分點,EPS 16.04元 (YoY+214%)。每股淨值33.83元。

    萬海目前股價淨值比約1.6倍,由於目前海運供給持續緊俏,預期今年增開的美國線航班將持續挹注獲利,而主力航線亞洲線運價的下滑,可望因遠洋航線供給持續緊俏而得到支撐,萬海2021年的獲利將可望延續,預期將持續推動股價往1.8~2倍的股價淨值比靠攏,投資評等為逢低買進。 *本文章之版權屬筆者與 CMoney 全曜財經,未經許可嚴禁轉載,否則不排除訴諸法律途徑。 *本文章所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人仍須謹慎評估,自行承擔交易風險。

  9. 海運航線的概念及分類. (1)定期航線,是指使用固定的船舶,按固定的船期和港口航行,並以相對固定的運價經營客貨運輸業務的航線。. 定期航線又稱班輪航線,主要裝運雜貨物。. (2)不定期航線,是臨時根據貨運的需要而選擇的航線。. 船舶,船期,掛靠港口 ... ...