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  1. 2021年7月30日 · 信集團投資失利,造成巨大損失,引發國際關注。但這個損失不是只有信自己受到影響,最可憐的其實是大眾投資人,東森新聞也獨家拿到投資人與香港信的談話內容,原本說好可以拿回投資的錢,最後卻沒想到只還了55%,實在傻眼。

  2. 2022年10月18日 · 分析:百年信陷破產危機 影響或波及全球. 近日,信有可能破產的消息幾經發酵,引發市場擔憂雷曼兄弟式危機重演。. 圖為2022年6月8日瑞士 ...

    • 瑞信投行遭遇哪些危機?
    • 瑞信風暴 CEO 回應?
    • 瑞信會成為下一個雷曼嗎?

    Greensill Capital 宣告破產

    軟銀(SoftBank Group Co, 9984-JP )集團孫正義與瑞信集團 CEO 都十分後悔遇到格林希爾(Lex Greensill)。格林希爾擁有一家估值 70 億美元的金融科技公司 Greensill Capital 。他擁有四架私人飛機,包括一架灣流 G650 。與孫正義同業前一個月,他與英國前首相卡麥隆乘坐其中的一架飛往沙烏地阿拉伯,與王儲共同參觀了沙漠。然而這樣一位騰挪在政商界頂端的巨鱷,一年後與他的 Greensill Capital 轟然倒塌,給予瑞士與日本最重要的金融巨頭們沉重的一擊。 這得從 Greensill Capital 從事的供應鏈金融說起。供應鏈金融並不複雜,主要是在上下游之間,延長企業支付帳單時間,減少供應商應收帳款的時間。簡單來說,就是為中小企業提供貸款,金融機構在其中賺取差價。比如整車廠與零組件供應商,一般來說整車廠可能會在幾個月後打款,先前需要供應商墊付。而格林希爾這種中間商的存在,就可以讓整車廠在收到零組件之後馬上與零組件供應商結算,從而緩解供應商的現金流壓力,但需要支付額外一部分利息。 在這個商業模式中,格林希爾需要解決三個問題:...

    Archegos 爆倉

    在格林希爾案件中,瑞信不可能沒有看過軟銀對其的盡職調查報告: 2018 年,Greensill Capital 四分之三的收入僅來自於五個客戶,更可怕的是 2017 年,僅僅 Gupta 一個客戶就佔據了其 1.02 億美元淨收入中的 7,000 萬。即便如此,他們依然將垃圾貸款進行重新包裝,分發給渴望收益的客戶,猶如 15 年前的雷曼。 而在 Bill Hwang 的案例中,他們對風險更是熟視無睹。2017 年, Bill Hwang 的公司 Archegos Capital 在淨值翻了 20 倍後,包含瑞信的各路投行排隊找上門,欲在他身上賺取巨額的服務費,各取所需, Bill Hwang 也需要藉助投行獲得更大的槓桿獲取更暴力的收益。 Bill Hwang 瞄準了總收益互換(TRS),巴菲特在 2003 年給投資者的信中,稱其為大規模殺傷性金融武器。 Bill Hwang 透過價差合約(CFD)與總收益互換(TRS)等場外衍生品,向瑞信、高盛、大摩、德意志銀行(Deutsche Bank, DBK-DE)、UBS 和野村建立了巨額的多頭部位。這類衍生品的好處在於可以用較少的保...

    瑞信內部風控問題

    經歷了格林希爾和 Bill Hwang 百億美元的虧損,當時瑞信 CEO 戈特斯坦怒不可遏:「我甚至不知道我們公司對 Archegos 有 200 億美元的缺口,我也不知道 Archegos 的存在。」在這場災難中瑞信內部風控出了嚴重的問題,瑞信與 Archegos 進行股權互換交易的保證金要求僅為 10% ,並允許 Archegos 在部分交易中享有 10 倍的槓桿率。相比全身而退的高盛,這一槓桿率是其兩倍。 更可怕的是,相比別的投行能夠擁有兩名高級風險官獨自審查風險,瑞信只有一名首席風險官並身兼數職。瑞信內部監督委員會在 2020 年 9 月就已察覺 Bill Hwang 違反風險限制,但是並未採取行動。 2021 年,瑞信動態保證金系統要求 Bill Hwang 額外增加 40 億保證金,但內部沒有風險負責人分享這個數字,導致後來僅追加了 13 億。千里之堤,潰於蟻穴,正如一位資深瑞信內部人士在採訪中所形容:「這是一群偽裝成併購銀行家的槓桿贊助者。」 查理・蒙格評價 Archegos 爆倉事件:參與的投行都是傻瓜,而瑞信是最大的傻瓜。巴菲特表示贊同,並說你不可能和一個不正直...

    蘇黎世的街道上,瑞士央行(Swiss National Bank)大樓依舊赫然佇立於蔚藍天空之下,維修得宜的百年建築卻在 2022 年的前 9 個月裡見證了 115 年歷史以來最大的 1,426 億美元虧損,超過摩洛哥一年的GDP ( 1,320 億美元)。瑞士央行的窘境是近年來瑞士遭遇一連串麻煩的一個縮影。 瑞士作為世界最大的離岸金融中心,匯聚著 1/4 的全球跨境資產,對於富人來說,這是最安全的地方。比如瑞士銀行(UBS)號稱世界最安全的銀行,其金庫的位置,核彈都攻不破。可如今,二戰時納粹坦克碾平歐洲都保持中立的瑞士,卻在今年悍然宣布凍結俄羅斯在瑞資產。俄烏衝突僅兩個月,就有約 50 億美元的存款擔驚受怕地從 UBS 撤走。 瑞信股票距離去年高點蒸發 80% , CEO 趕忙安撫市場:「...

    動蕩的 2022 年,海內外掀起了一場激辯:瑞信究竟會不會成為雷曼?有的說瑞信的流動性覆蓋率 191% ,是同類最佳;也有的說瑞信一級資本充足率( CET1 )為 13.5% ,遠高於國際監管要求的 8% ;有的說瑞信投產業務比重遠低於雷曼,且正逐步剝離;還有的說雷曼破產源於準備不足,而金融海嘯後世界成熟的金融監管體系會令其軟著陸。大部分的觀點都是不會破產,雷曼式事件的風險接近於零。 然而,金融市場中所有顯而易見的可能都是錯的,就像瑞信這兩年中的這三槍,沒有一槍是外人可以提前預判的。全球正進入瑞信分析師 Zoltan 所說的「世界政府主導的總體世界」,而各地政策是不透明的,預測往往也變得更加困難。沒有人敢斷言任何一種確定性的發生,或是最壞情況的不發生。人們很容易犯下這樣的錯誤:總以為自己足夠...

  3. 2022年10月8日 · 羅瑋指出,不管哪個國家,包含美國在內,大概都已接近此波升息循環的尾端,美國聯準會(Fed)今年若再調升5碼(1碼為0.25個百分點),明年最多 ...

  4. 其他人也問了

    瑞信的現象到底是不是一個普遍的現象?

    瑞信為何虧損55億美元?

    瑞信為何被判罰款 170 萬歐元?

  5. 2022年10月8日 · 外商信集團近日盛傳財務危機,市場憂心成為下一個雷曼兄弟,金融業者及學者均指出,對市場而言這僅是開端,在各國加速升息潮下,景氣減緩 ...

  6. 2022年10月8日 · 殷乃平認為,在此波全球升息衝擊中,瑞信是第一個受到較大傷害的金融機構,事實上和瑞信性質類似的金融機構應還有很多未爆彈尚未浮到檯面上;目前觀察,金融環境至少會繼續惡化到2023年,大家都在看,什麼時候隱藏在檯面下、體質不好的金融機構會