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    • 一圖解析:募資與借貸
    • 評估交易、時間成本再決定
    • 借貸、募資各有風險
    • 新創如何與銀行談資金?
    • ▌People 借款戶
    • ▌Purpose 借款用途
    • ▌Payment 還款來源
    • ▌Protection 債權保障
    • ▌Perspective 授信展望
    • 雞蛋不要放在同個籃子

    對新創來說,籌措資金的管道有很多。除了最常聽到的募資、天使投資人投資外,向銀行借貸也是一種常見的方式,但一樣都是錢,到底股權募資 (Equity Financing) 跟借貸,也就是債權融資(Debt Financing) 有何不同? 從最基本的概念來看,募資是股權,投資人投資新創後取得股權後,期待未來股權隨著公司發展增值,進而出場獲利。借貸則是債權,債權人 (通常是銀行) 借錢給新創,取得對新創的債權,借款到期後,債務人 (新創公司) 要將本金連同利息一起還給債權人。 從資金用途看,募資常用於新產品開發,或是新市場開拓的前、中期規模化 (投入資金幫助創業者跨越用戶或市場關鍵規模門檻);而借貸的目的,通常是填補營運資金缺口 (Working Capital Gap) 或是預支營運費用。 在資...

    然而,除了考量資金的成本,借貸除了利息費用,實務上通常需要公司負責人、CEO 等管理階層提供個人連帶保證,不成功便成仁,若創業失敗,創業者與經營團隊可能陷入鉅額債務中,短期內不易翻身。 從交易成本及時間而言,募資需要投入大量人力、時間資源,回應各種盡職調查 (Due Diligence) 的需求,募資時程短則數週,長則可達半年以上;而借貸人力及時間成本投入較低,銀行企業放款業務部門會進行徵信作業 (Credit Analysis)以判斷企業信用風險,作出是否核貸及核貸金額等決定,徵信作業內容通常相當標準化,通常 1 – 3 個月內核貸,雙方簽約後即可啟用額度。 從擁有權的角度來看,除非新創進入破產重整階段,否則一般狀況下,債權擁有者 (即銀行)不介入公司經營;若採股權募資,投資人可介入公司經...

    從風險層面分析,當經濟環境或新創的營運狀態有大幅改變時,銀行的放貸政策也可能跟著緊縮,「晴天借傘,雨天收傘」可說是銀行借貸的常態,過度仰賴借款,可能讓創業者在銀行緊縮銀根時措手不及,借貸時銀行徵提的個人連帶保證,也可能讓創業者及主要經營團隊在創業失敗後,造成鉅額的個人債務。 若採股權募資,專業的天使、機構投資人往往了解投資風險,因此若遭遇創業失敗,不會要求創業者償還投資損失,然而,投資人可藉由推舉董事、競選董事長等方式介入公司經營,若與經營團隊理念不合,可能衍生許多問題。

    我曾在銀行的企業金融部門服務四年多,觀察到的殘酷現實是:銀行幾乎不會借錢給尚未損益兩平的企業。偏偏對早期新創而言,虧損是這個階段非常普遍的情形,也因此,跟銀行借錢對創業者來說,通常並不容易。 但如果是資產密集商業模式的新創,或已經找到 Scalable Businss Model,也開始初步進入獲利階段的新創,跟銀行借款相較於向投資人募資,不但可保有經營權的獨立性,在上述的資金及交易成本等考量上,通常是更有效率籌措資金的方式。 對於銀行來說,放貸決策的關鍵,就在於企業的信用風險。白話來說,就是銀行必須評估企業還不出錢、借款變壞帳的風險。在分析企業的信用風險時,銀行最基本的原則,就是授信 5P,以下透過這幾大原則,與創業者分享銀行分析企業信用風險的視角,作為需要跟銀行借錢時的參考:

    銀行會從商業模式、借款記錄、管理階層、公司治理品質、所在產業等角度分析借款戶的素質。 值得創業者注意的是,對銀行來說,可能難以理解新創的商業模式,首次嘗試與銀行申請貸款的創業者,也沒有借款記錄可供銀行分析,這種「信用小白」讓銀行難以判斷真正風險所在,也因此,新創若趁早與銀行建立長期存款關係 (例如:指定客戶匯入款到銀行帳戶,或從該帳戶匯款給供應商) ,讓營業活動有跡可循,申請貸款時會是一大助力。

    前面提到,借款用途常見於填補營運資金缺口,也可用於購置廠房、土地、機台設備等中長期資本支出。 與拿投資人的錢不同,借款有期限,也有利息成本。創業者應該優先將借款投入於可以產生利潤的商業模式或是資產上,若將借款用於辦公室裝潢、人事、產品開發等短期難以看到效益的費用上,可能會陷入債務的無底洞。

    還款來源是銀行決定是否核貸的關鍵因素。銀行會徵提借款戶的財務報表,觀察借款戶的獲利能力、資產負債表結構、資產流動性、現金周轉天期等財務指標。獲利能力強,或是高資產強度的新創,容易受到銀行的青睞。 如同先前提到,虧損是新創的常態,就算有小幅獲利,在銀行眼中,財務報表的體質,可能仍不夠強壯,除了加強在銀行的存款實績,指定買方匯入款到銀行帳戶,也可加深銀行對新創營運型態的了解。 除此之外,也可透過應收帳款融資等不同授信額度架構,增加還款來源的強度。 除此之外,創業者與銀行溝通時,要秉持誠信、透明的原則,也應當盡力配合銀行貸後控管,提供具正確性及一致性的財務報表。因為這有可能影響到未來的融資成數、放貸成功率。

    債權保障是銀行除了還款來源外的第二道防線。通常會徵提個人保證、其他公司保證、不動產或動產抵押等擔保品,作為債權保障的額外加強。 對新創來說,若財務報表體質不強,提供擔保品也許可以增加銀行放貸的機會。但若尚處於虧損狀態,不建議以提供足額擔保等方式為借錢而借錢(例如:拿 100 萬的房子抵押,借到 70 萬的資金),如果創業失敗,創業者將失去一切。

    對銀行來說,放貸產生的收益與風險要可以達到平衡。因此,銀行會對借款戶發展性、經濟局勢、銀行風險胃納作綜合判斷。 所以,創業者定期與銀行交流,在創業過程中,一旦營運狀況有大幅更動時(不論是變得更好或更壞)主動提供資料,並適時提供銀行額外業務(存款實績、換匯、收付款、薪資轉帳戶等),成為銀行心中的「好咖」客戶,將有助於經營銀行關係。

    值得注意的是,新創若想持續累積信用紀錄,建議可與兩家以上的銀行從存款關係開始往來,不要全部集中在同一家銀行,以達到風險分散,若固定往來的銀行拒絕了新創的借貸申請,至少還有其他銀行可選擇。 以上透過銀行分析信用風險的視角,與創業者分享和銀行打交道的心法。事實上,在不同的創業階段,募資與借貸各有不同的優缺點,聰明的創業者,必須懂得從中平衡出對自己最有利的選項,讓新創持續獲得成長壯大所需的養分,邁入下一個階段。 (本文經投稿作者 AppWorks 授權刊登,並同意 TechOrange 編寫導讀與修訂標題,原文標題為 〈創業者何時該向銀行融資?如何進行?有何注意事項?〉。意投稿者可寄至:edit@fusionmedium.com,經編輯檯審核並評估合宜性後再行刊登。首圖來源:PixabayCC L...

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  3. 2024年6月18日 · 為了應對新挑戰,各國監管機構也訂定不同的 AI 指引或行政命令作為產業標準,台灣金管會近期發佈金融業 AI 指引 16 條條文,涵蓋永續、強化消費者權益與隱私保護、風險管理四項核心指標。 該指引要求,金融機構內部應具備 AI 技術知識,指定高階主管建立明確組織內部治理架構,且必須有人力介入以確保 AI 風險在可控範圍。 另外,金融機構運用 AI 技術與消費者直接互動,必須明確告知該服務為 AI 技術等。 在通往 AI 轉型的旅途上,金融業者必須適應技術並且快速調適出適合的營運模式,以應對未知風險與對組織的長遠影響。 台灣是否能跟上這波金融 AI 創新,考驗的更是金融機構對於新技術與新風險的胃納能力。 【在風險與創新中找到機會點! 金融產業領導者該自問的關鍵問題】 1.

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