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微星 (2377) 配息穩定，近五年平均股利發放率約65%，預計配息10.5元，目前殖利率7.8%，屬於高殖利率個股。 即便受到顯卡需求降溫的影響，毛利率將趨正常化，然在電競需求尚未滿足下，2022年營運穩健，預估2022年EPS 17.76元， 股價歷經數月修正，顯卡報價修正的利空已充分反映，目前的本益比 (PER)僅7.5倍，投資價值浮現，下檔具有高殖利率保護，給予9倍本益比的評價，投資評等為逢低買進。 微星為全球第三大主機板廠. 微星以主機板製造起家，市佔率僅次於 華碩 (2357) 、 技嘉 (2376) ，為全球第三大主機板廠，以自有品牌MSI生產及行銷全球。 由於領先進入電競市場布局，產品因而深受高階玩家喜愛，為全球最大的電競品牌。
- 微星(2377) 2019 年表現疲弱
- 主機板起家的微星
- 成為電競筆電領導者
- 2017 年底挖礦潮
- 2020 年展望樂觀
- 5G 的長期隱憂
- 籌碼分析
- 歷年股息政策
- ♞ 快速結論
過去幾年電競大廠微星(2377)是市場上非常熱門的公司， 從法人到散戶投資人都對這家公司展現出濃厚的興趣， 一方面是因為該公司過去 5 年優異的經營表現， 另一方面則是電競成為年輕人的時下娛樂， 微星(2377)的股價自然也受到市場高度關注， 然而 2019 年開始，該公司的股價就像熄火一樣， 在台股頻創新高的同時，股價卻只從年初的 77 元上漲到 88 元， 表現相對弱勢許多， 繼續看下去…
微星科技(2377) MSI 成立於 1986 年， 由徐祥、游賢能、黃金請、盧琪隆、林文通五位工程師創辦(五人至今仍為大股東)， 公司早年主要從事主機板的生產製造， 於 96 年完成公發，98 年掛牌上市， 並在上市前後於中和大規模擴張主機板產能， 與許多老牌電子公司相同，在 90 年代搭上 PC 產業成長列車， 1997 到 2001 年，短短五年的時間裡，營收就從 48.16 億增長到 397.73 億， 稅後淨利也從 4.23 億擴張為 38.35 億， 當年的主機板產業宛如暴利產業， SMT 機台買來就能產生營收與獲利， 相關廠商無一不吃香喝辣，微星(2377)股價也在 2000 年創下 280 元高價。 (資料來源 : 作者整理) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資...
2010 年傳統筆電市場遭遇到致命打擊， 微星(2377)開始思考公司的發展方向， 由於公司的產品在終端市場 - DIY桌機組裝市場 大多是以電腦遊戲玩家為主要消費者， 微星(2377)自己內部許多工程師本身也是重度電腦玩家， 在內部員工的提案下，公司開始開發電競筆電， 同時透過贊助電競比賽，慢慢提高 MSI 品牌在玩家社群間的能見度， 2014 ~ 2017 年，電競市場爆發， 微星(2377)憑藉著過去在玩家間打下的品牌知名度， 以及顯明的紅龍標誌和一致的設計風格， 拉開與對手的差距，2018 年營收達到 1,185 億， 獲利 60.41 億，電競筆電市佔達到 19%， 成為市佔率最高的電競品牌。 (圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交...
微星(2377)股價在 2018 年站上 131 元， 除了電競筆電爆發，還有一個很重要的原因是 17 年底到 18 年初虛擬貨幣挖礦熱潮， 顯示卡被不少挖礦玩家搶購一空，玩家要到各大通路購買顯示卡都一卡難求， 17 年底的高端顯卡是輝達的 GTX10 系列， 該系列在 2016 年中發布， 頂級的 1080 售價落在 18,000 台幣， 1070 則落在 13,000 台幣， 結果在挖礦熱潮的推升下，17 年底二手的 1070 系列竟然可以賣到 17,000， 此外，該系列在挖礦潮前，就因為優秀的效能表現，加上低於前代 GTX 900 系列的價格， 在玩家市場(無論是顯示卡或是裝備該系列顯卡的電競筆電)得到不錯的銷量， 在遊戲及挖礦兩大需求加持下， 市場看好 18 年底微星(2377)股...
微星(2377) 在今(2019)年 8 月推出創作者筆電， 並於 Q3 開始鋪貨，加上 RTX 顯示卡降價後需求漸漸回溫， 營收從 8 月開始至 11 月回到百億元水準， 也讓 Q3 營收、獲利重回年增趨勢， 雖然市場預期 12 月鋪貨潮結束後營收將明顯回落， 且 12 月台幣大幅升值，可能衝擊到公司 Q4 的獲利水準， 但整體來說，營運已慢慢走出礦災及 RTX 的低迷銷量衝擊。 (資料來源 : 作者整理) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
雖然微星(2377) 2020 年的展望樂觀， 但該公司卻有一個長期隱憂 - 5G 時代的到來， 隨著網速越來越快，相關產業也開始出現改變， 最早人們會將音樂存到某些硬體裡面(大多是 CD)，接著才收聽音樂， 之後網速變快，串流音樂興起，串流音樂平台成為顯學， 於是傳統唱片業者變成夕陽產業，就算沒倒也苟延殘喘， 原本人們會去百視達這一類的 DVD 出租店租片， 回家後再用 DVD 播放器播放，隨著 4G 時代到來， 網飛(Netflix)這一類串流影音平台崛起， 於是百視達倒了，DVD 播放器製造商被迫轉型， 遊戲產業也遇到類似問題，過去消費者會購買實體遊戲片， 回家後再把遊戲灌到電腦或遊戲機裡面，數位下載興起後， 消費者變成到網路商店下載遊戲， 美國實體遊戲片巨頭 Gamestop 倒下了...
微星(2377)股價在 2019 年 6 月底有一波急漲， 從時間點判斷，當時應該是被投信鎖定為作帳標的， 下半年加權指數飆漲2000點，微星股價卻不動如山， 近期隨著外資買盤回攏， 股價在 12 月初突破月線， 微星(2377)營運在 2020 看好， 長期卻與今(2019)年最火爆的 5G 題材背道而馳， 可能是讓土洋法人都不敢放手大買的原因之一。 (圖片來源 : 籌碼 K 線)(註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
微星(2377)在股價低迷的 2012 年及 2013 年， 就已經是投資人眼中的高殖利率股， 隨著公司過去幾年獲利提升， 配息金額也逐步調升， 從 2012 年的配息 1.1 元， 到 2018 年配息 5 元， 平均現金殖利率 6.05%， 9 家法人對 2019 年 EPS 平均預估落在 7.31 元， 用 7 年平均配息率 83.42% 計算， 配息金額可能落在 5 - 6 元， 如果取 6 元，88 元殖利率大約是 6.81%。 (圖片來源 : 作者整理) (註 : 以上僅為數據揭露，無推介買賣之意，投資人須自負交易風險)
最後整理出本文重點如下： 1. 微星 1998 年上市，一掛牌就搭上主機板風口，5 年業績翻了 8 倍 2. 2001 年之後主機板市場變成紅海，但微星在 2007 年靠小筆電營運回升 3. 小筆電風光 2 年就遭遇到 ipad，微星股價跌到剩 10 元 4. 公司長期耕耘電競市場，2014 ~ 2018 大翻身成為電競筆電領導者 5. 2018 遇到挖礦泡沫破裂加上 RTX 系列顯卡訂價過高，消費者反應冷淡，股價從百元重挫至 60 元 6. 2020 年有望靠 AMD 及輝達新 GPU 加持，重回成長軌道，多家法人預估 EPS 有望挑戰 8 元 7. 5G 時代，串流遊戲浮出檯面，對電競硬體廠商敲響了警鐘， 微星(2377)如果要回到 2017 年底 20 倍的本益比，勢必要提出一個能夠因...
CMoney. 發布於 2022年07月19日09:11 • 劉培萱. 圖/微星. 【台股研究報告】 微星 (2377) 結論與建議. 顯示卡報價雖趨於正常，然而價格的合理性，將能重新吸引電競玩家的剛性買盤，有助於庫存去化，尤其微星的電競產品在全球市佔率高、營收比重至少6成，預期受益程度優於同業，預估微星2022年EPS 17.14元。 微星配息穩定，近五年平均股利發放率約65%，預計配息10.5元，目前殖利率高達9.1%。
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微星是外資嗎?
微星資產周轉率是什麼?
微星科技股份有限公司的統一編號為何?
微星科技是什麼?
結論. 微星配息政策穩定，近五年平均股利發放率逾7成，若以2021年預估EPS、70%配息率計算，2022年可望配息14.68元，依照2021/11/23收盤價計算，目前殖利率約9%，屬於高殖利率。 微星與技嘉類似，先前受惠加密貨幣市場轉熱，推動股價向上，然近日加密貨幣市場降溫，利多動能轉淡，就2022年的展望而言，也將因2021年的高基期，以及以太坊升級2.0恐導致使用VGA挖礦的需求下降，2022年將不易維持2021年的獲利水準，由此推測未來股價上檔空間較有限，然而就2022年的預估EPS計算，目前的本益比 (PER) 8.4倍不算太高，加上高殖利率，仍有利於股價下檔支撐，推測股價將在PER 8~9.5倍之間整理，給予區間操作的投資評等。 資料來源：CMoney. 資料來源：籌碼K線.
CMoney. 發布於 2023年12月25日04:33 • CMoney研究員. 筆電市場歷經長達2年的庫存調整，市場預期明年回溫， 微星 (2377) 主攻的中高階電競筆電（營收占比超過70%）需求相對看好，加上AI筆電、AI伺服器等新產品明年逐漸放量，激勵其股價今日大漲逾半根漲停，盤中最高來到195元，後市看好。 微星是板卡與電競筆電品牌大廠，今年在AI伺服器領域也急起直追，明年可望放量出貨。 更值得注意的是，微星除了深耕中高階電競筆電品牌市場有成，近兩年積極佈局商用筆電，銷售節節攀升，而電競/商用筆電是微星強項，將大幅受惠於AI PC浪潮。
微星搶占 PC 與 AI 伺服器商機，卻有市場跌價風險，外資目標價 200 元. 科技新報. 美系外資出具最新研究報告指出，雖然微星在第二季的營收表現不如預期，而且第三季的營收前景也比預估要溫和。 不過，遷延受惠於第一季毛利率提升速度的優於預期，使得該公司股價已經大幅成長。 接下來，因為 PC 通路的正常化，還有 AI 伺服器的議題，將會使得下半年整體的獲利成長持續。 然而，未來因為有顯示卡與主機板市場需求放緩的價格下滑風險，因此給予微星目標價每股新台幣 200 元之後，將投資評等下修到「中立」的等級。 報告指出，微星在第一季的毛利率由 8.1%，大幅提升到 13.9%，這帶動微星的股價前一波大幅上揚，但之後第二季維持相同水準，顯示微星的毛利率改善情況暫時停滯。
微星科技（2377）上周五（15日）舉行法說會公布財報，2023年第四季營收491.5億元、年增20.5%，稅前淨利8.02億元、年增55.1%，每股盈餘0.88元。 整體而言，預期今年PC市場逐漸回溫，三大產品線包括筆電、顯示卡、主機板出貨量有望雙位數成長，且在新品比重提升之下、有望拉升產品平均單價（ASP），整體毛利率也有望由去年下半年低點復甦。 董事長徐祥表示，微星在2021年到達營運高峰，後續疫情趨緩，市場面臨通膨、戰爭等挑戰，PC、板卡需求下滑，2022 年各家大廠為清庫存削價競爭。
