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2024年4月22日 · 2024Q2 毛利率衰退主因 2024/4 月地震導致部分晶圓及材料損失（但關鍵設備都沒損失），將降低 0.5% 毛利率，以及電價從 4 月開始漲 25%，將降低毛利率 0.7~0.8%。. 展望 2024 下半年，預計因採用 3nm 的晶片開始出貨，營收會高於上半年，但毛利率因 3nm 營收占比增加 ...
2024年1月22日 · 【法說會重點】台積電 2024 最新財報公布！第一季法說會重點解讀
- 台積電 2022Q4 毛利率受惠美金升值、原物料成本下降及 5Nm 良率提升而創歷史新高
- 2022Q4 5Nm 因 iPhone 14 放量而滿載，然展望 2023 上半年，5Nm、7Nm 產能利用率都將因需求減少下降
- 2023Q1 營運因 7nm 產能利用率降低而較 2022Q4 明顯衰退，然公司長期營收毛利成長目標不變
- 全球半導體產業將於 2023 下半年回溫，然全年來看仍較去年衰退，其中台積電因技術領先，預估營收仍將微幅成長
- 3Nm 將於 2023 下半年放量並貢獻可觀營收，為台積電未來幾年重要成長動能
- 隨摩爾定律放緩，先進封裝將成台積電下個重要競爭關鍵
- 2023 年 EPS 將較去年衰退，然公司長期競爭力仍強，以目前 P/E 位階衡量估值並未被高估
營收為 199.3 億美元，YoY+26.7%，QoQ-1.5%，符合財測 199~207 億美元。 毛利率為 62.2%，YoY+9.5 ppts，QoQ+1.8 ppts，高於財測 59.5~61.5%。上升主因有：新台幣兌美元貶值，提高 1.4ppts 毛利率（上季匯率為 30.3，本季為 31.4），以及原物料成本下降（包括特用化學品、特殊氣體報價下跌）、5nm 良率改善。 EPS 為 11.41 元新台幣（以下無特別提及均為新台幣），YoY+5.0 元，QoQ+0.58 元，優於公司財測及市場預期。 2022 全年來看，營收 758.8 億美元，YoY+33.5%；毛利率 59.6%，YoY+8.0ppts；EPS 39.2 元，YoY+16.19 元，創歷史新高。 Source：...
營收佔比為 5nm 32%（上季為 28%）、7nm 22%（上季為 26%）、16nm 12%、28nm 及以上 34%。 5nm 本季佔比上升主因 iPhone14 出貨旺季、AMD Ryzen 7000系列 CPU、 Nvidia 4090 顯卡出貨而維持成長。 展望 2023 年， 雖 AMD 新伺服器 CPU Genoa 將放量，但其餘如手機、PC 等需求都將放緩，研究部估計 2023 上半年 5nm 產能利用率將從滿載下滑至 80%。 而 2023Q2 後隨 AMD Ryzen 7040 系列、7000X3D 系列 CPU、蘋果 M2 Pro/Max 晶片推出、Intel 新 CPU Meteor Lake 放量（其中 GPU 晶片組、SoC-LP 連接晶片組將委外由台積電5nm...
預估 2023Q1 營收 167~175 億美元，QoQ-14.2%，主因客戶持續去庫存。毛利率為 53.5~55.5%（匯率預計為 30.7 新台幣/美元），主因產能利用率降低、3nm 尚在 Ramp up、海外擴廠支出；營業利益率則為 41.5~43.5%。 2023 全年稅率估計將提高至 15%（過往約 11%，增加主要因稅率優惠到期）。研發費用預估 YoY+20%（主要用於人才招聘、2nm、1.4nm 研發），占營收 8~8.5%。 長期來看，公司維持未來幾年營收 CAGR+15~20%，毛利率維持 53% 以上。
2022 年全球半導體市場（不包括記憶體） YoY+10%、晶圓廠產值 YoY+26%、台積電營收YoY+33.5%。 但 2022 下半年開始，手機、電腦等消費性電子需求降溫，供應鏈又因過度樂觀而超額備貨，使產業快速反轉，品牌廠、IC 設計廠、晶圓製造廠都陸續開始去庫存。根據台積電總裁 CC Wei 表示，下游客戶庫存水位在 2022Q3 達到高峰，2022Q4 開始去庫存且持續加速，預計整體半導體產業將於 2022 上半年落底，並於下半年恢復成長，但仍無法確認是 V 形復甦或緩慢回溫。 同時認為 2023 年消費性電子需求將持續疲軟（手機、電腦雖單台設備之矽含量持續增加，但將被出貨量衰退抵銷），且資料中心需求也較公司原先預期差，整體需求狀況並不會太好。 預估 2023 年全球半導體產業 ...
3nm 已於 2022Q4 量產且良率符合預期，公司預估將於 2023Q3 放量，並貢獻 4~6% 全年營收（較 5nm 同期高），而良率也已超過 5nm 同期。另 N3e 也將於 2023H2 量產，目前合計 3nm/N3e 的 Tape out（投片）數量為 5nm 同期的兩倍，預估整體 3nm 產能將供不應求，為拉動台積電 2023 下半年成長的關鍵。 根據目前資訊，採用 3nm 的主要客戶將是蘋果 iPhone15 A17 晶片、Macbook 的 M3 晶片，以及高通、聯發科的旗艦手機 SoC。 不過，3nm 的代工報價約高出同期 5nm 25~30%，但管理層給出的全年 3nm 營收佔比僅略高於同期 5nm，隱含預期 2023 年 3nm 的晶圓出貨量將可能比同期 5nm 低（因...
公司此次特別提到隨晶片運算越趨複雜，客戶越來越重視晶片的功耗表現，台積電的 3D 封裝將在未來扮演重要競爭關鍵。 以此次 AMD 於 CES 展發布的採用台積電 5nm 製程的 Instinct MI300 資料中心 APU 來看，以 Chiplet 的方式將 9 塊 5nm 的晶片堆疊在 4 塊 6nm 的晶片上，將 CPU、GPU、DRAM 以 3D 封裝整合在同一個晶片，電晶體數量達 1,460 億顆（上一代 Instinct MI250X 為 580 億顆），且 AI 運算效率也高出上一代 8 倍、功耗提高 5 倍。 從晶片尺寸並未增加（根據目前資訊，面積與 Instinct MI250X 相同皆為 1540 平方毫米）但效能卻大幅提昇來看，代表台積電在 3D 封裝散熱控管、功耗提升...
台積電雖預警 2023Q1 營運將有明顯衰退，Q2 也可能持續疲軟，但目前大部分的壞消息都已反應在市場預期內，公司也仍維持半導體景氣將於 2023Q2 落底，下半年回溫的看法。 因此，關鍵仍在於下半年 3nm 量產及實際貢獻營運的狀況，雖公司對 3nm 需求相對樂觀，但再來需重點關注採用 3nm 之新晶片發布時間及狀況。 預估台積電 2023 年 EPS 因毛利率降低，將為 34~36 元，較 2022 年的 39 元衰退，以目前約 500 元股價來看，Forward P/E 約 14.3 倍，仍低於公司過往本益比 15~18 倍，評價仍屬合理。 下行風險：客戶去庫存時間延長、3nm 導入速度不如預期。 附錄：台積電資產負債表 年度損益表 現金流量表 Source：台積電法說 自我揭露與聲明...
2023年4月21日 · 國人最關注的 2023 第一季台積電法說會登場，本季除了毛利率超標之外，營收剛好符合市場預期低標。 展望第二季，台積電預測Q2營運將因需求持續疲軟而可能成為全年低點，除此之外也針對資本支出、庫存調整、海內外建廠等市場關注議題一一作出解答，以下 ...
2023年7月7日 · PC：公司進一步將 2023 年全球 PC/NB 出貨量由 YoY-4~-6% 下修至 YoY-11~-13%，整體需求持續疲軟，然客戶庫存已降至正常水平，位元出貨量已重回成長。. 公司預計 DDR5 在 PC/NB 滲透率將在 2024 年超過 DDR4（目前滲透率大約 30%），DDR5 晶片尺寸較 DDR4 大，滲透率的 ...
2023年8月6日 · 參考聯發科（市：2454）近期法說會，其 Wi-Fi 7 晶片已經開始在高階零售路由器、高階筆記型電腦和寬頻設備等被採用，並會在 2024 年放量；此外，明年的 iPhone 16 目前也預計將導入 Wi-Fi 7。. 整體而言，目前網通供應鏈皆可在消費端廠商見到其積極開發 Wi-Fi 7 產品 ...
2022年11月18日 · 2022-11-18. 電子紙技術在成本持續降低下，已被廣泛用在賣場電子標籤、公車站牌、電子布告欄、行李箱等領域，而全球有 90% 以上的電子紙技術都來自台灣的 元太（市：8069），公司近期召開 2022Q3 法說會，以下為最新重點分析：. ♦ 富果推薦延伸閱讀： 白話文 ...
