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美國實施第3 輪量化寬鬆(QE3)政策 對全球經濟之影響. The Impact of the US’s Implementation of Round III Quantitative Easing Policy on the Global Economy. 聶建中(Nieh, Chien-Chung) 淡江大學財金系教授. 壹、前言. 依著總體經濟三大基本變數(macro-fundamentals)── 經濟成長、物價通膨與失業的消長, 政策調控以成長(growth) 與穩定(stability)為兩大政策追尋目標。
- QE 是什麼？
- QE 由來？
- QE 如何運作？
- 量化寬鬆和傳統貨幣政策差異？
- 量化寬鬆優缺點？
- 美國 QE 規模？
- 日本 QE
- QE 總結
QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）是一種非傳統的貨幣政策，指各國的中央銀行藉由公開市場操作（Open Market Operations）的方式，來達到增加貨幣基數的效果，一般我們常看到的「印鈔票」，就是 QE 的暱稱。 我們從 QE 的中文名稱，量化寬鬆也可以大致了解 QE 是什麼，，「量」意味著貨幣供給，「寬鬆」則表示有很多貨幣，也就是透過增加貨幣供給，降低借貸成本，提供市場充足的資金，進而促使經濟正常運作。
比較為台灣大眾所知的 QE，應該是由美國實施的量化寬鬆政策，但是事實上，發明量化寬鬆政策的，其實是日本銀行喔！經過 1990 年代資產泡沫化的失落十年後，在傳統的零利率政策已經無法發揮作用的影響下，於 2001 年 3 月，日本銀行為了穩定物價以及促進經濟的溫和成長，正式開始實施 QE。當時主要是以金融機構存放 BOJ 的活期帳戶餘額為主要操作目標，其主要措施有： 1. 降低市場利率 2. 提供流動性 3. 降低企業借貸難度
想要了解 QE 是如何運作的，便不能不來好好解釋一下準備金制度、貨幣基數以及貨幣乘數這三個名詞。 1. 準備金制度：根據我國中央銀行的定義，準備金制度是「中央銀行依法要求金融機構，對其負債提存一定比率的準備金，以因應支付需求的制度。金融機構主要係指具有吸收存款與創造貨幣信用功能的銀行。」而準備金又分為法定準備金（Required Reserve）以及超額準備金（Excess Reserve），法定準備金是政府要求的最低額度準備金，而超額準備金則是超出法定準備金的數目。目前我國的最高法定準備金比例為以下：支票存款 25%、活期存款 25%、儲蓄存款 15%、定期存款 15%、其他各種負債 25%；而美國則在 2020 年調降至 0%。 2. 貨幣基數（Monetary Base）：貨幣基數又稱...
在看完 QE 的運作原理後，想必讀者們應該有種豁然開朗的感覺，原來 QE 並不僅僅是印鈔票那麼簡單啊！但是看到這兒你應該會有疑問，公開市場操作明明也是透過購買債券來釋放流動性，這兩者之間又有什麼差異呢？別擔心，股感都幫你整理好囉，趕快繼續看下去吧！
在看完 QE 的影響之後，你應該對於 QE 是如何影響我們的生活有概念了吧！但是上述的影響，比較聚焦於正面的影響，量化寬鬆總不會是一種有利無弊的恩典吧？當然不是，在這邊股感也幫你整理好了量化寬鬆的優缺點分別有哪些喔！
自 2008 年金融海嘯以來，美國一共實施了 4 次 QE，分別是 2008/03 至 2010/03 的 QE1，2010/11 至 2011/06 的 QE2，2012/09 至 2014/10 的 QE3 以及 2020/03 至 2022/03 的 QE4，接下來我們就來看看這四段時期的介紹吧！ 資料來源：BOARD OF GOVERNORS of the FEDERAL RESERVE SYSTEM
看完美國的 QE 紀錄以後，不知道你有沒有被這驚人的規模給嚇到了呢？但是事實上，QE 如此史無前例的貨幣政策，其實並不是由 FED 發明的喔，量化寬鬆事實上是由日本央行，也就是 BOJ 開創的非傳統貨幣政策，只不過是由美國聯準會發揚光大的罷了。那麼接下來我們就來看看日本 QE 的歷史吧！
QE 是一把雙面刃，可能可以迅速地將經濟從谷底救起，但是一旦使用不得宜的話，也有可能會為經濟帶來沉重的打擊，因此中央銀行在實施量化寬鬆時，勢必得要慎重地衡量 QE 的力道以及長短，甚至是購賣的商品以及商品的存續期間，才不會事倍功半。在看完股感幫你整理的 QE 介紹之後，讀者們對於量化寬鬆這樣子的非傳統貨幣政策，應該有很深刻地理解了吧？下次當你在看到有人用印鈔票來形容 QE 的話，請記得站出來告訴他，QE 才沒有你想像中的那麼單純！ 【資料來源】 1. 《日本貨幣政策操作方式與政策目標之達成》 2. 《美、日量化寬鬆政策》 3. 《美國非傳統貨幣政策之採行及其影響》 4. 《日本央行量質兼備寬鬆貨幣政策之效果與限制－兼論中長期退場機制面臨之問題》 5. 《The Japanese Experi...
雖然QE3仍沒有明確截止日，但卻加入了退場機制，即美國的預期通膨率高於2.5%及失業率低於6.5%時，將會開始採取漸進式縮減購債規模。
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QE3對美國經濟有何影響?
QE3是什麼意思?
美國QE3有什麼政治動機?
美國QE1什麼時候開始?
2023年9月11日 · QE 全名叫 Quantitative Easing，中文叫量化寬鬆，它的意思可從字面上拆解來看： Quantitave（量化）：增加貨幣供給量. Easing（寬鬆）：增加銀行資金的利用程度，標準放寬. QE 的出現是為了降低銀行的借貸壓力，讓民眾和企業更容易取得貸款，進而提供市場足夠的資金來刺激經濟表現。 QE 是一種非典型的貨幣政策，只有中央銀行（美國的話是 FED 聯準會）才能命令執行 QE，通常只有在央行認為經濟循環不景氣時，才會考慮執行，而它的機制是向公開市場購買債券，來提升貨幣的供應量，進而提高金錢的流動性。 推薦閱讀： 一分鐘了解聯準會（FED）是什麼？ 聯準會和升息有什麼關係？
量化寬鬆 （英語： Quantitative easing [1] ，簡稱 QE ）是一種非傳統的 貨幣政策 ，其操作由一國的貨幣管理機構（通常是 中央銀行 ）通過 公開市場操作 ，以提高實體經濟環境中的 貨幣供給量 。 量化寬鬆與傳統公開市場操作的區別，在於所購買的資產數量與風險皆較高（相對於短期國庫券）。 [2] [3] [4] 央行的手段 [ 編輯] 中央銀行通過公開市場操作從商業銀行等金融機構購入 國債 、房貸債券等 證券 ，使 商業銀行 在央行開設的結算戶口內的資金增加，爲外部的銀行體系注入新的 流通性 （變成外部銀行的貨幣資產）。 [5] 銀行間的資產負債表 [ 編輯] 中央銀行 [ 編輯] 央行的 資產負債表 ： 資產： +國債/房貸債券. 債務： +儲備.
2012年9月19日 · QE3一出，如同超級銀彈從太空炸入地球，美股三大指數、全球主要股市全數飆漲，多頭大軍出動。 熱錢出閘，歐元、日圓、韓元、澳幣、人民幣等主要貨幣全數升值，新台幣也因外資湧入，單日大升2.3角。 急救8%失業率. 專注刺激房地產，全力提升就業. 為什麼它的威力如此強大？ 它如何藉由刺激房地產，帶動美國景氣復甦？ 它為何能讓全球都動了起來？ 這一切，都關係著一件事：美國失業率將牽動美國大選。 早在聯準會宣布實施QE3的120天前，5月16日，台灣製造業首富、鴻海集團董事長郭台銘在本刊舉辦的一場餐會中，就斷言聯準會為了幫美國總統歐巴馬（Barack Obama）大選護航，一定會實施QE3： 「美國QE3是一定會推的，他非推不可，不推不行……，如果他對手很強的話，他推出QE3的時間，就會比較快。
QE 一般被被認為是一種非常規的貨幣政策，而 QE 將貨幣流動性引導流入的市場之方式，是當央行決議要執行 QE 之後，就會利用公開操作市場 (Open market operation) 來購買本國公債、頂級評等之企業債等，藉此將央行的貨幣釋出至市場內。 以美國為例，美國央行聯準會 (Fed) 在 QE 的流程中，是透過在次級市場 (Secondary Market) 購買美國公債，進而釋放流動性至金融市場，因為當美國公債在次級市場被購買以後，持有該公債之銀行機構就會得到資金，銀行就可以將資金借給個人及更多企業，讓資金更完整流入整個金融體系，個人或企業拿到資金，就可以進行消費，讓資金在市場上流動，做更多的投資與消費。
