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    • 聯邦準備系統(Federal Reserve System, Fed )
    • 「聯邦準備系統」 三大主體:聯準會、聯邦準備銀行、Fomc
    • 聯準會 (Federal Reserve Board of Governors)
    • 聯邦準備銀行(Federal Reserve Bank)
    • 聯邦公開市場委員會(Fomc,Federal Open Market Committee)

    「聯邦準備系統」是美國的中央銀行體系,依據 1913 年美國國會通過的《聯邦準備法案》(Federal Reserve Act)創設,以避免重蹈「1907 年美國銀行危機」的覆徹。 1. 聯邦準備系統 的 主要職責包含: -制定&實施貨幣政策; -維持金融系統的穩定; -分發由美國財政部印製的美元; -監管銀行機構,保護消費者。

    「聯邦準備系統」由 三大主體 組成,並由美國國會監督: *聯邦準備理事會(聯準會,Federal Reserve Board of Governors) *聯邦準備銀行(Federal Reserve Bank) *聯邦公開市場委員會(FOMC,Federal Open Market Committee) 圖片來源:Board of Governors of the Federal Reserve System 聯準會 與 聯邦公開市場委員會 是 美國貨幣政策的最高決策單位。中央銀行的三大貨幣政策工具:公開市場操作、重貼現率、存款準備率;其中,就是由 聯準會 負責訂定 貼現率、存款準備率,而 FOMC 負責制定 公開市場操作 的方針。 怎麼好像很複雜?其他央行有這麼多花招嗎?你說得很對,美國聯準會的中央銀行系統,是全球最複雜的。《聯邦準備法案》制定時刻意規避了「單一中央銀行」的概念,這是為了讓 聯邦準備系統 能夠維持獨立性,避免被個別集團控制,畢竟這樣很難在所有職位上都安插自己的人馬。 接著將分別介紹 三大主題:聯準會、聯邦準備銀行、聯邦公開市場委員會(FOMC)

    聯邦準備理事會,簡稱「 聯準會 」,是美國 聯邦準備系統 的 主管機關,位於華盛頓特區(Washington, D.C)。聯準會 包含主席、副主席在內,共由 7 位理事組成,都是由美國總統提名,並經過參議院同意。 聯準會理事的任期 14 年,不能連任;而主席、副主席 必須是同時是 聯準會理事,任期則為 4 年,可以連任多個任期。聯準會主席每年需要就貨幣政策的實行狀況與目標,向國會報告 2 次。 聯準會 負責監管 12 間 聯邦準備銀行 的運作。此外,聯準會每 2 週集會 1 次,負責訂定貼現率、存款準備率;而聯準會的 7 位理事,也全都是 負責制定貨幣政策 的 聯邦公開市場委員會(FOMC)成員。 也因為 聯準會理事 全都是 FOMC 成員,所以貼現率&準備率政策,雖然不是由 FOMC 所職掌,但實際上 FOMC 利率決策會議 有時仍會討論貼現率和準備率。

    聯邦準備銀行 共有 12 間,是 聯邦準備系統 運作的 執行機構,負責協助 聯準會 監理銀行與金融。根據《聯邦準備法案》規定,美國共劃分為 12 個準備區,每個 準備區 都設有 1 間 聯邦準備銀行,而每間 儲備銀行 則分別管理自己的轄區。 圖片來源:Board of Governors of the Federal Reserve System 可以把每間 聯邦準備銀行,想像成是各個 儲備轄區 內的 中央銀行,由中央的 聯準會 監管所有的 地方央行,形成美國的中央銀行「系統」。 各間 聯邦準備銀行 的股份 並非完全由政府所有,而是由公部門&私部門共同持有。每間 聯邦準備銀行 都有自己的董事會,皆由 9 名董事組成;其中 6 名董事由各 聯邦準備銀行 轄區內的 會員銀行 選舉產生,代表私部門,另外 3 名董事則由 聯準會 任命,代表公部門。 所有在「美國通貨監理局(OCC)」註冊的商業銀行,也就是「國民銀行」(National Banks),都必須是 聯邦準備系統 的 會員銀行;而在「各州」註冊的私人商業銀行,則可以選擇是否加入。聯邦準備系統 會為的 會員銀行 提供 私人存款擔保,但 會員銀行 必須提繳存款準備。 而每個 聯邦準備銀行 都對應一個唯一的字母編號和數字編號。此外,許多間 聯邦準備銀行 還設有自己的分行,有些分行還不止 1 間。12 間 聯邦準備銀行 與 準備區 分別為: 其中,「紐約聯邦準備銀行」因為負責執行公開市場操作,是最重要的一間 聯邦準備銀行,也是整個聯邦準備系統中最大、持有資產最高的準備區。而「舊金山聯邦準備銀行」則是準備區的涵蓋範圍最廣。 聯邦準備銀行 還有一個重要的工作,就是 收集全國各地的經濟運行狀況,並向 聯準會 和 FOMC 報告,以利 FOMC 做出合適的貨幣政策。這項經濟報告經彙整後,聯準會 會在 FOMC 利率決策會議 前 2 週的星期三 向公眾發佈,也就是俗稱的「褐皮書」(Beige Book)。

    FOMC 主要任務為制定美國的 貨幣政策,藉此取得「經濟成長」&「通貨膨脹」之間的平衡。 而 FOMC 所做出的貨幣政策決議,是由「紐約聯邦準備銀行」負責執行 公開市場操作,這也是為什麼 紐約聯邦準備銀行 是最重要的 聯邦準備銀行。 FOMC 由 12 位投票成員組成,其中 固定投票成員 有 8 位,包含 7 位 聯準會理事,以及負責執行貨幣政策的 紐約聯邦準備銀行 行長;另外 4 位投票成員,則由其餘 11 間 聯邦準備銀行 的 行長 每年輪流擔任。 依照慣例,FOMC 的主席 由「聯準會主席」擔任,而 副主席 則由最重要的「紐約聯邦準備銀行」行長 擔任。 FOMC 每年固定會在 華盛頓特區 舉辦 8 次「利率決策會議」,每隔 5 ~ 8 週開 1 次會議,會議時間不固定,不過時程表都會預先公佈;也會視情況臨時加開會議。 FOMC 的詳細會議記錄,通常要在每次會議結束後的第 3 週才會公開,因此每次會議結束後所發表的政策聲明(Statement)才是市場關注的焦點。FOMC 的政策聲明內容通常包含貨幣政策的調整,以及對未來經濟情況的評論。 而 FOMC 的貨幣政策決議,是合議兼表決制,採一人一票的記名投票。所有 聯邦準備銀行 的行長,都可以參與 FOMC 利率決策會議 的討論,但只有當時擔任 FOMC 投票成員 的行長才有投票權。所以許多聯邦準備銀行的行長,常會在 FOMC 會議前在媒體上發表評論,但他的看法是否重要,取決於他在當次會議中是否有投票權。 【延伸閱讀】 1. 聯準會 改寫政策架構! 平均通膨 與 最高就業 是什麼? 2. 聯邦基金目標利率 是什麼?

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